Nach dem Rückgang der Flut, wie viele echte Krypto-Projekte bleiben noch?

Im Bärenmarkt können nur Projekte überleben, die echte Probleme lösen. Dieser Artikel analysiert die drei Projekte Hyperliquid, Canton Network und Kite AI und untersucht, wie Pragmatismus zum Überlebensprinzip von Krypto-Projekten wird.
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(Hintergrund: Bitcoin-Absturz „BlackRock-Trader lächelt“, Tages-IBIT-Handelsvolumen erreicht neuen Höchststand von über 100 Milliarden US-Dollar)

Inhaltsverzeichnis

• Kernpunkte
• Überlebensregeln im Bärenmarkt: Sind die Lösungen praktisch umsetzbar?
• Drei Richtungen der Marktauswahl
  • Hyperliquid: Lösung aktueller Handelshemmnisse
  • Canton Network: Positionierung für die Ära der institutionellen Finanzen
  • Kite AI: Aufbau einer noch kommenden KI-Wirtschaft
• Drei Schlüsselfragen zur Bewertung der Umsetzbarkeit

Die Fähigkeit, echte Probleme in der Praxis zu lösen, bleibt die stärkste Fundamentalkennzahl eines Projekts.

Kernpunkte

• Lösung realer Probleme: Projekte, die sich auf konkrete, praktische Herausforderungen konzentrieren, bleiben auch in einem schwachen Markt resilient.
• Merkmale des Pragmatismus: Obwohl Hyperliquid, Canton und Kite AI unterschiedliche Bereiche ansprechen, haben sie eines gemeinsam: Sie bieten umsetzbare Lösungen statt abstrakte Narrative.
• Bewertungsmaßstab: Um zu beurteilen, ob ein Projekt pragmatische Züge aufweist, sollte man sich auf drei Faktoren konzentrieren: Das Problem, das es lösen will, die Struktur seiner Lösung und die tatsächliche Umsetzungskompetenz des Teams.

Überlebensregeln im Bärenmarkt: Sind die Lösungen praktisch umsetzbar?

Der Bitcoin-Preis ist aktuell unter 70.000 US-Dollar gefallen. Von den Top 100 Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung halten nur 7 noch den 200-Tage-Durchschnitt. Im starken Gegensatz dazu steht der NASDAQ 100, bei dem 53 % der Komponenten noch über diesem Durchschnitt liegen.

Der allgemeine Trend ist unumstößlich. Dennoch haben einige Krypto-Assets auch unter den widrigsten Bedingungen überlebt.

Die Resilienz dieser Projekte lässt sich nicht einfach auf Marktmanipulation oder zufällige Erholungen schieben. Bei genauer Betrachtung ihrer Entwicklungsmuster lassen sich unterschiedliche Erklärungen finden: Diese Projekte sind nicht mehr auf vage Visionen oder reine technische Komplexität angewiesen. Stattdessen teilen sie eine gemeinsame Eigenschaft – eine praxisorientierte Herangehensweise, die die Kernprobleme des Marktes adressiert. Ihr Weg folgt meist diesen drei Richtungen:

• Lösen sie die aktuellen Herausforderungen des Marktes?
• Sind sie auf konkrete kurzfristige Anwendungen vorbereitet?
• Bauen sie Infrastruktur auf, die langfristig für die Branche essenziell ist?

Letztlich bleibt die Fähigkeit, echte Probleme in der Praxis zu lösen, die stärkste Fundamentalkennzahl eines Projekts.

Drei Richtungen der Marktauswahl

Projekte, die diese Fragen beantworten können, überleben. Sie gewinnen Raum, indem sie 1) die Marktprobleme präzise erkennen und 2) praktische Lösungen für spezifische Gelegenheiten anbieten.

Hyperliquid: Lösung aktueller Handelshemmnisse

Traditionell galten zentralisierte Börsen (CEX) als verantwortungsvolle Vermittler. In der Praxis scheiterten sie jedoch oft daran, die Interessen der Investoren zu wahren, wenn Probleme auftraten. Dezentrale Börsen (DEX) entstanden als Alternative, doch aufgrund schlechter Nutzererfahrung und Performance zogen viele Investoren den Rückzug.

Vor diesem Hintergrund führte Hyperliquid das Konzept der Perpetual-Contract-DEX (perp DEX) ein. Es bringt die bei zentralisierten Börsen geschätzten Eigenschaften – hohe Hebel, schnelle Ausführung und durch HLP-Mechanismen bereitgestellte stabile Liquidität – in die On-Chain-Welt.

Anfänglich wurde die Nutzung durch Airdrop-Interesse am $HYPE-Token angetrieben. Doch auch nach Ende des Airdrops bleiben die Nutzer aktiv, was die echte Akzeptanz der Plattform widerspiegelt. Die Resilienz von Hyperliquid basiert letztlich auf der Lösung eines dauerhaften, realen Problems: der Unzufriedenheit der Nutzer mit zentralisierten Börsen.

Canton Network: Positionierung für die Ära der institutionellen Finanzen

Canton bietet eine Lösung für die nahe Zukunft. Mit wachsendem Interesse an Real-World-Assets (RWA) betrachten Finanzinstitute Blockchain zunehmend als Infrastruktur, nicht nur als öffentliches Netzwerk. Dabei geht es nicht um vollständige Transparenz, sondern um eine „selektive Privatsphäre“, die regulatorische Anforderungen erfüllt und Geschäftsgeheimnisse schützt.

