MICA Daily｜El mercado de criptomonedas entra en mercado bajista, ¿los mineros de BTC siguen vendiendo?

Desde principios de 2025, la proporción de suministro de mineros (Miner Supply Ratio) de CryptoQuant ha estado en descenso constante, lo que indica que la cantidad de BTC enviada por los mineros a Binance está disminuyendo. Sin embargo, el precio de BTC muestra una tendencia de subida seguida de caída. Esto sugiere que, incluso con una menor presión de venta por parte de los mineros, el precio aún puede caer.
Los principales costos que enfrentan los mineros incluyen electricidad, hardware, operaciones y financiamiento, y su punto de equilibrio varía según las condiciones del mercado. Después de la reducción a la mitad, estos costos aumentaron significativamente. Para 2026, los costos operativos de los grandes mineros eficientes oscilan entre 34,000 y 43,000 dólares, mientras que el promedio de la industria alcanza entre 75,000 y 87,000 dólares, lo que significa que la mayoría de los mineros están en un punto de equilibrio o incluso operando con pérdidas.

Los mineros son los únicos participantes en el mercado que generan continuamente nueva oferta de BTC. La reducción en su comportamiento de venta aliviará la presión de oferta natural en el mercado spot y podría, a corto plazo, conducir a una liquidez más ajustada. Sin embargo, como se puede ver en el gráfico, a pesar de la disminución en la proporción de suministro de mineros, el precio continúa bajando, lo que claramente indica que la presión de venta actual no proviene de los mineros, sino de inversores en spot, flujos de fondos ETF, ballenas y factores macroeconómicos más amplios.