La Comisión de Servicios Financieros de la Cámara celebró una audiencia el 25 de marzo de 2026 titulada “Tokenización y el futuro de los valores: Modernizando nuestros mercados de capital”, mientras legisladores y reguladores aceleran las discusiones sobre la incorporación de activos tokenizados en el sistema financiero de EE. UU. ante la creciente demanda de la industria por reglas más claras.
Representantes de ambos partidos reconocieron que la tokenización de valores ya está en marcha, y el republicano Rep. Andy Barr afirmó: “Sin duda, la tokenización de valores llegará. Ya está aquí, y nuestra modernización de la regulación de valores es necesaria, tanto para preservar ese estándar de protección al inversor como para asegurarnos de que Estados Unidos lidere el camino.” La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se prepara para lanzar una posible exención de innovación que podría funcionar como un sandbox regulatorio para activos en cadena, mientras algunos legisladores expresaron preocupaciones sobre la protección del inversor y conflictos de interés.
Aspectos destacados de la audiencia y perspectivas de los legisladores
Apoyo a la modernización
La audiencia reunió a miembros de la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara para examinar cómo la tokenización podría transformar la infraestructura del mercado de capitales. Los miembros compartieron la opinión de que la tokenización representa una tecnología clave para modernizar los mercados de valores. El Rep. Andy Barr (R-Ky.) enfatizó que la modernización regulatoria es necesaria para que EE. UU. siga siendo competitivo, preservando al mismo tiempo las protecciones al inversor.
Preocupaciones y precauciones
El Rep. Brad Sherman (D-Calif.) expresó preocupaciones sobre la exención de innovación propuesta, diciendo: “Me preocupa que estemos creando un mercado de dos niveles donde los valores tokenizados en plataformas blockchain estén exentos de las regulaciones centrales de valores.” La principal demócrata en la comisión, Maxine Waters, cuestionó si la tokenización ofrece beneficios tangibles a empresas e inversores en lugar de solo “intermediarios.” Hizo una comparación con la titulización antes de la crisis financiera de 2008, que, según ella, “permitió a Wall Street construir un proceso que legitimó préstamos predatorios, despojó de riqueza a los propietarios de viviendas de clase media y creó las condiciones para la peor catástrofe económica desde la Gran Depresión.”
Waters también expresó preocupaciones continuas sobre posibles conflictos de interés relacionados con las ventures de criptomonedas del presidente Donald Trump, incluyendo las de su familia, World Liberty Financial. “Cuando los funcionarios del gobierno que aprueban las reglas también obtienen beneficios del mercado que regularán, el pueblo estadounidense legítimamente pregunta quién realmente tiene sus intereses en primer lugar,” afirmó.
Desarrollos regulatorios de la SEC
Exención de innovación
El presidente de la SEC, Paul Atkins, indicó que la agencia pronto buscará comentarios públicos sobre una serie de temas relacionados con futuras regulaciones, incluyendo una propuesta de exención de innovación que podría funcionar como un sandbox regulatorio para activos en cadena. La iniciativa forma parte del esfuerzo más amplio de la SEC por adaptar los marcos tradicionales a las tecnologías emergentes, manteniendo los estándares de protección al inversor.
Aprobaciones recientes
La SEC ya ha tomado medidas para facilitar los valores tokenizados. En diciembre de 2025, autorizó a la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) a tokenizar ciertos activos altamente líquidos en blockchains preaprobadas en un piloto de tres años. La SEC también aprobó recientemente un cambio en las reglas que permite a Nasdaq soportar la negociación de acciones tokenizadas. Por separado, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ha mencionado que está desarrollando una plataforma para la negociación y liquidación en cadena de valores tokenizados.
Respuestas de la industria y finanzas tradicionales
Posición cautelosa de SIFMA
La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA), que representa a las firmas de finanzas tradicionales, ha instado a la SEC a seguir un proceso transparente mediante comentarios públicos y participación, en lugar de conceder exenciones sin una consulta más amplia. El presidente de SIFMA, Kenneth Bentsen, Jr., declaró durante la audiencia: “Esta es una industria en constante evolución, por lo que es absolutamente esencial que sigamos adaptándonos. Pero al mismo tiempo, queremos hacerlo basándonos en el marco legal y regulatorio que tenemos.”
Llamados de la industria a mayor claridad
La CEO de Blockchain Association, Summer Mersinger, advirtió que sin reglas más claras, la innovación continuará desplazándose al extranjero. En su testimonio preparado, afirmó: “Debemos actuar ahora para fomentar ese crecimiento con claridad regulatoria. Si no establecemos reglas claras, el resultado es seguro: la innovación en este espacio continuará, pero sucederá en el extranjero, y Estados Unidos quedará rezagado.”
Preguntas frecuentes
¿Qué es la exención de innovación propuesta por la SEC?
La exención de innovación es un sandbox regulatorio planeado que permitiría que ciertos activos en cadena operen bajo reglas adaptadas. El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha mencionado que la agencia buscará comentarios públicos sobre la propuesta, que forma parte de esfuerzos más amplios para adaptar las leyes de valores a las tecnologías emergentes, manteniendo las protecciones al inversor.
¿Qué preocupaciones plantearon los legisladores sobre la tokenización?
Los legisladores expresaron preocupaciones sobre la creación de un mercado de dos niveles donde los valores tokenizados reciban una regulación más laxa que los valores tradicionales, el potencial de daño a los inversores basado en innovaciones financieras pasadas, y conflictos de interés relacionados con funcionarios gubernamentales con vínculos en el sector cripto.
¿Qué acciones recientes de la SEC han apoyado los valores tokenizados?
La SEC autorizó a DTCC a tokenizar ciertos activos en un piloto de tres años, aprobó el cambio en las reglas de Nasdaq para soportar la negociación de acciones tokenizadas, y emitió directrices que aclaran que los valores tokenizados siguen sujetos a las leyes de valores. La Bolsa de Valores de Nueva York también está desarrollando una plataforma para la negociación y liquidación en cadena de valores tokenizados.
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