#Strategy低位加仓1550枚BTC إيران تصدر بيان "وقف إطلاق النار"، واصلت الأصول ذات المخاطر العالمية الارتفاع. بعد أن وصلت بيتكوين إلى مستوى 59,000 دولار، عادت بقوة و استعادت 63,000 دولار؛ وارتدت إيثريوم فوق 1,700 دولار، مع ارتفاع خلال 24 ساعة بأكثر من 4%. المفلسون لم يتوقعوا ذلك، حيث تم تصفية أكثر من 570 مليون دولار خلال الـ24 ساعة الماضية، مع استحواذ العقود القصيرة على أكثر من 80%. ومع ذلك، فإن الارتداد ليس طريقًا سهلاً — حيث ستُعلن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مايو يوم الأربعاء، وتغلق نافذة خفض الفائدة الأخيرة لهذا العام، وقد تتغير الأوضاع في الشرق الأوسط في أي وقت. إلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه الحركة المدفوعة بالجغرافيا السياسية؟
واحد، وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط: من 59 ألفًا إلى 63 ألفًا خلال 24 ساعة
في نهاية الأسبوع الماضي، شهد سوق العملات المشفرة انعكاسًا دراميًا على شكل حرف V عميق. في الأسبوع السابق، جاءت بيانات التوظيف غير الزراعي مفاجئة، مما أدى إلى انهيار توقعات خفض الفائدة، وتعرض سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة لبيع مكثف. انخفضت بيتكوين إلى ما دون مستوى 60,000 دولار نفسيًا، حيث سجلت أدنى مستوى عند 59,101 دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ حوالي ثلاثة أشهر؛ وتراجعت إيثريوم أيضًا، واقتربت من 1,580 دولار.
وفي ظل حالة الذعر السائدة، حدث تحول دراماتيكي في الميزان الجيوسياسي. وافقت إيران وإسرائيل على وقف إطلاق النار مؤقتًا — وفقًا لتقارير متعددة، خفت حدة المواجهة العسكرية في مضيق هرمز ولبنان. تراجعت أسعار النفط العالمية بعد ارتفاعها، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط حوالي 1% إلى 91.29 دولار للبرميل، وتراجع برنت بعد ارتفاع مؤقت إلى حوالي 94 دولار. هذا التراجع في أسعار النفط أدى مباشرة إلى تصحيح في تفضيلات المخاطرة. وارتدت سوق العملات المشفرة، حيث عادت بيتكوين فوق 63,000 دولار، وارتفعت العملات الرائجة بشكل متزامن. وأظهرت البيانات أن بيتكوين ارتفعت خلال التداول إلى أكثر من 64,000 دولار، بزيادة تقارب 4% عن أدنى مستوى لها خلال اليوم. وارتفعت إيثريوم من أدنى مستوى عند 1,580 دولار إلى فوق 1,700 دولار، مع أعلى ارتفاع خلال 24 ساعة يقارب 4.5%.
من الناحية الفنية، أظهر مخطط الأسبوعي لبيتكوين إشارة نادرة لـ "اختلاف صعودي". وفقًا لبيانات Coinglass، كانت آخر مرة ظهرت فيها هذه الإشارة في نهاية عام 2022، ثم ارتفعت بيتكوين من 16,000 دولار إلى أكثر من 73,000 دولار. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا الارتداد سيتحول إلى انعكاس اتجاه لا يزال بحاجة إلى اختبار — حيث لا تزال الأسعار تتداول تحت خط اتجاه هابط منذ أعلى دورة، مما يحافظ على هيكل السوق العام مائلًا نحو الهبوط.
حذر من فخ المنطق: الارتداد الناتج عن الوضع الجيوسياسي هو في جوهره حركة تصفية موجهة بواسطة "تراجع علاوة الحرب"، وليس تحسنًا في الأساسيات. وإذا تصاعدت الأوضاع مرة أخرى، فإن أساس الارتداد سينهار على الفور.
اثنين، تصفية العقود القصيرة خلال الارتداد: 760 مليون دولار من الأموال تتبخر
كانت الخسارة الأكبر في هذا الارتداد على حساب من راهن على الانخفاض. خلال الـ24 ساعة الماضية، تم تصفية إجمالي العقود بمبلغ يقارب 573 مليون دولار. من بينها، تم تصفية عقود قصيرة بقيمة 463 مليون دولار، بنسبة تتجاوز 80%، بينما تم تصفية العقود الطويلة بمبلغ 110 مليون دولار فقط. وتم إجبار حوالي 95,758 متداول على الإغلاق القسري لمراكزهم.
