Der IPO-Markt in Hongkong verzeichnete im ersten Halbjahr 2024 84 Neuzulassungen, die rund 210 Milliarden HKD einbrachten – ein Anstieg von 100 % bzw. 92 % im Jahresvergleich. Dies war der höchste Mittelzufluss in diesem Zeitraum seit fünf Jahren. Der Aufschwung wurde durch die Entspannung der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und anhaltende Kapitalzuflüsse in die Märkte des asiatisch-pazifischen Raums begünstigt, wobei A+H-Dual-Listings 8 der 10 größten Börsengänge ausmachten. Ende Juni bearbeitete die Hongkonger Börse 528 Börsenzulassungsanträge. Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaften prognostizieren für das Gesamtjahr einen Mittelzufluss zwischen 300 Milliarden und 380 Milliarden HKD, gestützt auf regulatorische Maßnahmen, die Hightech-Sektoren wie KI, Halbleiter und Biotech-Unternehmen begünstigen, die nach Kapitel 18A notiert sind.
PwC revidiert Jahresprognose auf 380 Milliarden HKD
PricewaterhouseCoopers (PwC) Capital Markets Services Managing Partner Wong Kam Chien prognostizierte, dass Hongkong im Jahr 2024 150 Neuzulassungen begrüßen wird, die rund 380 Milliarden HKD einbringen – eine Steigerung gegenüber der ursprünglichen Prognose von 350 Milliarden HKD. Wong bezeichnete die Schätzung angesichts geopolitischer Unsicherheiten und unklarer Zinstrends als „relativ konservativ“ und fügte hinzu, dass der gesamte Mittelzufluss 380 Milliarden HKD übersteigen oder sogar 400 Milliarden HKD erreichen könnte, wenn die Marktbedingungen im zweiten Halbjahr stabil bleiben und die Zinsen nicht steigen.
Wong merkte an, dass über 10 Unternehmen, die in der ersten Julihälfte eine Börsennotierung anstreben, ein gemeinsames Mittelziel von 60 Milliarden HKD haben. Basierend auf der aktuellen Antragspipeline werden im zweiten Halbjahr voraussichtlich rund 2 Unternehmen jeweils über 20 Milliarden HKD, 5 bis 10 Unternehmen zwischen 5 Milliarden und 10 Milliarden HKD und die restlichen 45 Unternehmen durchschnittlich 1 Milliarde HKD einnehmen.
Wong identifizierte chinesische Festland-Tech-Giganten, die Dual-Listings anstreben, als Haupttreiber des Mittelzuflusses, wobei internationale Investoren starkes Interesse an wachstumsstarken New-Economy-Sektoren zeigen, insbesondere an künstlicher Intelligenz, neuen Materialien, Halbleitern, Chips und kreativer Robotik. Er fügte hinzu, dass die Kanzlei zahlreiche Anfragen von ausländischen Unternehmen erhalten habe, hauptsächlich aus Südostasien und dem Nahen Osten in den Bereichen Konsumgüter und Dienstleistungen. Einige sehr große Unternehmen werden voraussichtlich im zweiten Halbjahr oder im nächsten Jahr in Hongkong notieren.
Deloitte hält an Ziel von 300 Milliarden HKD fest
Deloitte schätzt, dass Hongkong im Jahr 2024 160 Neuzulassungen begrüßen wird, die 300 Milliarden HKD einbringen, und hält an seiner früheren Prognose fest. Die Kanzlei erwartet, dass Hongkong mindestens den dritten Platz im weltweiten IPO-Mittelzufluss-Ranking belegt. Deloitte prognostiziert im zweiten Halbjahr mindestens 5 Listings mit einem Volumen von über 10 Milliarden HKD, hauptsächlich aus den Bereichen Hard Tech, Halbleiter, Konsumgüter, Gesundheitswesen, Chemie und Telekommunikation.
Deloitte China South Region Managing Partner Au Chun Hing erklärte, dass die Aufsichtsbehörden wiederholt ihre Bereitschaft bekundet hätten, in Hongkong notierte Unternehmen bei der Rückkehr zu A-Aktien zu begrüßen, und beschrieb ein „zweigleisiges, zwei Plattformen umfassendes“ Finanzierungsmodell als Trend. Au erwartet, dass Unternehmen mit Priorität für A-Aktien-Rückkehr innovative Technologieunternehmen sein werden, die starke staatliche Unterstützung erhalten und erhebliche Kapitalinvestitionen benötigen, darunter KI-, Robotik- und Halbleiterunternehmen.
