معهد Gate: استدامة أصول التمويل التقليدي (TradFi)، المزايا التراكمية لنظام عقود الاستدامة الكلية من Gate

الملخص

• إدراج الأصول الكلية ضمن إطار تداول المشتقات المشفرة يتجه نحو تلبية الطلبات الفعلية، حيث يحتاج المتداولون الأصليون للعملات المشفرة إلى أدوات تعرض المخاطر بمقياس ثابت، وقابلة للتجميع، ويمكن تنفيذها على مدى زمني أوسع.
• تواصل Gate تنفيذ استراتيجية مزدوجة الخطوط: من جهة، من خلال Gate TradFi (MT5 + CFD) لتقديم أنظمة تداول مهنية تتوافق مع القواعد التقليدية؛ ومن جهة أخرى، من خلال عقود دائمة تسوية USDT لتلبية احتياجات التحوط والتعديل الفوري داخل حسابات العقود، مما يشكل بنية تحتية أساسية داخل الحساب.
• حتى منتصف فبراير، تشكلت شبكة من العقود الدائمة الكلية تغطي خمس فئات رئيسية: الأسهم، المعادن، المؤشرات، العملات الأجنبية، والسلع الأساسية، مع حجم تداول إجمالي يتجاوز 33 مليار دولار.

1. مقدمة

مع اقتراب عام 2026، يتجه إدراج الأصول الكلية ضمن إطار تداول المشتقات المشفرة نحو تلبية الطلبات الفعلية: من ناحية، يحتاج المتداولون الأصليون للعملات المشفرة إلى أدوات تعرض المخاطر بمقياس ثابت، وقابلة للتجميع، ويمكن جدولتها على مدار 24 ساعة، لاستخدامها في التحوط السريع والتعديل خلال عطلات نهاية الأسبوع والأحداث المفاجئة وتقلبات السوق عبر الأسواق؛ ومن ناحية أخرى، يحتاج صانعو السوق والمنصات إلى آليات تسعير وتحكم بالمخاطر ومعلمات أكثر تحكمًا، لتمكين استقرار وتوسع الأصول الكلية ضمن إطار العقود الدائمة.

لا تقتصر قدرة Gate على تقديم أدوات تداول للأصول التقليدية فحسب، بل قامت أيضًا بتقسيم التداول الكلي إلى مسارين متكاملين، وتحويلهما إلى بنية تحتية داخل الحساب:

• Gate TradFi (MT5 + CFD): مسار أنظمة المشتقات التقليدية، يركز على قواعد، وتكاليف، وتجربة تداول تتوافق مع النظام المالي التقليدي. حتى منتصف فبراير، تجاوز حجم تداول Gate TradFi 33 مليار دولار.
• العقود الدائمة تسوية USDT: مسار أصلي من العملات المشفرة ضمن إطار العقود الدائمة، يحول الأصول الكلية مثل الأسهم والمعادن والمؤشرات والعملات والسلع إلى أدوات تسوية USDT يمكن إدارتها مباشرة داخل حسابات العقود، مع توسعة مكثفة للمصفوفة في يناير وفبراير 2026.

الاثنان ليسا بديلين: فـTradFi يوفر مدخلات أكثر قربًا من قواعد السوق التقليدية، والعقود الدائمة الكلية توفر أدوات إدارة مخاطر أكثر توافقًا مع عادات إدارة المراكز في العملات المشفرة، ويمكن تنفيذها على مدى أوسع من الزمن، مع تغطية لطبقتين رئيسيتين من الجمهور وعمليات التداول.

2. أهمية العقود الدائمة الكلية

بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن جوهر إدارة المخاطر الكلية ليس في الحصول على المعلومات، بل في القدرة على التحوط والتعديل في اللحظة الحاسمة، وتنفيذها بسلاسة داخل نفس إطار الحساب.

تحرير نافذة التداول الكلية من قيود الأوقات هو السبب المباشر وراء دفع العقود الدائمة الكلية إلى الواجهة. فـTradFi (بما يشمل MT5 + CFD) عادةً ما يتبع جداول زمنية ثابتة وإجراءات إغلاق السوق، وهو أمر معتاد، لكنه غير مناسب لمتداولي العملات المشفرة، حيث غالبًا ما تتفاعل أسعار الأصول الكلية مع الأحداث غير التقليدية خارج أوقات التداول، مثل أحداث نهاية الأسبوع، الصدمات الجيوسياسية المفاجئة، التصريحات الحاسمة، وتحولات المشاعر السوقية بسرعة. في مثل هذه اللحظات، يتفاعل السوق المشفر أولاً، بينما قد يظل السوق التقليدي مغلقًا، مما يصعب على المتداولين تنفيذ تحوطات باستخدام أدوات مشتقات تقليدية.

