Die Umfrage des World Gold Council zeigt, dass 89 % der Reserveverwalter einen Anstieg der Goldbestände der Zentralbanken weltweit in den nächsten 12 Monaten erwarten, und ein Rekordwert von 45 % erwartet, dass ihre eigenen Institute Reserven aufstocken. Analysten der Société Générale warnen, dass die Unsicherheit im Nahen Osten und Störungen auf den Energiemärkten Gegenwind für die Reserveverwalter bedeuten. Die Nachfrage der Zentralbanken war ein wesentlicher Treiber für den Anstieg des Goldpreises auf 5.600 US-Dollar je Unze, auch wenn angekündigte Absichten nicht immer zu tatsächlichen Käufen führen.
World Gold Council Umfrage zeigt Rekordbeteiligung und optimistische Stimmung
In diesem Jahr nahmen mit 79 Zentralbanken so viele wie noch nie an der Umfrage des World Gold Council teil. Von den Befragten erwarten 89 % der Reserveverwalter, dass die weltweiten Goldbestände der Zentralbanken in den nächsten 12 Monaten steigen. Ein Rekordwert von 45 % erwartet, dass ihre eigenen Institute Reserven aufstocken, gegenüber 43 % im Jahr 2025.
Société Générale prognostiziert Zentralbankkäufe von 100 bis 120 Tonnen
Die Rohstoffanalysten von Société Générale erklärten, dass die anhaltende Unsicherheit im Nahen Osten und Störungen der globalen Energiemärkte erheblichen Gegenwind für die Reserveverwalter der Zentralbanken darstellen. Die Analysten der französischen Bank sagten, dass die Zentralbanken sich bis zur Lösung des Konflikts und zur Stabilisierung der Energiemärkte wahrscheinlich auf andere Prioritäten als den Kauf von physischem Gold konzentrieren werden. Die Analysten fügten hinzu, dass es selbst in diesem unsicheren Umfeld noch Spielraum für die Zentralbanken gibt, ihre Goldkäufe zu erhöhen.
Société Générale bewertet die Absichten der Befragten über einen Zeitraum von sechs Monaten statt eines ganzen Jahres. „Wie bei jedem Vermögensallokator haben Zentralbanken typischerweise eine vernünftige Sicht auf die Portfoliopositionierung kurzfristig, aber weit weniger über ein ganzes Jahr. In diesem Zusammenhang sollten angegebene Absichten über kürzere Zeiträume einen größeren Informationswert haben“, so die Analysten.
Mit dieser Methodik erwarten die Analysten, dass die Zentralbanken im restlichen Jahresverlauf zwischen 100 und 120 Tonnen Gold kaufen werden. „Das ist etwa doppelt so viel wie in den ersten vier Monaten verzeichnet und deckt sich mit unserer breiteren Prognose einer Wiederaufnahme der Zentralbankkäufe“, so die Analysten.
Britische Exportdaten zeigen 35 Tonnen im April verschifft
Société Générale erklärte, dass ihre Prognose mit den britischen Handelsdaten und den Tresordaten der London Bullion Market Association übereinstimmt. Die gesamten britischen Goldexporte erreichten im April 35 Tonnen, gegenüber 13 Tonnen im März. Dies bleibt unter den historischen Durchschnittswerten von 47 Tonnen für April seit 2022 und 53 Tonnen seit 2015.
China dominiert weiterhin die Ströme und macht den Großteil der Lieferungen aus. Die Exporte nach China beliefen sich im April auf 25 Tonnen, deutlich über dem April-Durchschnitt von 17 Tonnen seit 2022 und 13 Tonnen seit 2015. Die LBMA-Tresorbestände sind mit einer Zunahme der Exportaktivität vereinbar und signalisieren eine deutliche Verbesserung der zugrunde liegenden Zentralbanknachfrage.
Investitionsnachfrage bis Jahresende an US-Realdrenditen gebunden
Société Générale erklärte, dass die Investitionsnachfrage weiterhin hauptsächlich von den Opportunitätskosten des Haltens des Edelmetalls bestimmt werde. Das zentrale Szenario der Ökonomen der Bank geht davon aus, dass die 10Y US-Realdrenditen bis zum dritten Quartal über 2 % bleiben und dann bis zum Jahresende und in das erste Halbjahr 2027 allmählich sinken. „Dies untermauert eine neutrale Haltung über den Sommer, mit Raum für einen konstruktiveren Ausblick später im Jahr, wenn die Opportunitätskosten des Goldhaltens zu sinken beginnen“, so die Analysten.
FAQ
Was hat die Umfrage des World Gold Council zur Goldnachfrage der Zentralbanken ergeben?
Die Umfrage zeigte, dass 89 % der Reserveverwalter einen Anstieg der weltweiten Goldbestände der Zentralbanken in den nächsten 12 Monaten erwarten, wobei ein Rekordwert von 45 % erwartet, dass ihre eigenen Institute Reserven aufstocken, gegenüber 43 % im Jahr 2025. Rekordverdächtige 79 Zentralbanken nahmen an der Umfrage teil.
Wie viel Gold erwartet Société Générale, dass Zentralbanken kaufen werden?
Die Analysten von Société Générale erwarten, dass die Zentralbanken im restlichen Jahresverlauf zwischen 100 und 120 Tonnen Gold kaufen werden, etwa doppelt so viel wie in den ersten vier Monaten verzeichnet.
Was zeigen die britischen Exportzahlen zu Goldflüssen nach China?
Die britischen Goldexporte nach China beliefen sich im April auf 25 Tonnen, deutlich über dem April-Durchschnitt von 17 Tonnen seit 2022 und 13 Tonnen seit 2015. Die gesamten britischen Goldexporte erreichten im April 35 Tonnen, gegenüber 13 Tonnen im März.