Au merkte an, dass die Dual-Channel-Finanzierung die Finanzierungsquellen diversifizieren, internationale Investoren anziehen und gleichzeitig den Expansionsbedarf im Ausland decken sowie Mitarbeiteraktienpläne und den Aufbau lokaler Marken erleichtern kann.
EY hebt Fast-Track-Kanal für Technologieunternehmen hervor
Ernst & Young (EY) Hong Kong Capital Markets Services-Sprecher Lai Wan Fung merkte an, dass die „Tech Express Lane“ spezialisierten Technologie- und Biotech-Unternehmen die Beantragung einer Börsennotierung in Hongkong weiter erleichtert, die Vorbereitungszeit verkürzt, die Compliance-Kosten senkt und die Finanzierungseffizienz verbessert. Der Kanal bietet eine beschleunigte Notierungsmöglichkeit für KI-, Halbleiter- und Softwaredienstleistungsunternehmen.
Lai bleibt optimistisch für den Neuen Aktienmarkt in Hongkong im zweiten Halbjahr und erklärte, dass die Kanzlei ihre Jahresendprognose von 320 Milliarden HKD bei IPO-Mittelzuflüssen nicht revidiert habe. Hinsichtlich des Vorgehens des chinesischen Festlands gegen illegale grenzüberschreitende Wertpapieraktivitäten wies Lai darauf hin, dass dies in erster Linie Privatanleger betreffe, und der „IPO Connect“-Mechanismus sowie ausländische Kapitalzuflüsse sollten potenzielle Auswirkungen ausgleichen.
Lai merkte an, dass die Festlandpolitik es in Hongkong notierten Unternehmen aus der Greater Bay Area unter bestimmten Vorschriften ausdrücklich erlaubt, an der Shenzhen Stock Exchange zu notieren. Er erwartet, dass im nächsten Jahr mehr in Hongkong notierte Unternehmen Mittel am A-Aktien-Markt aufnehmen werden, obwohl sich der „Rückkehr zu A-Aktien“-Prozess noch in einem frühen Stadium befinde, mit langwierigen Betreuungsphasen und zeitaufwändigen Notierungsverfahren, die längere Zeiträume benötigen, um Ergebnisse zu zeigen.
Privatanleger vor hohen Hebelstrategien gewarnt
Feng Wenhua, Senior Analyst bei Futu Securities, erklärte, dass die Dynamik des Neuen Aktienmarkts in Hongkong im zweiten Halbjahr anhalten werde. Rund 400 Unternehmen befänden sich derzeit in der Warteschlange für die Prüfung, und der durchschnittliche Kursanstieg am ersten Handelstag von über 60 % im ersten Halbjahr, bei dem nur 8 Aktien den Ausgabepreis unterschritten, habe die Marktstimmung erfolgreich aktiviert. In Kombination mit kontinuierlichen Südkapitalzuflüssen und der globalen Neuallokation langfristigen Kapitals verfüge der Markt über reichlich Liquidität, um ein prosperierendes zweites Halbjahr zu unterstützen.
Feng merkte an, dass „Hard Tech“- und „New Economy“-Aktien auch im zweiten Halbjahr führend sein werden. Begünstigt durch den globalen KI-Investitionsboom werden Halbleiter-, KI-Hardware- und Elektronikinformationstechnologieunternehmen aktiv in Hongkong Mittel aufnehmen. Das chinesische Festland ermutigt Branchenführer stark, sich in Hongkong notieren zu lassen, wobei bis zu 100 qualitativ hochwertige A-Aktien-Unternehmen die Ausgabe von H-Aktien planen, was „A+H“-Schwergewichte zum Hauptmagneten des Marktes für Kapital macht.
Feng wies darauf hin, dass sich die regulatorische Koordination zwischen den beiden Märkten zu einer starken Synergie entwickelt. Die China Securities Regulatory Commission habe führenden Festlandunternehmen klar grünes Licht gegeben, was zu einer treibenden Kraft für diesen IPO-Boom geworden sei. Auf der Seite der Hongkonger Börse hätten mit der Reifung der spezialisierten Technologie-Notierungsregeln nach Kapitel 18C gelockerte Notierungsschwellen für nicht profitable Hard-Tech-Unternehmen erfolgreich zahlreiche Hightech-Unternehmen dazu gebracht, Anträge einzureichen. Aufgrund der steigenden Antragszahlen hätten die Aufsichtsbehörden beider Märkte begonnen, der Qualität der Notierungsunterlagen verstärkte Aufmerksamkeit zu schenken, um den internationalen Ruf von Hongkong-Aktien als „hochwertig“ zu wahren.