من حيث العملات، تم تصفية عقود قصيرة على بيتكوين بقيمة حوالي 239 مليون دولار، وعقود طويلة بقيمة حوالي 24.42 مليون دولار؛ أما إيثريوم، فتم تصفية عقود قصيرة بقيمة حوالي 134 مليون دولار، وعقود طويلة بقيمة حوالي 26.49 مليون دولار. ومع ذلك، في سياق حركة "تصفية القصير" هذه، لم ينجُ المتداولون في المراكز الطويلة بالكامل. ففي المراحل السابقة من الانخفاض الحاد، تم تصفية مراكز طويلة على بيتكوين أيضًا بشكل كبير. حاليًا، تبلغ قيمة عقود بيتكوين حوالي 44.4 مليار دولار، وإيثريوم حوالي 23.7 مليار دولار، ومستوى الرافعة المالية في السوق لا يزال يتغير باستمرار.
المنطق الأساسي: جوهر الارتداد الحالي هو أن ارتفاع زخم المراكز القصيرة عند مستوى مرتفع جدًا قد يؤدي إلى رد فعل متسلسل من تغطية المراكز القصيرة مع أي أخبار إيجابية هامشية.
ثلاثة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الهواء: بيانات الأربعاء تمثل أكبر متغير قصير الأمد
مقارنةً بوقف إطلاق النار المؤقت في الشرق الأوسط، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مايو، التي ستُعلن يوم الأربعاء، هي المتغير الحقيقي الذي يحدد الاتجاه القصير.
وفقًا لتوقعات Trading Economics، يتوقع السوق أن يرتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو من 3.8% إلى 4.2%، مع توقع أن يكون مؤشر core CPI (باستثناء الغذاء والطاقة) عند 2.9% سنويًا. وقد سجل مؤشر CPI لشهر أبريل 3.8%، وهو أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات تقريبًا، وإذا ارتفعت البيانات لشهر مايو إلى 4.2%، فذلك يعني أن التضخم لا يخف، بل يتسارع. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن أهمية بيانات CPI تكمن في تأثيرها على مسار أسعار الفائدة. وإذا استمرت البيانات في إظهار تضخم مرتفع، فإن الإجماع السوقي على خفض الفائدة في 2026 قد يتلاشى تمامًا، وسيتم تشديد السيولة العالمية، وقد تختبر بيتكوين مباشرة مستوى 60,000 دولار.
علاوة على ذلك، قامت بنك باريس الفرنسي بتحديث توقعاتها، حيث غيرت السيناريو الأساسي من "خفض الفائدة" إلى "بدء رفع الفائدة ثلاث مرات بنهاية 2026"، بسبب استمرار مخاطر التضخم والضغوط الاقتصادية الناتجة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. وحذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هارمر، بوضوح، من أن استمرار التضخم قد يتطلب إعادة رفع الفائدة بسرعة.
في الفترة من 16 إلى 17 يونيو، سيترأس ووش اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لأول مرة كرئيس. ويبلغ احتمال إبقاء الفائدة ثابتة في يونيو أكثر من 98% وفقًا للأسواق. ستحدد نتائج هذا الاجتماع، بما في ذلك مسار نقاط الفيدرالي، توجه السياسة في النصف الثاني من العام. وقبل هذا الاجتماع، ستكون بيانات CPI هي المتغير الحاسم في تحديد شكل مسار النقاط.
أسوأ سيناريو: ارتفاع CPI إلى أكثر من 4.2% → استحالة خفض الفائدة خلال العام → هبوط بيتكوين تحت 60,000 دولار، واختبار نطاق 59,000-55,000 دولار؛ أو إذا كانت البيانات أعلى من المتوقع بشكل طفيف ولكنها قابلة للتحكم → التركيز سينتقل إلى مسار النقاط، مع بقاء بيتكوين بين 60,000 و65,000 دولار.
أربعة، ETF والسوق المالي: الانقسام بين "الثلج والنار"
وراء الارتداد الحالي، لا تزال بنية تدفقات الأموال تتقسم بشكل متزايد. من ناحية، لا تزال ضغوط تدفقات الأموال الخارجة من صناديق بيتكوين ETF واضحة. حتى الأسبوع الذي انتهى في 5 يونيو، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية حوالي 1.72 مليار دولار، مستمرة في موجة سحب بقيمة مليارات الدولارات بدأت منذ منتصف مايو. خلال الأسبوع من 2 إلى 6 يونيو، كانت التدفقات الخارجة 129 مليون دولار، مع خروج 168 مليون دولار من صندوق Fidelity FBTC، وهو الأعلى. وبحلول 8 يونيو 2026، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين هذا العام حوالي 2.6 مليار دولار.
