S&P 500-Unternehmensgewinne übertreffen Erwartungen trotz wirtschaftlicher Unsicherheit

Der US-Konzernsektor liefert in dieser Berichtssaison stärkere als erwartete Ergebnisse: Laut FactSet liegen bis Mitte der Earnings-Season 84% der Unternehmen im S&P 500 mit ihren Ergebnissen über den Schätzungen. Die starke Entwicklung dämpft trotz Gegenwinden aus steigenden Energiekosten, dem Krieg im Iran, hartnäckiger Inflation und nachlassendem Konsumklima die Sorgen um die Wirtschaft.

Earnings Beat übertrifft historischen Durchschnitt

Die 84%-„Beat-Rate“ liegt laut FactSet deutlich über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 78%. „Sowohl der Prozentsatz der S&P-500-Unternehmen, die positive Ergebnisüberraschungen melden, als auch das Ausmaß der Ergebnisüberraschungen liegen über den jüngsten Durchschnittswerten“, so das Unternehmen. Deutsche-Bank-Analysten bezeichneten die Performance in einem Bericht vom Mittwoch als „eine der besten Berichtssaisons der vergangenen 20 Jahre“. Bemerkenswert: Laut Deutsche Bank sollen alle 11 Top-Sektoren des S&P 500 – darunter Technologie, Healthcare und Industrie – erstmals seit vier Jahren ein Wachstum der Gewinne im Jahresvergleich zeigen.

Große Gewinner über die Sektoren hinweg

Einzelne Unternehmen lieferten starke Resultate über verschiedene Branchen hinweg:

• Uber meldete einen Anstieg der Buchungen um 25%. CEO Dara Khosrowshahi sagte gegenüber CNBC: „Die Konsumenten geben Geld aus, sie geben lokal aus, und wir sehen an dieser Stelle keine Anzeichen für eine Schwächung.“
• Disney verzeichnete einen besseren als erwarteten operativen Gewinn in allen drei Geschäftsbereichen – Entertainment, Experiences und Sport, wie Bloomberg berichtete. Das Unternehmen erklärte, dass die Besucherzahlen in den Parks in einem „gesunden“ Tempo seien.
• CVS Health, die Drogeriekette und Eigentümerin von Aetna, erhöhte ihre Gewinnprognose für 2026, nachdem die Behandlungskosten stark gefallen sind.
• Novo Nordisk, der GLP-1-Entwickler, hob seine Prognose an, nachdem seine erste orale Abnehm-Pille einen vielversprechenden Start hingelegt hatte: Bereits 2 Millionen Rezepte.

Gegenwinde und Ausnahmen

Allerdings verdeckt die starke Berichtssaison sich abzeichnende Schwachstellen. Der Zusammenbruch von Spirit Airlines, nachdem die Preise für Flugtreibstoff stark gestiegen waren, zeigt das potenzielle Ausmaß von Schäden durch den Krieg im Iran für die breitere Wirtschaft. Die Flugbranche leidet dabei: Die Betriebskosten steigen.

Andere Unternehmen kämpfen aus unterschiedlichen Gründen. Restaurant Brands International teilte am Mittwoch mit, dass der vergleichbare Umsatz um 6,5% gesunken ist – das sei laut Restaurant Business Magazine die schlechteste Quartalsleistung der Kette seit mindestens 20 Jahren.

Was starke Ergebnisse für die Wirtschaft bedeuten

Unternehmensgewinne sind kein direkter Eins-zu-eins-Indikator für die allgemeine Gesundheit der Wirtschaft, aber starke Resultate signalisieren, dass zumindest große Unternehmen die aktuellen Unsicherheiten offenbar effektiv managen. Die Berichtssaison zeigt Widerstandsfähigkeit in den meisten Sektoren, doch energiebezogene Branchen sowie Teile des Konsum-Segments mit Spielraum stehen unter Druck durch spezifische Gegenwinde.