أخبار بوابة: في رسالة إخبارية، حذّر صندوق النقد الدولي (IMF) في أحدث تقرير له من أن التمويل المُرمّز (tokenization) يعيد تشكيل النظام المالي العالمي، لكنه أيضًا يطرح أربعة مخاطر رئيسية. وأشار توبياس أدريان (Tobias Adrian)، المستشار المالي لدى صندوق النقد الدولي ومدير إدارة النقد وأسواق رأس المال، إلى أن التمويل المُرمّز قد يؤدي إلى تفاقم مشكلات التشرذم وقابلية التشغيل البيني، وأن تعدد المنصات دون معايير موحدة قد يتسبب في تشتت السيولة في «جزر رقمية»، ما قد يقلل قابلية تحويل الأصول ويخفض كفاءة التسوية الصافية.
ويشير التقرير أيضًا إلى أن أنظمة التمويل المُرمّز قد تزيد من مخاطر الاستقرار المالي. فالهامش التلقائي الإضافي (automatic margin calls) والتسوية المستمرة والحلقات الراجعة التي يقودها منطق خوارزمي قد تضغط وقت التدخل خلال أحداث ضغوط السوق، فيختفي مخزن الحماية التقليدي لنهاية اليوم (end-of-day)، مما يجعل الصدمات تنتشر بسرعة في أسواق شديدة الترابط. ويؤكد صندوق النقد الدولي أن المؤسسات العامة تلعب دورًا محوريًا في دفع بروتوكولات عامة وإجراء تسوية ذرّية عبر الحدود (cross-border atomic settlement)، وأن غياب التنسيق الدولي قد يؤدي إلى تفاقم أوجه عدم الكفاءة المالية على مستوى العالم.
أما الخطر الثالث فيتعلق بالتسوية عبر الحدود. إذ تعبر المعاملات المُرمّزة عدة ولايات قضائية، وتستخدم دفترًا مشتركًا، لكن صلاحيات التسوية تظل في يد كل دولة؛ وقد يؤدي هذا الاختلال إلى نشوب تعارض في الاختصاصات القضائية أو إلى شلل النظام. ويتمثل الخطر الرابع في التحديات التي يفرضها على الاقتصادات الناشئة والاقتصادات النامية (EMDEs). إذ قد تُسرّع العملات المستقرة (stablecoins) المقومة بالدولار إحلال العملة وتُحدث تذبذبًا في تدفقات رأس المال، مما يضعف السيادة النقدية للدول ذات النظم المالية الأضعف.
يقترح صندوق النقد الدولي خمس مسارات رئيسية للسياسات، تشمل: إرساء التسوية عبر ربطها بعملة آمنة، وفرض تنظيم متسق، وبناء قدر من اليقين القانوني، وتعميم معايير قابلية التشغيل البيني، وتعديل أدوات سيولة البنك المركزي لتناسب بيئات الأتمتة طوال الساعة. ويؤكد التقرير أن نافذة تشكيل التمويل المُرمّز لا تزال مفتوحة، لكن نمو السوق يحدث بسرعة. وخلال الشهر الماضي، ارتفع إجمالي القيمة في الأصول الموزعة ذات الترجيح بالمخاطر على السلسلة (on-chain distributed risk-weighted assets, RWA) بنسبة 4% ليصل إلى 267 مليار دولار، وهو ما يمثل قفزة في قيمة الأصول بنسبة 31.61%، وزاد عدد حاملي الأصول ليصل إلى 710,792 شخصًا.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
يقترب سعر البيتكوين من 82,000 دولار مع ارتفاع عقود ناسداك الآجلة وسط تقدم في صفقة سلام مع إيران
ارتفع سعر بيتكوين نحو 82,000 دولار في 6 مايو، مع ورود تقارير عن إحراز تقدم باتجاه مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران. وسجلت عقود ناسداك الآجلة ارتفاعًا بأكثر من 1% بالتزامن مع صعود العملة المشفرة، ما يعكس تفاؤلًا أوسع في السوق مرتبطًا بإمكانية تحقيق اختراق دبلوماسي.
GateNewsمنذ 1 س
يقترب سعر بيتكوين من 82,000 دولار مع ارتفاع عقود ناسداك الآجلة بأكثر من 1% في ظل تقدم بشأن اتفاق سلام مع إيران
ارتفع سعر البيتكوين اليوم مقترباً من 82,000 دولار، وسط تقارير تشير إلى إحراز تقدم نحو مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران. وارتفعت عقود ناسداك الآجلة بأكثر من 1% بالتزامن مع صعود هذا الأصل الرقمي، ما يعكس تحسناً أوسع في معنويات السوق المرتبطة بإمكانية خفض حدة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.
GateNewsمنذ 2 س
تصاعد نزاع على حيازة أصول مجمّدة بقيمة 71 مليون دولار من Aave بعد حكم بشأن هجوم كوريا الشمالية: الاستناد إلى قانون التأمين لمكافحة الإرهاب
تصاعدت وتيرة هجمات كوريا الشمالية، إذ جُمّدت أصول بقيمة 71 مليونًا و100 ألف دولار من Aave في الجولة الثالثة. عدّل المدّعون حجّتهم ليطالبوا بأن ETH تُعدّ أموالًا تابعة للدولة الكورية الشمالية بموجب قانون TRIA، مؤكدين أن الأمر يتعلق بالاحتيال لا بالسرقة بهدف تجاوز دفوع “اللص لا يملك حيازة المسروق”، كما يطعنون في أهلية Aave (standing) ومكانتها في الحوكمة. نجح DeFi United في جمع أكثر من 328 مليون دولار، ما يعني أن التمويل كافٍ لتعويض المستخدمين المتضررين. قد تتحول القضية إلى سابقة محورية في فقه قضايا DeFi وحوكمة الـDAO.
ChainNewsAbmediaمنذ 4 س
آخر التطورات في صراع إيران وأميركا: انتهاء عملية «نار الملحمة»، وتحوُّل معنويات سوق العملات المشفّرة إلى تحسّن
6 مايو، أعلنت الولايات المتحدة انتهاء عملية «الغضب الملحمي»، مع تعليق خطة هرمز الحرة. ارتفع سعر البيتكوين إلى 81,700 دولار، وهدأت معنويات السوق.
GateInstantTrendsمنذ 8 س
أكدت الولايات المتحدة انتهاء عملية "الغضب الأسطوري" ضد إيران، وارتد سعر البيتكوين إلى 81 ألف دولار
وفقًا لبيان وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو في 6 مايو، فإن عملية «الغضب الملحمي» ضد إيران قد انتهت رسميًا في الولايات المتحدة، وقد حقق الجانب الأمريكي الأهداف المعلنة للعملية. وفي اليوم نفسه، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشكل علني أن «الخطة الحرة»، التي تهدف إلى تسهيل مرور السفن عبر مضيق هرمز، ستتوقف لفترة من الوقت. ارتد بيتكوين في ذلك اليوم إلى نحو 81,000 دولار، مسجلًا أعلى مستوى منذ أواخر يناير 2026.
MarketWhisperمنذ 10 س