لكن الجانب الآخر من العملة يستحق الانتباه: فقد سجلت شركة BlackRock's IBIT تدفقات داخلة صافية بقيمة 81 مليون دولار الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ تأسيسها، ليصل إجمالي التدفقات الداخلة منذ التأسيس إلى 48.65 مليار دولار. لا تزال الشركة تشتري عند القاع، والسوق لا يشهد انسحابًا كاملًا من المؤسسات، بل "بلاك روك تشتري، والمؤسسات الأخرى تراقب". من ناحية أخرى، تواجه صناديق إيثريوم تحديات أكبر.
فصناديق ETF الفورية على إيثريوم في الولايات المتحدة لا تزال تتعرض لصافي تدفقات خارجة مستمرة، ومنذ 2026، يظهر سوق ETF للعملات المشفرة نمطًا واضحًا: "بيتكوين قوي، وإيثريوم ضعيف"، مع حجم التدفقات واهتمام السوق بصناديق إيثريوم أقل بكثير من صناديق بيتكوين. وانخفض سعر ETH/BTC إلى 0.0248، وهو أدنى مستوى منذ عامين، ثم تعافى قليلاً إلى 0.0262، مما يكشف عن تفضيل السوق للسيولة — حيث تتجه الأموال بسرعة من إيثريوم إلى بيتكوين في وضعية الحماية.
خمسة، التباين على السلسلة: ضغط矿工 VS احتياطي الكبار
خلف تقلبات الأسعار الشديدة، تظهر البيانات على السلسلة إشارات أكثر تعقيدًا للاتجاهات الصاعدة والهابطة.
إشارات هبوطية: ضغط البيع من جانب矿工 لا يزال قائمًا. تظهر البيانات أن تدفقات بيتكوين اليومية إلى البورصات تتراوح بين 10,000 و12,000 بيتكوين، وهي مستويات مرتفعة، ولم يظهر ضغط البيع توقفًا واضحًا. كما أن أرباح矿工 قد تضاءلت بشكل كبير، حيث كانت تكلفة إنتاج بيتكوين خلال الشهر الماضي حوالي 43,000 دولار، بينما انخفض السعر الفوري من فوق 80,000 دولار إلى حوالي 60,000 دولار، وانخفض هامش الربح من 98% إلى 47%.
إشارات صعودية: انخفاض القوة الحاسوبية + احتياطي الكبار.
انخفضت قوة التعدين لبيتكوين منذ مايو بحوالي 145 إكساهاش في الثانية، وهو أول تراجع من نوعه خلال ست سنوات، حيث يحول بعض矿工 طاقتهم إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. هذا الانخفاض في القوة الحاسوبية يعني أن صعوبة التعدين ستنخفض بشكل كبير في 13 يونيو، مما يقلل من تكاليف التشغيل لكل矿. في الوقت نفسه، زادت مراكز矿工 خلال الأيام السبعة الماضية بمقدار 637 بيتكوين، مما يشير إلى أن بعض矿工 يراكمون وليس يبيعون.
كما أن هناك أنشطة غير معتادة من قبل المؤسسات الكبرى، حيث كشف مسؤول استراتيجيات في Coinb أن العائلات والأجهزة السيادية لم تتوتر، بل اعتبرت كسر بيتكوين مستوى 60,000 دولار فرصة للشراء بأقل سعر. في 9 يونيو، اشترت عناوين BitMine حوالي 25,000 بيتكوين بقيمة حوالي 42.03 مليون دولار، مما يدل على أن بعض رؤوس الأموال طويلة الأمد تواصل تراكم مراكز ETH عند الأسعار الحالية.
ستة، مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية لبيتكوين
السعر الحالي: حوالي 63,500-64,000 دولار
الدعم الرئيسي: 60,000 دولار (مستوى نفسي قوي، دعم سابق)، 59,000 دولار (الحد الأدنى الأخير، كسره يفتح المجال لنطاق 55,000-57,000 دولار)، 55,000 دولار (منطقة دعم كثيفة)
المقاومة الرئيسية: 65,000 دولار (حاجز قصير المدى)، 66,500-67,000 دولار (اختراق بحجم كبير يؤكد انعكاس الاتجاه)، 70,000 دولار (خط دفاع نفسي للمضاربين على الهبوط، يحتاج إلى محفزات ماكروية للعودة فوقه)
التحليل الفني: السعر يتداول تحت خط الاتجاه الهابط منذ أعلى دورة، مع بقاء الهيكل العام للسوق مائلًا نحو الهبوط. بدأ مخطط MACD الأسبوعي في التعافي من أدنى مستوياته، مما يشير إلى تراجع زخم الهبوط، لكنه لا يزال دون مستوى الحياد. مؤشر Aroon يظهر أن Aroon Up قريب من 93%، وAroon Down حوالي 64%، مما يعكس نشاط شراء بالقرب من مستويات الدعم، لكنه لا يزال يضغط على السوق البائع.
