Bitmine Quartalsbericht: ETH-Staking-Einnahmen wachsen um das 7-fache, aber durch den Preisrückgang entsteht ein Quartalsverlust von 3,8 Milliarden US-Dollar

Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）reichte am 14. April beim U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) seinen 10-Q-Vierteljahresbericht ein und legte die finanzielle Lage bis zum 28. Februar 2026 offen. Obwohl die Staking-Einnahmen stark wuchsen, führte der Rückgang des ETH-Preises zu nicht realisierten Verlusten in Höhe von 3,78 Milliarden USD; der Nettoverlust im Quartal betrug 3,82 Milliarden USD.

Umsatzwachstum um das 7-fache, aber die Verluste sind noch erstaunlicher

Bitmine erzielte in dem Quartal einen Umsatzanstieg von 1,52 Millionen USD im Vorjahreszeitraum auf 11,04 Millionen USD, was mehr als das 7-fache entspricht. Der Anstieg stammte hauptsächlich aus den ETH-Staking-Einnahmen (10,20 Millionen USD). Allerdings wurde das Umsatzwachstum vollständig von den nicht realisierten Verlusten aufgezehrt, die durch den Rückgang des ETH-Preises verursacht wurden.

項目 Q1 FY2026（截至 2/28） 上年同期 營收 $1,104 萬 $152 萬 數位資產未實現虧損 -$37.8 億 — 淨虧損 -$38.2 億 — 六個月累計未實現虧損 -$90.2 億 —

Bilanz: 9,89 Milliarden USD Vermögenswerte, 8,8 Milliarden davon digitale Vermögenswerte

Zum 28. Februar beliefen sich die gesamten Vermögenswerte von Bitmine auf 9,89 Milliarden USD, davon entfielen 8,81 Milliarden USD auf digitale Vermögenswerte (einschließlich 4.473.459 ETH und 195 BTC). Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich auf 880 Millionen USD. Das Eigenkapital der Aktionäre betrug 9,86 Milliarden USD, die Anzahl der ausgegebenen Aktien lag bei etwa 538 Millionen.

Bemerkenswert ist, dass das neueste Update von Bitmine (Stand 12. April) zeigt, dass die ETH-Bestände auf 4.874.858 gestiegen sind. Das sind etwa 400.000 Einheiten mehr als die Bilanzzahlen vom Ende Februar. Damit wird die kumulative Strategie „Alchemy of 5%“ weiterhin umgesetzt.

Vom Mining zur ETH-Treasury-Management

Der 10-Q-Bericht zeigt die strategische Umstellung von Bitmine eindeutig: weg von dem kapitalintensiven Mining-Geschäft hin zu langfristigem ETH-Treasury-Management, Staking-Einnahmen und Dienstleistungen im Ethereum-Ökosystem. Die Staking-Einnahmen (jährlich rund 310 Millionen USD) entwickeln sich zu einer Kernquelle des Unternehmens, reichen derzeit aber noch nicht aus, um die buchhalterischen Gewinn- und Verlustschwankungen aus der Volatilität des ETH-Preises auszugleichen.

Erkenntnisse für Investoren

Bitmines 10-Q zeigt die Zweiseitigkeit der „Krypto-Treasury-Strategie“ deutlich. Auf der Umsatzebene führen Staking zu stabilem und wachsendem Cashflow; auf der Vermögensebene führen jedoch die konzentrierten Bestände eines einzelnen Assets dazu, dass der Buchwert stark von dem ETH-Preis abhängt. Die im Sechs-Monats-Zeitraum kumulierten nicht realisierten Verluste von 9,02 Milliarden USD entsprechen nahezu dem Umfang des gesamten Unternehmensvermögens – das bedeutet: Fällt der ETH-Preis um 1%, schrumpft das buchhalterische Vermögen von Bitmine um fast 1 Milliarde USD.

Das entspricht dem gleichen strukturellen Risiko, mit dem die Bitcoin-Treasury-Strategie von Strategy (früher MicroStrategy) konfrontiert ist: In Bullenmärkten sind die buchhalterischen Gewinne beeindruckend, in Bärenmärkten sind die Verluste ebenfalls ebenso drastisch. Der Unterschied besteht darin, dass Bitmine zumindest Staking-Einnahmen als Puffer hat, während die BTC-Bestände von Strategy keinen Cashflow erzeugen.

Dieser Artikel Bitmine Quartalsbericht: ETH-Staking-Einnahmen wachsen um das 7-fache, aber Kursrückgang führt zu einem Quartalsverlust von 3,8 Milliarden USD erschien erstmals in 链新闻 ABMedia.