La situación geopolítica mundial ha llegado a un gran punto de inflexión en el tramo final, y el efecto de “balancín” entre la huida hacia activos refugio y los activos de riesgo vuelve a alcanzar su nivel máximo. En un momento en el que faltan menos de una hora y media para el “plazo final” fijado por el presidente de Estados Unidos, Trump, la situación ha experimentado un cambio dramático.
Las tres partes de EE. UU., Irán e Israel acuerdan una tregua temporal; el sobreprecio geopolítico se revierte con rapidez
El 8 de abril, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció en redes sociales que, en base a conversaciones mantenidas con el primer ministro paquistaní, Shearif, y el general del ejército paquistaní Asim Munir, y a solicitud de la parte paquistaní, acepta suspender los bombardeos y los ataques contra Irán durante dos semanas. Esta pausa se condiciona a que Irán acepte “la apertura completa, inmediata y segura” del estrecho de Ormuz; Trump lo definió como una “tregua bidireccional”.
Al anunciar la tregua, Trump también dio razones macro para justificar la decisión: la parte estadounidense considera que ya ha alcanzado e incluso ha superado todos los objetivos militares, y que ha logrado avances significativos en la firma de un acuerdo de paz a largo plazo con Irán y un acuerdo de paz para Oriente Medio. Trump además reveló que su país ya ha recibido las diez propuestas presentadas por Irán y que las considera una base de negociación viable. Posteriormente, funcionarios de la Casa Blanca confirmaron que Israel también ha aceptado la tregua temporal.
Casi al mismo tiempo, el 8 de madrugada, el Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán emitió una declaración en la que, siguiendo las recomendaciones del Líder Supremo y con la aprobación del Consejo Supremo de Seguridad Nacional, acepta la propuesta de tregua planteada por Pakistán. La declaración indica que Irán ha logrado casi todos sus objetivos en esta guerra y ha decidido celebrar negociaciones en Islamabad para definir los detalles: “Consolidar los resultados de la victoria mediante negociaciones políticas en un máximo de 15 días”.
Irán publica el núcleo de un plan de diez puntos; las negociaciones no son el final
Al mismo tiempo que aceptaba la tregua, Irán dio a conocer el núcleo del plan de diez puntos que presentó a través de Pakistán ante Estados Unidos, mostrando una postura firme en las negociaciones. El plan de diez puntos incluye principalmente: coordinar con las fuerzas armadas de Irán para controlar el tránsito por el estrecho de Ormuz; poner fin a la guerra contra todos los miembros del “Eje de la Resistencia” y terminar la agresión del régimen israelí; retirar las fuerzas de combate estadounidenses de todas las bases y puntos de despliegue en la región; establecer un protocolo de tránsito seguro en el estrecho de Ormuz para garantizar que Irán mantenga la posición dominante; compensar íntegramente las pérdidas de Irán de acuerdo con los resultados de la evaluación; levantar todas las sanciones de primer y segundo nivel y las resoluciones relacionadas del Consejo de Seguridad; liberar todos los activos y propiedades iraníes que estén congelados en el extranjero; por último, que todos estos asuntos sean aprobados en una resolución vinculante del Consejo de Seguridad.
Lo que merece la atención de los inversores es que, en la declaración oficial de Irán, se enfatiza especialmente que todos los acuerdos alcanzados en las negociaciones se convertirán en derecho internacional vinculante. Al mismo tiempo, Irán también dejó claro que las negociaciones no significan el fin de la guerra; solo aceptará el fin de la guerra una vez que todos los detalles se cierren conforme al plan de diez puntos. Las negociaciones comenzarán el 10 de abril en Islamabad. Irán reservará dos semanas para ello y, con el acuerdo de ambas partes, se puede extender el tiempo de negociación. Si las negociaciones fracasan, Irán afirma que está listo para luchar. Esto significa que la incertidumbre geopolítica no se ha eliminado por completo y que, en las próximas dos semanas, el proceso de negociaciones aún podría provocar volatilidad en los mercados financieros.
WTI cae en picado y devuelve el sobreprecio geopolítico previo
Impulsado por el enfriamiento temporal de la situación en Oriente Medio, los precios internacionales del petróleo que anteriormente se habían mantenido elevados de forma sostenida por el riesgo geopolítico registraron una caída en picado. A 8 de abril, en la sesión asiática de la mañana, el contrato de futuros de referencia de WTI, el de mayor liquidez de Estados Unidos, cayó más de 19% y llegó a tocar 91.64 dólares por barril. En comparación con la noche anterior, el contrato de futuros de referencia de WTI, que había estado en un máximo cercano a los 112 dólares, se desplomó en línea recta; durante el día, el descenso llegó a ampliarse hasta 12% - 15% y volvió al rango de 95 - 98 dólares por barril. El petróleo Brent también cayó al mismo tiempo.
Según los datos más recientes de la EIA, desde que estalló el conflicto en Oriente Medio hasta finales de marzo, el precio del Brent subió 63%, el WTI subió 39% y el combustible de aviación subió 84%. Debido a que la crisis del estrecho de Ormuz aún no se ha resuelto, los refinadores de Europa y Asia llegaron a pagar, por algunas compras de petróleo crudo al contado, precios que en un momento llegaron a marcar máximos históricos, muy por encima de los precios de futuros “en papel”. El precio al contado del petróleo crudo Forties del Mar del Norte llegó temporalmente a 146.09 dólares por barril el martes, por encima del nivel de 2008, estableciendo el récord más alto de la historia.