السعر الحالي لإيثريوم: حوالي 1,680-1,710 دولار
الدعم الرئيسي: 1,592 دولار (خط إغلاق المراكز الطويلة، كسره يطلق تصفية حوالي 995 مليون دولار من المراكز الطويلة)، 1,500 دولار (مستوى نفسي)، 1,380-1,420 دولار (الهدف التالي بعد كسر 1,500 دولار)
المقاومة الرئيسية: 1,730-1,750 دولار (خط فاصل بين الصعود والهبوط على المدى القصير)، 1,758 دولار (اختراقه يطلق تصفية حوالي 871 مليون دولار من المراكز القصيرة)، 1,800 دولار (مقاومة متوسطة المدى)
التحليل الفني: خلال الأربعة أيام الماضية، حاولت إيثريوم اختبار القاع أربع مرات دون كسر أدنى، مع تراجع زخم الهبوط، لكن حجم التداول خلال الارتداد لا يزال ضعيفًا، مع استمرار ضعف الطلب، وما يحدث الآن هو تصحيح من قبل المضاربين على الهبوط أكثر منه هجوم من قبل المشتريين. سعر ETH/BTC لا يزال قريبًا من أدنى مستوى خلال عامين، مما يعكس استمرار تدفق السيولة من إيثريوم إلى بيتكوين. تحذير التصفية: مستوى الرافعة المالية في السوق لا يزال مرتفعًا، مع وجود العديد من أوامر التصفية على كل من بيتكوين وإيثريوم ضمن نطاق تقلبات يتراوح بين 6% و10% أسفل السعر. إذا انخفض ETH إلى أقل من 1,592 دولار، فإن تصفية المراكز الطويلة على المنصات المركزية ستصل إلى 995 مليون دولار؛ وإذا اخترق 1,758 دولار، فستصل قوة التصفية على المراكز القصيرة إلى 871 مليون دولار.
سبعة، نصائح التداول
المتداولون على المدى القصير: الارتداد الحالي مدفوع بأخبار جيوسياسية، والمخاطر الماكرو لم تُحل بعد، لذا يُنصح بالحذر الشديد. قبل إعلان بيانات CPI (بتوقيت الصين، 10 يونيو مساءً)، يُفضل الانتظار وعدم اتخاذ مراكز كبيرة.
استراتيجية بيتكوين: إذا واجهت مقاومة عند 65,000-66,000 دولار، يمكن فتح مراكز قصيرة بحجم صغير مع وقف خسارة صارم؛ لا يُنصح بالدخول في مراكز شراء عند هذه المستويات. إذا كانت بيانات CPI مرتفعة قليلاً وتجاوز السعر 67,000 دولار بحجم، يمكن محاولة شراء بحذر بهدف 70,000 دولار.
استراتيجية إيثريوم: الهيكل الضعيف لإيثريوم لم يتغير جوهريًا، والارتداد عند 1,730-1,750 دولار هو فرصة جيدة لفتح مراكز قصيرة؛ أما المراكز الطويلة، فالأفضل انتظار إشارات واضحة لانعكاس تدفقات ETF. للمستثمرين على المدى الطويل: لا تزال الرياح المعاكسة مستمرة، وبيانات CPI لا تزال غير مؤكدة، وتدفقات ETF لم تظهر بعد علامات واضحة على انعطاف. لكن البيانات على السلسلة، مثل انخفاض قوة矿工، واحتياطي الكبار، وتدفقات IBIT المستمرة، تشير إلى أن الهيكلية طويلة الأمد لم تتغير. للمستثمرين على المدى الطويل، المناطق أدنى من 60,000 دولار تظل ذات قيمة للاستثمار التدريجي، مع تجنب المراكز الكبيرة قبل بيانات CPI.
مخاطر رئيسية:
1. مخاطر مفاجأة CPI (أكبر متغير قصير الأمد): إذا ارتفعت نسبة التضخم السنوية لمؤشر أسعار المستهلك إلى 4.2% كما هو متوقع، فسيختفي احتمال خفض الفائدة خلال العام، وقد تهبط بيتكوين بسرعة تحت 60,000 دولار، وتواجه إيثريوم مستوى تصفية عند 1,592 دولار.
2. تكرار الأوضاع في الشرق الأوسط: التهدئة الحالية مؤقتة، وإذا تصاعدت الأوضاع مرة أخرى، فإن ارتفاع أسعار النفط سيزيد من التضخم، ويزيد الضغوط الماكروية.
3. تدفقات ETF الخارجة المستمرة: منذ أربعة أسابيع، تتعرض صناديق بيتكوين لصافي سحب بمليارات الدولارات، وإذا تحولت IBIT إلى التدفقات الخارجة، فالسوق قد تواجه ضغط خسائر أكبر.
