Am 4. Mai äußerte sich das Weiße Haus dahingehend, dass es hofft, den Clarity Act vor dem 4. Juli dem Kongress vorzulegen. Dieses Gesetz zur Regulierung des Kryptomarktes wurde im Juli 2025 im Repräsentantenhaus mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet, steckt aber seit fast einem Jahr im Senat fest.
Der vom Senatsbankenausschuss unter Leitung von Tim Scott geplante Markup soll bis Mai abgeschlossen werden, um im Juni oder Juli eine Abstimmung im gesamten Senat zu ermöglichen. Im Weg steht ein „Ethik-Klausel“-Vorschlag der Demokraten, der hochrangigen Regierungsbeamten verbieten soll, während ihrer Amtszeit persönliche Gewinne aus Krypto-Assets zu ziehen. Ziel dieser Klausel ist der Präsident selbst.
Zwei Tage später, am 6. Mai, öffnete Morgan Stanley’s E*Trade 860 Millionen Privatanlegern den Handel mit Bitcoin, Ethereum und Solana in Spot-Transaktionen, mit einer Gebühr von 0,50 %, was derzeit die niedrigste Gebühr für Privatanleger bei Wall Street-Brokern ist. Das Gesetz ist noch nicht verabschiedet, doch die traditionellen Großbanken haben bereits den Einstieg gewagt.
Der Kongress wartet nicht auf das Gesetz, die Wall Street hat bereits geantwortet.
Wall Street hat bereits den ersten Schritt gemacht
Bevor das Gesetz verabschiedet ist, sind die traditionellen Broker im April und Mai 2026 bereits in Massen eingestiegen und haben die Gebühren für Privatanleger auf ein neues Minimum gedrückt.
Der Zeitplan sieht folgendermaßen aus: Am 22. Februar 2018 integrierte Robinhood erstmals Krypto-Handel in seine Plattform für Privatanleger, mit sofortiger gebührenfreier Abwicklung (inklusive Spread). Im selben Jahr brachte Coinbase die Retail-App auf den Markt, mit Gebühren zwischen 0,99 % und 2,99 % plus 0,5 % Spread. 2022 führte Coinbase Advanced Trade ein, wodurch die Gebühren für Privatanleger auf 0,40 % bis 0,60 % sanken. 2023 startete Fidelity Crypto mit einer Gebühr von 1 %. Danach folgten zwei Jahre Stillstand.
Anfang April 2026 startete Charles Schwab Schwab Crypto, das schrittweise Bitcoin- und Ethereum-Spot-Transaktionen für Privatanleger öffnete, mit einer Gebühr von 0,75 %. Einen Monat später, am 6. Mai, zog Morgan Stanley’s E*Trade nach, mit 0,50 %, für Bitcoin, Ethereum und Solana. Laut BeInCrypto sind dies die derzeit niedrigsten Gebühren für Privatanleger bei traditionellen Banken.
Der Gebührenvergleich zeigt den Druck deutlich. Coinbase’s Standard-Gebühren für Privatanleger liegen bei 0,99 % bis 2,99 % plus 0,5 % Spread, was einer tatsächlichen Zahlung von 1,5 % bis 3,5 % entspricht. E*Trade reduziert diesen Wert auf ein Drittel. Fidelity’s 1 % ist das teuerste Angebot unter den Mitbewerbern. Coinbase Advanced Trade bleibt wettbewerbsfähig, richtet sich aber an Hochfrequenz- und High-Net-Worth-Kunden und ist keine Retail-Option für den Durchschnittsanleger.