Feng riet Privatanlegern, trotz der prosperierenden Marktbedingungen eine hohe Disziplin zu wahren. Anleger sollten sich vor der Welle von Lock-up-Abläufen im zweiten Halbjahr hüten, die bei einigen Aktien nach Ablauf der Haltefristen Verkaufsdruck erzeugen könnte. Angesichts der verschobenen Zinssenkungserwartungen der US-Notenbank bedeuten hohe Finanzierungskosten, dass der blinde Einsatz von Margin-Krediten für Neuemissionen die Gewinne durch hohe Zinsaufwendungen schmälern könnte. Anleger sollten nicht blind extrem hohen Überzeichnungsquoten nachjagen; in einem Umfeld niedriger Zuteilungsquoten für Einzellose sollten Privatanleger zu den Fundamentaldaten zurückkehren und Aktien auswählen, die von qualitativ hochwertigen Ankerinvestoren wie staatlichen Institutionen, großen ausländischen Vermögensverwaltern oder Staatsfonds gestützt werden, und „Hühnerstall“-Aktien ohne substanzielle Unterstützung vermeiden.
Permanent Golden Finance: Hohe Zeichnungssummen garantieren keine Zuteilung
To Kwok Bun, Managing Director von Winning Golden Finance Asset Management, schätzt, dass der Neuen Aktienmarkt in Hongkong auch im zweiten Halbjahr prosperieren wird. Seit dem Start von Deepseek im letzten Jahr habe sich die globale KI-Entwicklung intensiviert, wobei die gesamte damit verbundene Branche erhebliche Kapitalinvestitionen benötige. Die Kapitalmarkfunktionen seien unverzichtbar, und Hongkongs durchweg reibungslos funktionierende Plattform für Aktienemissionen und Finanzierung diene naturgemäß am besten China-bezogenen Unternehmen; solche Aktien werden voraussichtlich nach und nach in Hongkong notieren.
Allerdings erinnerte To Privatanleger daran, dass hohe Zeichnungssummen unter den aktuellen Regeln keine Zuteilung garantieren. Seit letztem Jahr hätten viele verwandte Sektoren erhebliche Kursgewinne verzeichnet, was einen erheblichen Korrekturspielraum schaffe, der für die Bewertungen und die Notierungsatmosphäre späterer Neueinsteiger ungünstig sei und kurzfristige Handelsstrategien beeinträchtige.
Bevorstehende Listings umfassen KI- und Halbleiterriesen
Mehrere große Unternehmen planen eine Börsennotierung im Juli, darunter Tongrentang Medical Care (chinesische medizinische Dienstleistungsgruppe, erwartet am 7. Juli), Dongfang Kemei (Lieferant von E-Paper-Displays, erwartet am 8. Juli), Momenta (Autonomes Fahren-Unternehmen mit 14 Ankerinvestoren, erwartet am 8. Juli), Ruiwei Technology (KI-Unternehmen für visuelle Intelligenz, erwartet am 8. Juli), Yikong Smart Driving (Entwickler von Systemen für autonomes Fahren, erwartet am 8. Juli), Baogai New Materials (Hersteller von Verbundstoff-Rinnenabdeckungen aus dem Festland, erwartet am 8. Juli GEM), Basic Semiconductor (Händler von Siliziumcarbid-Leistungsbauelementen, erwartet am 8. Juli), RIGOL Technologies (Festland-Unternehmen für elektronische Messinstrumente, erwartet am 9. Juli), Dingtai High-Tech (weltweit größter Lieferant von PCB-Bohrern, erwartet am 9. Juli), Luxshare Precision (an der Shenzhener Börse notierter „Apple Chain“-Riese mit Tencent unter 26 Ankerinvestoren, erwartet am 9. Juli), Qiyunshan Foods (chinesischer Obstsnack-Händler, erwartet am 9. Juli), Rokae Robotics (Lieferant von kollaborativen Robotern, erwartet am 9. Juli), SICC (Forschungs- und Produktionsunternehmen für fortschrittliche Materialien mit Tencent und Alibaba unter 17 Ankerinvestoren, erwartet am 9. Juli), Nexchip (Wafer-Foundry mit 20 Ankerinvestoren, erwartet am 10. Juli), Binhua (Hersteller chemischer Produkte mit 7 Ankerinvestoren, erwartet am 10. Juli) und Wing Hong Holdings (südostasiatischer Containerlagerbetreiber, erwartet am 13. Juli).