4. مخاطر نقاط الفيدرالي: إذا خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 16-17 يونيو توقعاتها لعدد مرات خفض الفائدة من مرتين إلى مرة أو صفر، فسيؤثر ذلك على معنويات السوق بشكل كبير.
ضغط矿工: تدفقات البيتكوين اليومية إلى البورصات لا تزال فوق 10,000 بيتكوين، مما يعكس وجود ضغط هيكلي على العرض.
واحد، وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط: من 59 ألفًا إلى 63 ألفًا خلال 24 ساعة
في نهاية الأسبوع الماضي، شهد سوق العملات المشفرة انعكاسًا دراميًا على شكل حرف V عميق. في الأسبوع السابق، جاءت بيانات التوظيف غير الزراعي مفاجئة، مما أدى إلى انهيار توقعات خفض الفائدة، وتعرض سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة لبيع مكثف. انخفضت بيتكوين إلى ما دون مستوى 60,000 دولار نفسيًا، حيث سجلت أدنى مستوى عند 59,101 دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ حوالي ثلاثة أشهر؛ وتراجعت إيثريوم أيضًا، واقتربت من 1,580 دولار.
وفي ظل حالة الذعر السائدة، حدث تحول دراماتيكي في الميزان الجيوسياسي. وافقت إيران وإسرائيل على وقف إطلاق النار مؤقتًا — وفقًا لتقارير متعددة، خفت حدة المواجهة العسكرية في مضيق هرمز ولبنان. تراجعت أسعار النفط العالمية بعد ارتفاعها، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط حوالي 1% إلى 91.29 دولار للبرميل، وتراجع برنت بعد ارتفاع مؤقت إلى حوالي 94 دولار. هذا التراجع في أسعار النفط أدى مباشرة إلى تصحيح في تفضيلات المخاطرة. وارتدت سوق العملات المشفرة، حيث عادت بيتكوين فوق 63,000 دولار، وارتفعت العملات الرائجة بشكل متزامن. وأظهرت البيانات أن بيتكوين ارتفعت خلال التداول إلى أكثر من 64,000 دولار، بزيادة تقارب 4% عن أدنى مستوى لها خلال اليوم. وارتفعت إيثريوم من أدنى مستوى عند 1,580 دولار إلى فوق 1,700 دولار، مع أعلى ارتفاع خلال 24 ساعة يقارب 4.5%.
من الناحية الفنية، أظهر مخطط الأسبوعي لبيتكوين إشارة نادرة لـ "اختلاف صعودي". وفقًا لبيانات Coinglass، كانت آخر مرة ظهرت فيها هذه الإشارة في نهاية عام 2022، ثم ارتفعت بيتكوين من 16,000 دولار إلى أكثر من 73,000 دولار. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا الارتداد سيتحول إلى انعكاس اتجاه لا يزال بحاجة إلى اختبار — حيث لا تزال الأسعار تتداول تحت خط اتجاه هابط منذ أعلى دورة، مما يحافظ على هيكل السوق العام مائلًا نحو الهبوط.
حذر من فخ المنطق: الارتداد الناتج عن الوضع الجيوسياسي هو في جوهره حركة تصفية موجهة بواسطة "تراجع علاوة الحرب"، وليس تحسنًا في الأساسيات. وإذا تصاعدت الأوضاع مرة أخرى، فإن أساس الارتداد سينهار على الفور.
اثنين، تصفية العقود القصيرة خلال الارتداد: 760 مليون دولار من الأموال تتبخر
كانت الخسارة الأكبر في هذا الارتداد على حساب من راهن على الانخفاض. خلال الـ24 ساعة الماضية، تم تصفية إجمالي العقود بمبلغ يقارب 573 مليون دولار. من بينها، تم تصفية عقود قصيرة بقيمة 463 مليون دولار، بنسبة تتجاوز 80%، بينما تم تصفية العقود الطويلة بمبلغ 110 مليون دولار فقط. وتم إجبار حوالي 95,758 متداول على الإغلاق القسري لمراكزهم.
من حيث العملات، تم تصفية عقود قصيرة على بيتكوين بقيمة حوالي 239 مليون دولار، وعقود طويلة بقيمة حوالي 24.42 مليون دولار؛ أما إيثريوم، فتم تصفية عقود قصيرة بقيمة حوالي 134 مليون دولار، وعقود طويلة بقيمة حوالي 26.49 مليون دولار. ومع ذلك، في سياق حركة "تصفية القصير" هذه، لم ينجُ المتداولون في المراكز الطويلة بالكامل. ففي المراحل السابقة من الانخفاض الحاد، تم تصفية مراكز طويلة على بيتكوين أيضًا بشكل كبير. حاليًا، تبلغ قيمة عقود بيتكوين حوالي 44.4 مليار دولار، وإيثريوم حوالي 23.7 مليار دولار، ومستوى الرافعة المالية في السوق لا يزال يتغير باستمرار.