Warum konzentrieren sich die Markteintritte auf April und Mai 2026? Es gibt zwei wichtige Meilensteine. Der eine ist der GENIUS Act, also der rechtliche Rahmen für Stablecoins, der im Juli 2025 verabschiedet wurde und den traditionellen Finanzinstituten eine legale Grundlage für die Verwahrung und Abwicklung von Stablecoins bietet. Der andere ist der Clarity Act, der kurz vor der Markup-Phase im Senat steht. Unabhängig vom Ausgang ist die Kontur der Marktstruktur bereits klar, und die Großbanken fürchten nicht mehr, nach ihrem Einstieg erneut regulatorisch verfolgt zu werden. Wall Street handelt auf Basis der Wahrscheinlichkeit, dass der Clarity Act wahrscheinlich verabschiedet wird, und nicht erst nach der Unterzeichnung.
„Ethik-Klausel“ zielt auf den Präsidenten ab
Die von Demokraten geforderte Ethik-Klausel wurde seit 2025 immer wieder an das Weiße Haus herangetragen und wiederholt abgelehnt. Der Grund ist nicht abstrakt. Laut Bloomberg vom Januar 2026 stammen etwa ein Fünftel des Vermögens der Trump-Familie in Höhe von 6,8 Milliarden US-Dollar direkt aus Krypto-Projekten.
Wenn man diese Projekte genauer betrachtet, wird es konkreter. Der realisierte Cashflow beläuft sich auf etwa 1,47 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aus vier Produkten. Der Token-Verkauf von World Liberty Financial (WLFI) ist der größte Posten: Bis Dezember 2025 hat die Trump-Familie durch dieses DeFi-Projekt rund 1 Milliarde US-Dollar Gewinn erzielt, inklusive der 550 Millionen US-Dollar, die durch den öffentlichen Verkauf eingenommen wurden.
$TRUMP Meme-Coin wurde drei Tage vor der Amtseinführung im Januar 2025 gelauncht und brachte der Familie 362 Millionen US-Dollar an Gebühren und Handelsgewinnen. Melanias $MELANIA Meme-Coin folgte kurz darauf und trug etwa 65 Millionen US-Dollar bei. Die Reservezinsen für USD1-Stablecoin belaufen sich auf 42 Millionen US-Dollar.
Der nicht realisierte Wert der Positionen wird auf etwa 2,8 Milliarden US-Dollar geschätzt. WLFI hat noch 1,5 Milliarden US-Dollar an unverkauften Tokens auf der Bilanz, wobei dieser Wert stark von WLFI’s Kursentwicklung abhängt. Laut FinanceFeeds beträgt der Bitcoin-Bestand von Trump Media zwischen 9.500 und 11.500 Coins, was bei aktuellem Bitcoin-Preis etwa 840 Millionen US-Dollar entspricht. Der Wert des USD1-Geschäfts und der Anteile an American Bitcoin Mining beläuft sich auf insgesamt etwa 460 Millionen US-Dollar.
Summa summarum, belaufen sich die realisierten und unrealiserten Positionen auf etwa 4,3 Milliarden US-Dollar. Das ist die tatsächliche Zahl hinter der Ethik-Klausel. Die Version, die von Elizabeth Warren und anderen Abgeordneten vorangetrieben wird, schreibt explizit „das Verbot, dass amtierende hochrangige Beamte während ihrer Amtszeit persönliche Gewinne aus Krypto-Assets ziehen“, und wurde im Weißen Haus erneut abgelehnt. Ob das Gesetz mit dieser Klausel im Senat zur Abstimmung kommt, ist im Kern eine Frage an jeden Senator: Bist du bereit, offen für diese Abstimmung zu stehen und das 43-Milliarden-Dollar-Vermögen der Präsidentenfamilie zu streichen?
Wird der CLARITY-Act dieses Jahr verabschiedet?
Der Clarity Act zwingt alle digitalen Vermögenswerte in drei Kategorien. Die erste Kategorie sind „digitale Waren“, die von der CFTC reguliert werden und Token umfassen, die auf „reife Blockchain-Systeme“ laufen. Das Gesetz definiert „Reife“ anhand zweier harter Kriterien: Erstens, das Netzwerk muss funktionstüchtig sein und Konsens erreichen, und zweitens, es muss vollständig dezentralisiert sein, sodass keine einzelne Entität das Protokoll oder die Governance einseitig ändern kann.
