Bitcoin ha estado oscilando entre 60,000 y 75,000 dólares durante varias semanas. Para muchos inversores, esta consolidación de “no subir, no bajar” es la más difícil de soportar. La firma de investigación K33 señala que, aunque parezca aburrido, este movimiento lateral podría estar gestando un cambio estructural: con la disminución de la presión de venta, ya parecen aparecer señales de fondo.
Vetle Lunde, director de investigación de K33, indica en su último informe que Bitcoin ha estado en un rango de consolidación entre 60,000 y 75,000 dólares, mientras que los flujos de fondos en ETFs y el comportamiento de los holders a largo plazo se estabilizan. Además, señala que este tipo de movimiento de precios “suele acompañar a los fondos de mercado en su fondo”, y para los inversores a medio y largo plazo, el precio actual por encima de los 70,000 dólares podría presentar una oportunidad atractiva de entrada.
¿El fin de la ola de ventas?
Lunde observa que desde finales de febrero, los flujos de fondos en ETFs de Bitcoin han cambiado a una entrada neta moderada. Esto indica que, desde que Bitcoin alcanzó su máximo histórico en octubre del año pasado, el mercado ha pasado por una larga fase de distribución, donde los grandes inversores han ido vendiendo a los minoristas, y ahora esa fase podría estar llegando a su fin.
¿Y por qué se produjo anteriormente una oleada de desinversiones? Lunde explica que principalmente los inversores, al ver que el precio caía por debajo de su costo, buscaban obtener ganancias o detener pérdidas, creando un ciclo vicioso de “más caída, más venta, más caída”. Ahora, con la caída del precio, los incentivos para vender se están reduciendo y la demanda de compra comienza a recuperarse.
La estructura de los holdings a largo plazo se estabiliza
Este mismo efecto también se está reflejando en los holders a largo plazo. Según datos de K33, tras un gran cambio de manos en 2025, la cantidad de Bitcoin en manos de quienes mantienen por más de 6 meses vuelve a aumentar.
Lunde señala que, actualmente, Bitcoin todavía está muy por debajo del umbral psicológico de 100,000 dólares, lo que lleva a muchos inversores a seguir manteniendo en lugar de salir del mercado. Esta mentalidad de “aferrarse” también proporciona un fuerte soporte en el rango de precios actual.
Evolución de la oferta de Bitcoin en los últimos 30 días (en manos de 6 meses o más). Fuente: K33
El entorno macroeconómico sigue siendo adverso, pero la estructura del mercado se ha fortalecido silenciosamente
Aunque la estructura del mercado muestra signos de mejora, el entorno global sigue siendo incierto. La tensión geopolítica en Oriente Medio aumenta, junto con un aumento en los precios internacionales del petróleo, lo que genera mayor volatilidad en los mercados financieros mundiales. Al mismo tiempo, la Reserva Federal de EE. UU. continúa enviando señales “hawkish”, apagando las expectativas de recortes de tasas a corto plazo. El informe señala que estos factores están reprimiendo la apetencia de riesgo en el mercado, limitando también la entrada de capital en el sector cripto.
Desde el análisis de datos de trading, el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso. Lunde indica que el volumen de contratos perpetuos de Bitcoin se acerca a su mínimo anual, y la tasa de financiación continúa en negativo, lo que refleja una demanda débil para posiciones largas.
Por otro lado, los inversores institucionales también mantienen una postura de espera, ya que los contratos de futuros de Bitcoin en la CME están estancados, y su confianza en ampliar sus posiciones a plazo aún es limitada.
El fondo se está formando, pero la recuperación aún no llega
A pesar de las turbulencias macroeconómicas a corto plazo, Lunde mantiene una actitud muy “constructiva” respecto a la situación actual del mercado. Afirma que cuando se combinan la “agotamiento de la presión de venta”, la “estabilización de los flujos en ETFs” y la “consolidación del precio”, esto indica firmemente que Bitcoin está dejando atrás la oleada de ventas y entrando en una fase de formación de fondo.
No obstante, también admite que, hasta que no se disipen las incertidumbres económicas globales, el potencial alcista de Bitcoin seguirá siendo limitado a corto plazo. Para los inversores, quizás no sea momento de apostar por una “reversión en V” inmediata, pero las señales de fondo a medio y largo plazo ya están emergiendo silenciosamente.
¡El mercado bajista está llegando a su fin! Estudio de K33: Bitcoin entrará en una fase de “consolidación prolongada” y será difícil ver grandes movimientos a corto plazo
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