المنطق الأساسي: جوهر الارتداد الحالي هو أن ارتفاع زخم المراكز القصيرة عند مستوى مرتفع جدًا قد يؤدي إلى رد فعل متسلسل من تغطية المراكز القصيرة مع أي أخبار إيجابية هامشية.
ثلاثة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الهواء: بيانات الأربعاء تمثل أكبر متغير قصير الأمد
مقارنةً بوقف إطلاق النار المؤقت في الشرق الأوسط، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مايو، التي ستُعلن يوم الأربعاء، هي المتغير الحقيقي الذي يحدد الاتجاه القصير.
وفقًا لتوقعات Trading Economics، يتوقع السوق أن يرتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو من 3.8% إلى 4.2%، مع توقع أن يكون مؤشر core CPI (باستثناء الغذاء والطاقة) عند 2.9% سنويًا. وقد سجل مؤشر CPI لشهر أبريل 3.8%، وهو أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات تقريبًا، وإذا ارتفعت البيانات لشهر مايو إلى 4.2%، فذلك يعني أن التضخم لا يخف، بل يتسارع. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن أهمية بيانات CPI تكمن في تأثيرها على مسار أسعار الفائدة. وإذا استمرت البيانات في إظهار تضخم مرتفع، فإن الإجماع السوقي على خفض الفائدة في 2026 قد يتلاشى تمامًا، وسيتم تشديد السيولة العالمية، وقد تختبر بيتكوين مباشرة مستوى 60,000 دولار.
علاوة على ذلك، قامت بنك باريس الفرنسي بتحديث توقعاتها، حيث غيرت السيناريو الأساسي من "خفض الفائدة" إلى "بدء رفع الفائدة ثلاث مرات بنهاية 2026"، بسبب استمرار مخاطر التضخم والضغوط الاقتصادية الناتجة عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. وحذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هارمر، بوضوح، من أن استمرار التضخم قد يتطلب إعادة رفع الفائدة بسرعة.
في الفترة من 16 إلى 17 يونيو، سيترأس ووش اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لأول مرة كرئيس. ويبلغ احتمال إبقاء الفائدة ثابتة في يونيو أكثر من 98% وفقًا للأسواق. ستحدد نتائج هذا الاجتماع، بما في ذلك مسار نقاط الفيدرالي، توجه السياسة في النصف الثاني من العام. وقبل هذا الاجتماع، ستكون بيانات CPI هي المتغير الحاسم في تحديد شكل مسار النقاط.
أسوأ سيناريو: ارتفاع CPI إلى أكثر من 4.2% → استحالة خفض الفائدة خلال العام → هبوط بيتكوين تحت 60,000 دولار، واختبار نطاق 59,000-55,000 دولار؛ أو إذا كانت البيانات أعلى من المتوقع بشكل طفيف ولكنها قابلة للتحكم → التركيز سينتقل إلى مسار النقاط، مع بقاء بيتكوين بين 60,000 و65,000 دولار.
أربعة، ETF والسوق المالي: الانقسام بين "الثلج والنار"
وراء الارتداد الحالي، لا تزال بنية تدفقات الأموال تتقسم بشكل متزايد. من ناحية، لا تزال ضغوط تدفقات الأموال الخارجة من صناديق بيتكوين ETF واضحة. حتى الأسبوع الذي انتهى في 5 يونيو، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية حوالي 1.72 مليار دولار، مستمرة في موجة سحب بقيمة مليارات الدولارات بدأت منذ منتصف مايو. خلال الأسبوع من 2 إلى 6 يونيو، كانت التدفقات الخارجة 129 مليون دولار، مع خروج 168 مليون دولار من صندوق Fidelity FBTC، وهو الأعلى. وبحلول 8 يونيو 2026، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين هذا العام حوالي 2.6 مليار دولار.
لكن الجانب الآخر من العملة يستحق الانتباه: فقد سجلت شركة BlackRock's IBIT تدفقات داخلة صافية بقيمة 81 مليون دولار الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ تأسيسها، ليصل إجمالي التدفقات الداخلة منذ التأسيس إلى 48.65 مليار دولار. لا تزال الشركة تشتري عند القاع، والسوق لا يشهد انسحابًا كاملًا من المؤسسات، بل "بلاك روك تشتري، والمؤسسات الأخرى تراقب". من ناحية أخرى، تواجه صناديق إيثريوم تحديات أكبر.
