Bitcoin überwindet die $78K-$79K -Kostenbasisniveaus, blickt auf den Widerstand bei $85,2K

Bitcoin notiert nahe $81.000 und hat zwei Onchain-Kostenbasisniveaus durchbrochen, die Analysten als strukturell bedeutsam einstufen. Laut Glassnodes wöchentlichem Onchain-Report nähert sich der Markt nun dem nächsten großen Deckel bei $85.200. Spot-Bitcoin-ETFs haben den bullischen Schwung weiter gestärkt: Am Mittwoch verzeichneten sie ihren fünften Tag in Folge mit Nettozuflüssen – $46,3 Millionen –, wodurch sich der Gesamtwert der letzten fünf Tage auf 1,69 Milliarden US-Dollar summiert. Das ist laut The Block der längste Zufluss-Run seit Juli 2025.

Onchain Cost Basis Levels

Die beiden durchbrochenen Niveaus – das True Market Mean bei $78.200 und die Short-Term Holder Cost Basis bei $79.100 – heben den durchschnittlichen Anschaffungspreis der gesamten aktiv gehandelten Versorgung sowie der jüngsten Käufer über die vergangenen 155 Tage hervor. Der Active Realized Price der Kryptowährung liegt nahe $85.200. Dieser Wert bildet die Kostenbasis der gesamten nicht-dormanten Versorgung ab und markiert die Schwelle, ab der der Overhead-Verkaufsdruck voraussichtlich an Intensität gewinnt.

Der Handel oberhalb beider Niveaus versetzt den Großteil der aktiven Marktteilnehmer wieder in den Gewinn, eine Situation, die historisch mit einer Verbesserung der Stimmung und einem geringeren Verkaufsdruck einhergeht, so Glassnode. Der 30-Tage-Durchschnitt der ETF-Nettozuflüsse ist nach einer längeren Phase von Abflüssen im Zeitraum Ende 2025 bis Anfang 2026 klar ins Positive gedreht.

Derivatives and Market Positioning

Der Derivatemarkt erzählt eine komplexere Geschichte. Die Finanzierungssätze bei Perpetual-Futures bleiben überwiegend negativ, obwohl die Preise sich seit den Februar-Tiefs um mehr als 26% erholt haben. Das deutet darauf hin, dass Short-Seller weiterhin bereit sind, für das Aufrechterhalten einer Downside-Absicherung zu zahlen – trotz des Kursanstiegs. Ein Short-Gamma-Cluster von nahezu 2 Milliarden US-Dollar sitzt nahe dem $82.000-Strike und zwingt Händler-Absicherungsflüsse dazu, die Bewegungen in beide Richtungen zu verstärken, wenn Spot-Trades in diesem Bereich stattfinden, so die Analyse von Glassnode.

Profitability and Realized Flows

Die Onchain-Profitabilität hat sich verbessert, ist aber mit Gewicht verbunden. Der 30-Tage-Durchschnitt der Netto-realiserten Gewinne und Verluste ist bei 0,003% der Marktkapitalisierung wieder ins Positive gekippt – nach einem Tief von -0,027% Mitte Februar. Langfristige Inhaber realisieren etwa 180 Millionen US-Dollar pro Tag im Gewinn. Das entspricht einem Niveau wie im September 2024 und liegt deutlich unter den täglichen Werten von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr, die in den Höhepunkten des Zyklus zu sehen waren. Das spricht dafür, dass die Verteilung eher gemessen als aggressiv verläuft.

Gleichzeitig belaufen sich die gesamten realisierten Verluste im breiteren Markt weiterhin auf 479 Millionen US-Dollar pro Tag – rund 140% über der 200 Millionen US-Dollar-Baseline, die stabilere Phasen dieses Zyklus geprägt hatte. Glassnode sagte, dass eine nachhaltige Kompression zurück unter die Schwelle von 200 Millionen US-Dollar erforderlich ist, um zu bestätigen, dass ein Verkaufsermüdungseffekt tatsächlich einsetzt.

Macro Backdrop

Das makroökonomische Umfeld hat sich unterstützend entwickelt. Erwartungen auf einen formellen U.S.-Iran-Friedensdeal – im Zentrum eines gemeldeten 14-Punkte-Rahmens, der unter anderem eine Einstellung der iranischen nuklearen Urananreicherung sowie die Entfernung von Schifffahrtssperren in der Straße von Hormus umfasst – haben eine energietriebene Inflationsprämie gedämpft, die seit Monaten auf Risk Assets lastet.

Glassnode sagte, ein Ausbruch über $85.200 – gestützt durch anhaltende Spot-Nachfrage und nachlassenden Verkaufsdruck von der Sell-Side – sei nötig, um zu bestätigen, dass die Erholung strukturelle Tragfähigkeit hat. „Spot-Nachfrage und ETF-Zuflüsse bauen sich wieder auf, was darauf hindeutet, dass die Bullen weiterhin die Kontrolle haben. Gleichzeitig nähert sich der Markt nun einer entscheidenden Decke, bei der das Angebot möglicherweise wieder vermehrt auftauchen könnte“, schrieben die Analysten von Glassnode.