Bitcoin erreicht eine 67-tägige negative Funding-Rate, während K33 ein Short-Squeeze-Risiko meldet

Bitcoin (BTC) stieg am Mittwoch über 82.000 US-Dollar und erreichte dabei den höchsten Stand seit über drei Monaten. Zugleich könnte die längste negative Funding-Serie dieses Jahrzehnts das Risiko eines Short Squeeze verstärken, wie aus Recherchen und von der K33-Brokerage hervorgeht. Die 67 aufeinanderfolgenden Tage mit negativen 30-Tage-Durchschnitts-Funding-Raten übertreffen die vorher längste Serie vom 15. März bis 16. Mai 2020 und spiegeln eine anhaltend defensive Positionierung im Markt wider, obwohl Bitcoin trendmäßig nach oben läuft. Das betonte K33-Leiter für Forschung, Vetle Lunde, in einem neuen Bericht.

K33 Research Findings

Lunde erklärte, dass historisch betrachtet lang anhaltende Phasen mit negativem Funding oft nahe an Marktböden auftraten. Das deute darauf hin, dass Bedingungen wie die aktuellen einen positiven Richtungsimpuls für BTC haben. „Das bestärkt die Idee, dass negatives Funding übervorsichtige Stimmung widerspiegelt, die sich tendenziell nach oben auflöst“, sagte er.

Daten aus ähnlichen Funding-Regimen hätten durchgängig zu starken Renditen in der Zukunft geführt, mit höheren Trefferquoten als beim Kauf an irgendeinem zufälligen Tag, so der Bericht. Zudem verbessere sich das Bild über längere Haltedauern hinweg.

BTC/USD im Vergleich zu Zeiträumen mit durchgehend negativen 30-Tage-Durchschnitts-Funding-Raten. Bild: K33.

Performance Data

Die Renditen sind nicht nur höher, sondern auch konsistenter: Sowohl die durchschnittlichen als auch die medianen Ergebnisse liegen laut K33-Daten über breiteren Markteintrittsstrategien. Aus Sicht von 30 Tagen bis 360 Tagen hatten Anleger, die Bitcoin in Phasen mit negativen 30-Tage-Funding-Raten kauften, eine Trefferquote von 83% bis 96%, während Anleger, die zufällig an jedem Datum zwischen Oktober 2018 und 26. Mai gekauft haben, eine Trefferquote von 55% bis 70% erzielten. Das sagte Lunde. Median- und Durchschnittsrenditen nach Käufen in negativen Funding-Umfeldern schlugen den zufälligen Kauf um ein Vielfaches von 1,84x bis 6,27x, so die Daten.

Forward Returns (18. Okt – 26. Mai). Bild: K33.

„Das zeigt, dass der Kauf von BTC in Umfeldern wie dem aktuellen eine deutlich günstigere Schieflage nach oben hat als der zufällige Kauf von BTC“, sagte Lunde.

Risk Characteristics

Das negative Funding-Regime sei außerdem nützlich aus Sicht des Timings und der Risiko-Abneigung. Lunde argumentierte, dass der durchschnittliche maximale Drawdown beim Kauf von Bitcoin in Umfeldern mit negativen Funding-Raten über alle Zeiträume hinweg niedriger ausfalle und dass man weniger durchschnittliche Zeit im Verlust verbringe.

Drawdown-Eigenschaften. Bild: K33.

„Alle bisherigen Regime, die sich mit dem aktuellen decken, haben sich als sehr attraktive Bereiche erwiesen, in die man mit Überzeugung investieren kann. Dabei handelt es sich nicht um eine Analyse, die aus einem technischen Muster abgeleitet ist, sondern aus konkreten Kursen, die von realen Tradern in Derivaten gezahlt wurden. Das spiegelt daher eine ehrliche Darstellung der Marktstimmung wider“, schloss Lunde.