فصناديق ETF الفورية على إيثريوم في الولايات المتحدة لا تزال تتعرض لصافي تدفقات خارجة مستمرة، ومنذ 2026، يظهر سوق ETF للعملات المشفرة نمطًا واضحًا: "بيتكوين قوي، وإيثريوم ضعيف"، مع حجم التدفقات واهتمام السوق بصناديق إيثريوم أقل بكثير من صناديق بيتكوين. وانخفض سعر ETH/BTC إلى 0.0248، وهو أدنى مستوى منذ عامين، ثم تعافى قليلاً إلى 0.0262، مما يكشف عن تفضيل السوق للسيولة — حيث تتجه الأموال بسرعة من إيثريوم إلى بيتكوين في وضعية الحماية.
خمسة، التباين على السلسلة: ضغط矿工 VS احتياطي الكبار
خلف تقلبات الأسعار الشديدة، تظهر البيانات على السلسلة إشارات أكثر تعقيدًا للاتجاهات الصاعدة والهابطة.
إشارات هبوطية: ضغط البيع من جانب矿工 لا يزال قائمًا. تظهر البيانات أن تدفقات بيتكوين اليومية إلى البورصات تتراوح بين 10,000 و12,000 بيتكوين، وهي مستويات مرتفعة، ولم يظهر ضغط البيع توقفًا واضحًا. كما أن أرباح矿工 قد تضاءلت بشكل كبير، حيث كانت تكلفة إنتاج بيتكوين خلال الشهر الماضي حوالي 43,000 دولار، بينما انخفض السعر الفوري من فوق 80,000 دولار إلى حوالي 60,000 دولار، وانخفض هامش الربح من 98% إلى 47%.
إشارات صعودية: انخفاض القوة الحاسوبية + احتياطي الكبار.
انخفضت قوة التعدين لبيتكوين منذ مايو بحوالي 145 إكساهاش في الثانية، وهو أول تراجع من نوعه خلال ست سنوات، حيث يحول بعض矿工 طاقتهم إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. هذا الانخفاض في القوة الحاسوبية يعني أن صعوبة التعدين ستنخفض بشكل كبير في 13 يونيو، مما يقلل من تكاليف التشغيل لكل矿. في الوقت نفسه، زادت مراكز矿工 خلال الأيام السبعة الماضية بمقدار 637 بيتكوين، مما يشير إلى أن بعض矿工 يراكمون وليس يبيعون.
كما أن هناك أنشطة غير معتادة من قبل المؤسسات الكبرى، حيث كشف مسؤول استراتيجيات في Coinb أن العائلات والأجهزة السيادية لم تتوتر، بل اعتبرت كسر بيتكوين مستوى 60,000 دولار فرصة للشراء بأقل سعر. في 9 يونيو، اشترت عناوين BitMine حوالي 25,000 بيتكوين بقيمة حوالي 42.03 مليون دولار، مما يدل على أن بعض رؤوس الأموال طويلة الأمد تواصل تراكم مراكز ETH عند الأسعار الحالية.
ستة، مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية لبيتكوين
السعر الحالي: حوالي 63,500-64,000 دولار
الدعم الرئيسي: 60,000 دولار (مستوى نفسي قوي، دعم سابق)، 59,000 دولار (الحد الأدنى الأخير، كسره يفتح المجال لنطاق 55,000-57,000 دولار)، 55,000 دولار (منطقة دعم كثيفة)
المقاومة الرئيسية: 65,000 دولار (حاجز قصير المدى)، 66,500-67,000 دولار (اختراق بحجم كبير يؤكد انعكاس الاتجاه)، 70,000 دولار (خط دفاع نفسي للمضاربين على الهبوط، يحتاج إلى محفزات ماكروية للعودة فوقه)
التحليل الفني: السعر يتداول تحت خط الاتجاه الهابط منذ أعلى دورة، مع بقاء الهيكل العام للسوق مائلًا نحو الهبوط. بدأ مخطط MACD الأسبوعي في التعافي من أدنى مستوياته، مما يشير إلى تراجع زخم الهبوط، لكنه لا يزال دون مستوى الحياد. مؤشر Aroon يظهر أن Aroon Up قريب من 93%، وAroon Down حوالي 64%، مما يعكس نشاط شراء بالقرب من مستويات الدعم، لكنه لا يزال يضغط على السوق البائع.
