Las acciones de Samsung y SK Hynix caen a pesar de ganancias récord mientras se avecina una desaceleración en 2028

Samsung Electronics y SK Hynix registraron ganancias trimestrales récord, pero experimentaron fuertes caídas en sus acciones, ya que los analistas elevaron las previsiones de beneficios hasta 2027 y proyectaron una desaceleración del crecimiento en 2028, según la firma de datos financieros FnGuide el día 10. Samsung anunció el 7 de julio unos ingresos consolidados del segundo trimestre de 171 billones de wones y un beneficio operativo de 89,4 billones de wones, ambos récords trimestrales; sin embargo, sus acciones cayeron casi un 7% ese día, mientras que SK Hynix bajó un 6,06%. Los analistas atribuyen la acción de precios contraria a la intuición a que el foco de los inversores se desplazó de los niveles absolutos de beneficios al ritmo de expansión futura de los beneficios, con previsiones consensuadas que muestran que las estimaciones de beneficios operativos de Samsung para 2026 han aumentado aproximadamente nueve veces en el último año, hasta 361,9668 billones de wones. El modelo de valoración prospectiva de la industria de semiconductores hace que la desaceleración de la tasa de crecimiento—proyectada para 2028, cuando el beneficio operativo de Samsung podría disminuir un 5,9% y el crecimiento de SK Hynix se estancaría en un 0,8%—sea un factor crítico, a pesar de que los niveles de beneficios se mantengan en máximos históricos.

Las previsiones de beneficios de Samsung y SK Hynix se amplían hasta 2027

Los datos de FnGuide muestran que la estimación del beneficio operativo anual consolidado de Samsung Electronics alcanzará los 361,9668 billones de wones a final de año, un aumento del 730,18% respecto al año anterior, y se expandirá a 498,6002 billones de wones en 2027. Las previsiones de ingresos muestran 702,1976 billones de wones para este año (un aumento del 110,49% interanual), creciendo hasta 883,8832 billones de wones en 2027. Las previsiones trimestrales indican que el beneficio operativo de Samsung en el tercer trimestre será de 105,9905 billones de wones—marcando el primer beneficio trimestral superior a 100 billones—, y en el cuarto alcanzará los 114,4197 billones de wones.

Las estimaciones de beneficio operativo de SK Hynix se sitúan en 265,2302 billones de wones para este año, un aumento del 461,85% respecto al año pasado, y se expandirán a 386,0663 billones de wones en 2027. Las proyecciones trimestrales muestran 63,1532 billones de wones en el segundo trimestre, 78,2508 billones en el tercero y 86,1305 billones en el cuarto. En el último año, la previsión de beneficios operativos de Samsung para 2026 subió de 39,1166 billones a 361,9668 billones de wones (aproximadamente 9 veces más), mientras que la estimación de SK Hynix aumentó de 39,4491 billones a 265,2302 billones de wones (aproximadamente 6,7 veces más). La previsión del precio objetivo para Samsung subió de 75.000 wones hace un año a 455.000 wones actualmente, mientras que la de SK Hynix aumentó de 293.560 wones a 3.018.000 wones.

Resultados récord del segundo trimestre provocan caídas en las acciones el día 7

Samsung Electronics comunicó el 7 de julio unos resultados preliminares del segundo trimestre de 171 billones de wones en ingresos y 89,4 billones en beneficios operativos, ambos récords trimestrales. Aunque normalmente actúan como catalizadores positivos, el anuncio provocó una caída cercana al 7% en las acciones de Samsung ese día, y SK Hynix bajó un 6,06%. El 8 de julio, Samsung cayó un 6,25% adicional y SK Hynix bajó un 5,68%.

Shin Hyun-yong, investigador de Yuanta Securities, afirmó: "los resultados de este trimestre registraron altas tasas de crecimiento interanual, pero la intensidad de la sorpresa en beneficios se debilitó en comparación con el trimestre anterior", añadiendo "a medida que la intensidad de la sorpresa en beneficios se debilita, la magnitud de las revisiones posteriores de las estimaciones de beneficios tiende a reducirse". Kwon Soon-ho, investigador de Daishin Securities, explicó: "los inversores nacionales son sensibles a cuánto crecerá el beneficio operativo futuro en lugar de los beneficios actuales", describiendo "las fluctuaciones recientes como un efecto secundario que aparece tras un aumento pronunciado en las expectativas sobre los fundamentos".

El consenso de analistas proyecta una desaceleración del crecimiento en 2028

Se proyecta que el beneficio operativo de Samsung Electronics alcance los 469,1808 billones de wones en 2028, un descenso del 5,9% respecto al año anterior. Las estimaciones de SK Hynix muestran 383,1020 billones de wones, un descenso del 0,8%, deteniendo efectivamente el impulso de crecimiento. Aunque los niveles absolutos de beneficios permanecen en máximos históricos, las tasas de crecimiento se desaceleran. El sector de semiconductores representa una industria que incorpora en los precios las ganancias futuras, lo que explica la sensibilidad del mercado a los cambios en la tasa de crecimiento respecto a los resultados actuales.

Un representante de la industria afirmó: "lo que impulsó la subida de los precios de las acciones no fueron los beneficios actuales, sino las previsiones de beneficios que se elevaron de forma constante", y añadió "las recientes correcciones en los precios pueden verse como una pre-reflexión de las preocupaciones de que esta tendencia de revisión alcista de beneficios pueda desacelerarse". Song Myung-seop, investigador de iM Securities, comentó: "hemos elevado la previsión de beneficios operativos de este año reflejando las sorpresas en beneficios del segundo trimestre y los aumentos en los precios de la memoria en la segunda mitad, que superaron las expectativas", y señaló "mantenemos una visión positiva sobre las perspectivas del sector a pesar de las correcciones de precios a corto plazo".