Unternehmen, die die Anhörungen zur Börsennotierung an der Hongkonger Börse bestanden haben, sind Toread (Festland-Outdoor-Bekleidungsmarke), Glory (Anbieter von Softwarelösungen für intelligente Fertigung) und Benmo Dynamics (Festland-Robotik-Technologieunternehmen). KTZ (kasachisches Eisenbahntransportunternehmen) hat einen Börsenzulassungsantrag bei der Hongkonger Börse eingereicht. Zhongji Xuchuang (führend in der Herstellung optischer Module) hat einen vertraulichen Börsenzulassungsantrag mit einem potenziellen Mittelzufluss von bis zu 54,6 Milliarden HKD eingereicht. Mucse (einer der GPU „Vier kleinen Drachen“) plant die Ausgabe von H-Aktien für eine Börsennotierung in Hongkong. Eoptolink (führend bei optischen Modulen auf dem Festland) plant die Ausgabe von H-Aktien für eine Börsennotierung in Hongkong. Zhongqing Robotics (chinesisches Robotik-Startup) hat vertraulich einen Hongkong-IPO beantragt. Pasini (Humanoiden-Roboter-Unternehmen mit Beteiligungen von BYD und JD.com) bereitet sich Berichten zufolge darauf vor, in den kommenden Monaten einen Börsenzulassungsantrag einzureichen. Longsys (chinesischer Speicherproduzent) hat einen Börsenzulassungsantrag bei der Hongkonger Börse eingereicht. Kunlun Core (Baidus KI-Chip-Geschäft) hat einen vertraulichen Börsenzulassungsantrag eingereicht. Qiangnao Technology (einer der „Hangzhou Six Little Dragons“) hat Berichten zufolge einen vertraulichen Börsenzulassungsantrag für Hongkong eingereicht. Syngenta Group (Agrochemie-Riese unter der China National Chemical Corporation) plant, bis zu 10 Milliarden US-Dollar einzunehmen. TOP TOY (Trendspielzeugmarke unter Miniso mit Beteiligungen von Temasek) gehört ebenfalls zu den potenziellen Listings.
FAQ
Wie waren die IPO-Ergebnisse Hongkongs im ersten Halbjahr 2024?
Hongkong verzeichnete im ersten Halbjahr 2024 84 Neuzulassungen, die rund 210 Milliarden HKD einbrachten. Dies entsprach einem Anstieg von 100 % bei der Anzahl der Listings und 92 % beim Mittelzufluss im Jahresvergleich – der höchste Mittelzufluss in diesem Zeitraum seit fünf Jahren. Ende Juni bearbeitete die Hongkonger Börse 528 Börsenzulassungsanträge.
Warum prognostizieren Wirtschaftsprüfungsgesellschaften eine starke IPO-Performance Hongkongs für 2024?
Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaften nennen die Entspannung der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, anhaltende Kapitalzuflüsse in die Märkte des asiatisch-pazifischen Raums, starke regulatorische Unterstützung für A+H-Dual-Listings und eine hohe Nachfrage aus Hard-Tech-Sektoren wie KI, Halbleiter und Biotech-Unternehmen. PwC revidierte seine Jahresprognose auf 380 Milliarden HKD, während Deloitte an seinem Ziel von 300 Milliarden HKD und EY an seinem Ziel von 320 Milliarden HKD festhält.
Welche Strategien empfahlen Experten Privatanlegern für die Zeichnung neuer Aktien?
Futu Securities riet Privatanlegern, sich vor Lock-up-Ablaufwellen im zweiten Halbjahr zu hüten, übermäßige Margin-Finanzierung aufgrund hoher Zinskosten durch verzögerte Zinssenkungen der US-Notenbank zu vermeiden und nicht blind extrem hohen Überzeichnungsquoten nachzujagen. Anleger sollten sich auf Aktien konzentrieren, die von qualitativ hochwertigen Ankerinvestoren wie staatlichen Institutionen, großen ausländischen Vermögensverwaltern oder Staatsfonds gestützt werden, und Aktien ohne substanzielle Unterstützung meiden.