السعر الحالي لإيثريوم: حوالي 1,680-1,710 دولار
الدعم الرئيسي: 1,592 دولار (خط إغلاق المراكز الطويلة، كسره يطلق تصفية حوالي 995 مليون دولار من المراكز الطويلة)، 1,500 دولار (مستوى نفسي)، 1,380-1,420 دولار (الهدف التالي بعد كسر 1,500 دولار)
المقاومة الرئيسية: 1,730-1,750 دولار (خط فاصل بين الصعود والهبوط على المدى القصير)، 1,758 دولار (اختراقه يطلق تصفية حوالي 871 مليون دولار من المراكز القصيرة)، 1,800 دولار (مقاومة متوسطة المدى)
التحليل الفني: خلال الأربعة أيام الماضية، حاولت إيثريوم اختبار القاع أربع مرات دون كسر أدنى، مع تراجع زخم الهبوط، لكن حجم التداول خلال الارتداد لا يزال ضعيفًا، مع استمرار ضعف الطلب، وما يحدث الآن هو تصحيح من قبل المضاربين على الهبوط أكثر منه هجوم من قبل المشتريين. سعر ETH/BTC لا يزال قريبًا من أدنى مستوى خلال عامين، مما يعكس استمرار تدفق السيولة من إيثريوم إلى بيتكوين. تحذير التصفية: مستوى الرافعة المالية في السوق لا يزال مرتفعًا، مع وجود العديد من أوامر التصفية على كل من بيتكوين وإيثريوم ضمن نطاق تقلبات يتراوح بين 6% و10% أسفل السعر. إذا انخفض ETH إلى أقل من 1,592 دولار، فإن تصفية المراكز الطويلة على المنصات المركزية ستصل إلى 995 مليون دولار؛ وإذا اخترق 1,758 دولار، فستصل قوة التصفية على المراكز القصيرة إلى 871 مليون دولار.
سبعة، نصائح التداول
المتداولون على المدى القصير: الارتداد الحالي مدفوع بأخبار جيوسياسية، والمخاطر الماكرو لم تُحل بعد، لذا يُنصح بالحذر الشديد. قبل إعلان بيانات CPI (بتوقيت الصين، 10 يونيو مساءً)، يُفضل الانتظار وعدم اتخاذ مراكز كبيرة.
استراتيجية بيتكوين: إذا واجهت مقاومة عند 65,000-66,000 دولار، يمكن فتح مراكز قصيرة بحجم صغير مع وقف خسارة صارم؛ لا يُنصح بالدخول في مراكز شراء عند هذه المستويات. إذا كانت بيانات CPI مرتفعة قليلاً وتجاوز السعر 67,000 دولار بحجم، يمكن محاولة شراء بحذر بهدف 70,000 دولار.
استراتيجية إيثريوم: الهيكل الضعيف لإيثريوم لم يتغير جوهريًا، والارتداد عند 1,730-1,750 دولار هو فرصة جيدة لفتح مراكز قصيرة؛ أما المراكز الطويلة، فالأفضل انتظار إشارات واضحة لانعكاس تدفقات ETF. للمستثمرين على المدى الطويل: لا تزال الرياح المعاكسة مستمرة، وبيانات CPI لا تزال غير مؤكدة، وتدفقات ETF لم تظهر بعد علامات واضحة على انعطاف. لكن البيانات على السلسلة، مثل انخفاض قوة矿工، واحتياطي الكبار، وتدفقات IBIT المستمرة، تشير إلى أن الهيكلية طويلة الأمد لم تتغير. للمستثمرين على المدى الطويل، المناطق أدنى من 60,000 دولار تظل ذات قيمة للاستثمار التدريجي، مع تجنب المراكز الكبيرة قبل بيانات CPI.
مخاطر رئيسية:
1. مخاطر مفاجأة CPI (أكبر متغير قصير الأمد): إذا ارتفعت نسبة التضخم السنوية لمؤشر أسعار المستهلك إلى 4.2% كما هو متوقع، فسيختفي احتمال خفض الفائدة خلال العام، وقد تهبط بيتكوين بسرعة تحت 60,000 دولار، وتواجه إيثريوم مستوى تصفية عند 1,592 دولار.
2. تكرار الأوضاع في الشرق الأوسط: التهدئة الحالية مؤقتة، وإذا تصاعدت الأوضاع مرة أخرى، فإن ارتفاع أسعار النفط سيزيد من التضخم، ويزيد الضغوط الماكروية.
3. تدفقات ETF الخارجة المستمرة: منذ أربعة أسابيع، تتعرض صناديق بيتكوين لصافي سحب بمليارات الدولارات، وإذا تحولت IBIT إلى التدفقات الخارجة، فالسوق قد تواجه ضغط خسائر أكبر.
4. مخاطر نقاط الفيدرالي: إذا خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 16-17 يونيو توقعاتها لعدد مرات خفض الفائدة من مرتين إلى مرة أو صفر، فسيؤثر ذلك على معنويات السوق بشكل كبير.
ضغط矿工: تدفقات البيتكوين اليومية إلى البورصات لا تزال فوق 10,000 بيتكوين، مما يعكس وجود ضغط هيكلي على العرض.