Canton wurde genau für diese Bedürfnisse entwickelt. Mit der Smart-Contract-Sprache DAML kann Canton maßgeschneiderte Datenfreigabe-Modelle anbieten, die den Anforderungen der Beteiligten entsprechen.

So können Finanzinstitute Transaktionsgeheimnisse wahren und nur bei Bedarf Informationen teilen. Canton setzt nicht auf eine von Technikern dominierte Design-Philosophie, sondern auf eine Infrastruktur, die eng an den Bedürfnissen der Nutzer ausgerichtet ist.

Ein weiterer entscheidender Punkt ist, dass Canton von Anfang an auf „Real-World-Deployment“ ausgelegt wurde und frühzeitig Kooperationen mit Finanzinstituten eingegangen ist. Besonders hervorzuheben ist die Zusammenarbeit mit DTCC (The Depository Trust & Clearing Corporation), die den Zugang zu traditionellen Vermögenswerten im Canton-Ökosystem ermöglicht. DTCC verarbeitet jährlich Transaktionen im Wert von etwa 3,7 Billiarden US-Dollar, was die praktische Umsetzbarkeit von Canton unterstreicht.

Letztlich bietet Canton eine strukturierte Lösung, die drei zentrale Anforderungen von Institutionen erfüllt: Datenschutz, regulatorische Konformität und Integration in bestehende Finanzsysteme.

Kite AI: Aufbau einer noch kommenden KI-Wirtschaft

Anders als die beiden vorherigen Beispiele ist Kite AI derzeit noch wenig in der realen Welt aktiv. Doch aus der Perspektive einer zukünftigen „KI-Agenten-Ökonomie“ ist die logische Struktur dennoch überzeugend.

Ob im Web2- oder im Web3-Bereich, die breite Zustimmung für „Intelligenzsysteme, die die Zukunft antreiben“, ist unübersehbar. Es ist kaum jemand, der bezweifelt, dass KI-Agenten künftig Aufgaben wie Hotelreservierungen oder Einkäufe erledigen werden.

Diese Zukunft erfordert jedoch eine Infrastruktur, die es KI-Agenten ermöglicht, eigenständig Zahlungen zu initiieren und auszuführen. Die bestehenden Transaktionssysteme sind auf menschliche Transaktionen und Effizienz zwischen menschlichen Akteuren ausgelegt.

Um KI-Agenten zu autonomen Wirtschaftseinheiten zu machen, sind neue Mechanismen notwendig, inklusive Identitätsprüfung und automatisierter Zahlungsabwicklung. Kite AI entwickelt eine entsprechende Zahlungsinfrastruktur, bestehend aus „Agent Passport“ (KI-Agentenpass) für die Identifikation und dem x402-Protokoll für automatisierte Zahlungen.

Das Vision von Kite AI ist gegenwärtig noch nicht in großem Maßstab realisierbar, da die zugrunde liegende Zukunft noch nicht vollständig eingetreten ist. Dennoch basiert das Projekt auf einer breiteren Annahme: Wenn diese erwartete Zukunft eintritt, werden die entwickelten Technologien unverzichtbar sein. Diese Konformität mit makroökonomischen Trends verleiht dem Projekt auch bei geringem aktuellen Nutzungsgrad eine strukturelle Glaubwürdigkeit.

Drei Schlüsselfragen zur Bewertung der Umsetzbarkeit

Obwohl diese drei Projekte unterschiedliche Zeithorizonte haben, teilen sie eine gemeinsame Eigenschaft: die praktische Umsetzbarkeit in der realen Welt.

Die Bewertung eines Projekts ist oft umstritten: Manche sehen darin eine Lösung für echte Probleme, andere nur Hype. Um diese Differenzen zu verringern, sollten mindestens drei Kernfragen gestellt werden:

• Was ist das konkrete Problem, das das Projekt lösen will? (Ist es ein echtes Nutzerproblem oder nur eine künstlich geschaffene Nachfrage?)
• Ist die vorgeschlagene Lösung strukturell umsetzbar? (Hält sie technischen, regulatorischen und wirtschaftlichen Prüfungen stand?)
• Hat das Team die Fähigkeit, das Projekt in der Praxis umzusetzen? (Verfügt es über relevante Ressourcen, technisches Know-how und Umsetzungserfahrung?)

Da viele Projekte optimistische Zukunftsszenarien propagieren, ist eine gründliche Beantwortung dieser Fragen zeitaufwendig und erfordert sorgfältige Filterung irreführender oder unvollständiger Informationen. Projekte, die diese Fragen nicht überzeugend beantworten können, könnten kurzfristig Kursgewinne erleben, aber bei der nächsten Krise wieder verschwinden.

Der aktuelle Zustand des Kryptomarktes ist alles andere als rosig. Das bedeutet jedoch nicht, dass die Branche tot ist. Neue Experimente werden weitergeführt. Unsere Aufgabe ist es, zu bewerten, was diese Bemühungen bedeuten. Im Hier und Jetzt ist bodenständiges Handeln die einzige Option.