El análisis previo a los resultados del segundo trimestre de Alibaba: Citi prevé que el negocio en la nube crezca un 45% y recorta el precio objetivo a 191 HKD

Alibaba (09988-HK) publicará próximamente los resultados financieros del primer trimestre del año fiscal 2027; según el último informe de análisis de Citibank, la previsión de ingresos totales de Q2 se ajusta ligeramente a 269,8 mil millones de yuanes renminbi, un aumento interanual de aproximadamente 8,9%, por encima del consenso del mercado. Citibank ajustó al alza la previsión de crecimiento del negocio de computación en la nube a 45% y espera que los ingresos en un solo trimestre alcancen 48,4 mil millones de yuanes, pero, con base en el método de valoración por suma de partes para las estimaciones por segmento, redujo el precio objetivo de las acciones de Alibaba en Hong Kong a 191 dólares de Hong Kong, manteniendo la calificación de “Compra”.

Citibank: el crecimiento de Alibaba Cloud en Q2 se ajusta al alza a 45%, previsión de ingresos de 48,4 mil millones

De acuerdo con el informe de análisis de Citibank, el pronóstico del crecimiento del negocio de computación en la nube de Alibaba en Q2 se incrementa de 40% a 45%, y la previsión de ingresos del trimestre llega a 48,4 mil millones de yuanes, con la expectativa de que el margen de beneficio mejore de forma notable hasta 11,5%. Detrás de este crecimiento está el doble despliegue de Alibaba en su matriz de productos de IA y en la infraestructura global: incluye el modelo de generación de video HappyHorse-1.1, la “matriz unificada de IA” que integra el agente empresarial y el motor de ejecución, y la expansión intensiva de centros de datos globales.

Se considera que el negocio en la nube es el motor principal de crecimiento del grupo; la materialización de la comercialización de la IA impulsa la transformación de la computación en la nube desde un servicio de infraestructura hacia un ecosistema de IA con potencial de alto crecimiento.

Los ingresos de gestión de clientes se prevén con una caída interanual de 8,7%; el consumo débil es la presión principal

Según el informe de Citibank, los ingresos de gestión de clientes (CMR) en Q2 se prevén con una caída interanual de 8,7%; las causas principales incluyen: demanda de consumo débil (especialmente el desempeño flojo de categorías clave como electrodomésticos y cosméticos); y el tratamiento contable de ingresos inversos durante el gran festival de compras del 6,18 que amplifica la presión sobre los estados financieros a corto plazo.

Aun así, el desempeño de la rentabilidad del segmento general de comercio electrónico del grupo se mantiene estable: gracias a un control eficaz de las pérdidas del negocio de retail instantáneo (como Taobao Flash Purchase), se espera que el EBITA de los grupos de comercio electrónico en China se mantenga en aproximadamente 38 mil millones de yuanes, reflejando que Alibaba aplica una estrategia operativa más prudente, buscando el equilibrio entre la cuota de mercado y la eficiencia económica por unidad.

La competencia en el retail instantáneo se vuelve más racional: la regulación de Pekín lidera Meituan y Taobao Flash Purchase

Según reportes, bajo el liderazgo de la Administración Municipal de Supervisión del Mercado de Pekín, Meituan, Taobao Flash Purchase y plataformas importantes de retail instantáneo como JD.com llegaron a un consenso sobre tarifas, subsidios y normas de servicio; la “guerra de subsidios” del año pasado se ha enfriado claramente.

Para Taobao Flash Purchase, Q2 se ha convertido en un punto de inflexión en sus objetivos operativos: el foco pasa de la expansión impulsada por subsidios ciegos a la estabilidad de la cuota y la mejora de la calidad y eficiencia del negocio; aunque el volumen de pedidos diarios promedio se ajustó respecto al máximo del año pasado, la estructura del negocio tiende a ser más saludable. El objetivo es lograr el equilibrio mensual de pérdidas y ganancias en la unidad económica por tienda a lo largo del año.

Citibank ajusta el precio objetivo: 191 dólares de Hong Kong en acciones de Hong Kong, calificación de “Compra” se mantiene

De acuerdo con Citibank, en esta ocasión se ajusta el precio objetivo de Alibaba con el método de valoración por suma de partes (SOTP): en acciones de Hong Kong se reduce a 191 dólares de Hong Kong y en acciones de Estados Unidos se reduce a 192 dólares, debido a que se revisan los múltiplos de valoración de cada segmento del negocio y, al mismo tiempo, se tiene en cuenta el ajuste de estructura que se realizará próximamente: AIDC se propone fusionarse con el grupo de comercio electrónico en China, y el negocio de chips de PingTouGe (平头哥) se asigna al grupo de inteligencia en la nube.

Aunque la corrección del precio objetivo refleja la postura cautelosa del mercado ante la volatilidad del negocio a corto plazo, la mayoría de las firmas de calificación mantiene la calificación de “Compra”, lo que muestra confianza en la competitividad a largo plazo después de la reorganización de la estructura del negocio de Alibaba.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la previsión más reciente de Citibank sobre el negocio en la nube de Alibaba en Q2?

Según el informe de análisis de Citibank, el pronóstico del crecimiento del negocio de computación en la nube en Q2 se incrementa de 40% a 45%; la previsión de ingresos del trimestre alcanza 48,4 mil millones de yuanes renminbi y el margen de beneficio podría mejorar significativamente hasta 11,5%.

¿Qué presiones enfrenta el negocio de comercio electrónico de Alibaba en Q2?

De acuerdo con el informe de Citibank, los ingresos de gestión de clientes (CMR) se prevén con una caída interanual de 8,7%, principalmente por la debilidad de la demanda de consumo (mal desempeño en categorías como electrodomésticos y cosméticos) y los ajustes contables de ingresos inversos del gran evento promocional del 6,18; sin embargo, se espera que el EBITA del grupo de comercio electrónico en China se mantenga aún en aproximadamente 38 mil millones de yuanes y que la rentabilidad general del comercio electrónico permanezca estable.

¿Cuál es el precio objetivo más reciente de Citibank para las acciones de Alibaba en Hong Kong y cómo es la calificación?

Según el informe de Citibank, el precio objetivo de las acciones de Alibaba en Hong Kong se reduce a 191 dólares de Hong Kong (en acciones de Estados Unidos se reduce a 192 dólares), pero la calificación se mantiene en “Compra”; la razón es que, tras el ajuste de la estructura del negocio, la competitividad a largo plazo aún cuenta con el respaldo de la confianza de las instituciones.