Die zweite Kategorie sind „Investmentvertrags-Assets“, die von der SEC reguliert werden und Token umfassen, die Aktien, Schuldtitel oder ähnliche Rechte repräsentieren, z.B. tokenisierte Aktien, auf der Blockchain ausgegebene traditionelle Wertpapiere oder RWA (Immobilien, Schuldscheine, Forderungen). Die dritte Kategorie sind Zahlungsstabilecoins, die von Banken überwacht werden und Kapital, Verwahrung und Manipulationsschutz erfüllen müssen.
Im Vergleich zum im Jahr 2024 im Senat gescheiterten FIT21 enthält der Clarity Act drei Verbesserungen. Die Zuordnung der Stablecoins wurde von „nicht festgelegt“ auf „nach Handelsplatz“ geändert. Stablecoins auf CFTC-Plattformen unterliegen der CFTC, auf SEC-Plattformen der SEC, wobei die SEC nur noch die Betrugsbekämpfung behält.
DeFi-Ausnahmen wurden von einer prinzipiellen Safe-Harbor-Regelung in eine konkrete Aufzählung geändert, die bestimmte Aktivitäten wie die Verwahrung, den Betrieb von Nodes und die Veröffentlichung von Code explizit ausnimmt. Börsenregistrierung wurde von „übergreifender Koordination“ auf eine verpflichtende doppelte Registrierung der Vermittler für digitale Waren umgestellt, selbst wenn diese bereits bei der SEC lizenziert sind.
Die Gesetzeslogik ist klar: Es soll die größte Unsicherheit der letzten Jahre im Kryptobereich – nämlich „Wem gehört das eigentlich?“ – endgültig gesetzlich geregelt werden.
Der Clarity Act steht momentan ziemlich isoliert
Laut einer öffentlichen Erklärung des Büros von Abgeordneter French Hill wurden allein im 116. Kongress (2019–2020) über 40 Krypto- und Blockchain-Gesetze eingebracht. Die Erfolgsquote dieser Gesetze ist null. Im 118. Kongress (2023–2024) wurde das FIT21 eingeführt, das im Mai 2024 im Repräsentantenhaus verabschiedet wurde. Es ist das erste Krypto-Gesetz, das im Repräsentantenhaus mit einer Abstimmung verabschiedet wurde, scheiterte aber im Senat.
Am 18. Juli 2025 unterzeichnete Trump den GENIUS Act, der die rechtliche Grundlage für Zahlungsstabilecoins schafft. Es ist das erste und bisher einzige Bundesgesetz im Krypto-Bereich, das in sechs Jahren verabschiedet wurde. Am 17. Juli desselben Jahres passierte das Clarity Act mit 294 zu 134 Stimmen im Repräsentantenhaus. Theoretisch befindet sich das Gesetz auf derselben Position wie das FIT21 damals: Es wurde im Repräsentantenhaus verabschiedet, wartet auf die Abstimmung im Senat.
Der Unterschied liegt im politischen Umfeld. Während des FIT21-Zeitraums kontrollierten die Demokraten das Weiße Haus, es gab keinen übergeordneten Antrieb für Krypto-Gesetze. Jetzt unterstützt die Trump-Regierung offen. Doch die kompromisslose Version der Ethik-Klausel wurde vom Weißen Haus abgelehnt, und führende demokratische Abgeordnete sind noch nicht überzeugt. Wenn die erste Augustwoche verpasst wird, wird der Senat bis zum 14. September pausieren. Angesichts der Zwischenwahlen am 3. November ist die Unterschrift bis 2026 nicht mehr nur eine Frage des „Willens des Weißen Hauses“.
Historisch gesehen, gab es in sechs Jahren über 50 Gesetzesentwürfe, von denen nur eines Gesetz wurde. Ob der Clarity Act das zweite wird, entscheidet sich in den nächsten zwei Monaten.
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