El estrecho de Ormuz representa aproximadamente una quinta parte del volumen total del comercio marítimo mundial de petróleo. Antes, debido al enfrentamiento militar entre Estados Unidos e Irán, el mercado llevaba tiempo preocupado por la seguridad del tránsito de esta “arteria energética”. Ahora, el ministro de Exteriores iraní, Alaraghzi, afirmó que, si cesan los ataques contra Irán, en las próximas dos semanas los barcos podrán atravesar el estrecho de Ormuz con seguridad. Estas declaraciones detonaron directamente la retirada rápida del sobreprecio por riesgo en el mercado del petróleo. Hay que tener cuidado con que, en el plan de diez puntos de Irán, todavía se insiste en “controlar y cobrar” el tránsito por el estrecho de Ormuz, lo cual será una de las principales dificultades en las negociaciones posteriores.
Fuerte rebote en el mercado cripto; Bitcoin supera temporalmente los 72,000 dólares
En contraste con la caída del mercado del petróleo, el mercado de criptomonedas registró un fuerte rebote tras la suavización de la situación geopolítica. Aproximadamente una hora antes, el precio de Bitcoin estaba cerca de 69,000 dólares; después, superó rápidamente el umbral de 72,000 dólares. Al momento de preparar este informe, la cotización de Bitcoin es de alrededor de 71,660 dólares, con una subida intradía de más de 4%. Ethereum rompió simultáneamente los 2,250 USDT y el aumento en 24 horas alcanzó 6%.
Este rebote no fue un avance en solitario de Bitcoin. Las acciones tecnológicas de EE. UU. y los sectores relacionados con las criptomonedas también subieron de forma generalizada. Las “estrellas” tecnológicas como Tesla, AMD y Meta avanzaron más de 4%, y las acciones con conceptos cripto también subieron de forma general. Los futuros del Dow Jones saltaron 900 puntos; los futuros del S&P 500 y del Nasdaq subieron 2.1% y 2.3%, respectivamente. La vinculación entre la cadena industrial de la IA y el ecosistema cripto aportó un respaldo adicional a la evolución de la cotización, reflejando una reparación parcial y temporal del apetito por el riesgo en el mercado.
En cuanto al mercado de derivados, en la última hora el importe total liquidado por explosión de posiciones en el mercado cripto alcanzó 206 millones de dólares, de los cuales la liquidación de posiciones cortas llegó a 136 millones de dólares. Este dato demuestra de forma plena que anteriormente muchos operadores apostaban a un aumento de la demanda de refugio impulsada por la escalada del conflicto geopolítico; después de que se conociera la noticia de la tregua, estas posiciones cortas fueron liquidadas de manera concentrada, lo que impulsó aún más el impulso alcista de corto plazo de Bitcoin.
Desde una perspectiva macro, la fuerza motriz principal de que Bitcoin superara los 72,000 dólares es la reversión drástica del apetito por el riesgo del mercado. Durante las últimas semanas, cuando el conflicto geopolítico pesaba sobre el mercado, una gran cantidad de fondos se dirigió hacia activos refugio tradicionales como el petróleo y el oro, mientras que activos de riesgo como Bitcoin aguantaban presión. Con el logro del acuerdo de tregua, los fondos se retiraron rápidamente de los activos refugio y regresaron a activos de riesgo como las criptomonedas y las acciones tecnológicas, formando un “efecto balancín”.
A vigilar después
De cara al futuro, hay varios factores clave que merece la pena vigilar de forma continua:
En primer lugar, el proceso de negociación que se iniciará el 10 de abril en Islamabad. Irán ha indicado con claridad: “Si las negociaciones fracasan, Irán ya está listo para luchar”. Cualquier señal de bloqueo en las negociaciones o de ruptura podría revertir rápidamente el apetito actual por el riesgo del mercado e impulsar una nueva ronda de volatilidad en los precios de los activos.
En segundo lugar, si los arreglos para el paso por el estrecho de Ormuz pueden implementarse sin problemas. En el plan de diez puntos de Irán, existe una discrepancia evidente entre las disposiciones sobre el control del tránsito por el estrecho y los requisitos de Estados Unidos para abrir el estrecho, lo que será uno de los temas más espinosos en las negociaciones.
En tercer lugar, los cambios en los flujos de fondos en el mercado cripto. Aunque Bitcoin ya ha superado los 72,000 dólares, la gran liquidación de posiciones cortas en el mercado de derivados también indica una liberación concentrada del riesgo de apalancamiento. Al participar en el mercado, los inversores deben tener en cuenta la gestión del riesgo para evitar sufrir pérdidas en operaciones impulsadas por las emociones.
Resumen
La pugna geopolítica aún no ha terminado. El periodo de tregua de dos semanas es tanto una ventana para la paz como un periodo de observación para el mercado. La divergencia extrema entre la caída del petróleo y el auge de Bitcoin refleja la sensibilidad de los flujos globales de capital al cambiar rápidamente entre riesgo y refugio. En las próximas dos semanas, sobre la mesa de negociaciones se decidirá si esta recalibración de precios de los activos fue algo pasajero o si se trata de una reversión de tendencia.