لذلك، فإن تحويل الأصول الكلية مثل المؤشرات، العملات، السلع، والمعادن إلى أدوات “دائمة” هو في جوهره تمكين ثلاثة أمور:

• تحويل الأصول الكلية إلى أدوات مخاطر يمكن جدولتها في أي وقت: يمكن للمتداولين إنشاء مراكز، تقليل التعرض الصافي، والتحوط ضد الانكماشات دون أن يقيدهم جداول التداول التقليدية. مع ذلك، عند إغلاق السوق الخارجي، قد تختلف السيولة وآليات التسعير عن الحالة الطبيعية، مما يتطلب ضبطًا حذرًا لإيقاف الخسائر، والتحكم في الرافعة، وحجم المراكز.
• دمج التحوط الكلي ضمن نظام إدارة المراكز في عالم العملات المشفرة: اعتاد العديد من مستخدمي العقود على إدارة الهامش، والرافعة، وإدارة المخاطر، وموارد الاستراتيجية ضمن حساب واحد. من الأسهل إدراج العقود الدائمة ضمن إطار هامش واحد ونظام إدارة مخاطر موحد، مما يقلل من الاحتكاك الناتج عن فتح حسابات تقليدية أخرى، ويجعل التحوط والتعديل أقرب إلى “امتداد طبيعي لنظام العقود”.
• تحويل الأصول الكلية من مجرد “نظرة عابرة” إلى فئة تداول مستدامة: عندما يتم تسعير الأصول الكلية بمقياس ثابت وتُدخل ضمن إطار العقود الدائمة، يصبح من الأسهل تنفيذ التحوطات الجماعية (مثل ارتباطها بمخاطر BTC/ETH)، والتعديل الفوري استجابة للأحداث، وإعادة استخدام نفس معلمات إيقاف الخسائر، وإدارة المخاطر، والانضباط المالي، مما يجعل التداول الكلي ليس مجرد عمليات طارئة، بل وحدة استراتيجية يمكن تنفيذها بشكل منتظم.

يعتمد مدى قدرة العقود الدائمة الكلية على العمل بشكل فعال على مدى تغطية المصفوفة وتصميم الآليات بعد وضوح الطلب والقيود.

3. المنتجات والآليات

3.1 مصفوفة المنتجات

تتمثل أهمية أن تكون العقود الدائمة الكلية قابلة للاستخدام في اكتمالها من حيث التنوع والهيكلية، بحيث لا تقتصر على الذهب والفضة فحسب، بل تغطي أيضًا المؤشرات، العملات الرئيسية، والمعادن الصناعية، التي تمثل دورات السوق الكلية وتغيرات المخاطر.

حتى 11 فبراير، أطلقت Gate أكثر من 70 عقدًا دائمًا تسوية USDT عبر عدة أقسام، تغطي خمس فئات من الأصول:

(1) قسم الأسهم: أكثر من 45 عقدًا دائمًا لأسهم شهيرة

(2) قسم المعادن: أكثر من 10 عقود للمعادن، تشمل الذهب، الفضة، والألمنيوم، والنحاس، والنيكل، والرصاص

(3) قسم المؤشرات: أكثر من 10 عقود لمؤشرات مهمة، تشمل داو جونز، ناسداك، S&P، بالإضافة إلى مؤشرات أخرى مثل US2000 (أسهم صغيرة)، TW88 (السوق التايواني)، AUS200 (السوق الأسترالي)، ومؤشر VIX لقياس الخوف والمخاطر

(4) قسم العملات الأجنبية: 3 عقود لزوج العملات الرئيسية، مثل EURUSD، GBPUSD

(5) قسم السلع الأساسية: عقدان للنفط، WTI وبرنت

3.2 النقاط الرئيسية للآليات

الفرق الأكبر بين الأصول الكلية والأصول المشفرة هو أن الأسواق الخارجية غالبًا ما تتبع جداول زمنية ثابتة. كيف تتعامل العقود الدائمة مع توقيت السوق الخارجي واستمرارية التسعير هو نقطة حاسمة في الآليات. قدمت Gate حلاً رئيسيًا: عند عدم توافر تداول في السوق الخارجي، تدخل الأصول المؤشرة في حالة “احتفاظ بالعرض” (Price-Hold)، وتواصل استخدام السعر السابق الفعّال.

هذا يعني أن المتداولين يمكنهم إدارة المخاطر خلال فترات إغلاق السوق الخارجي، ولكن يجب أن يأخذوا في الاعتبار تغيرات السيولة واحتمالية تغير الأسعار، مع ضرورة مراقبة حالة السوق الخارجية بشكل أدق، وضبط أوامر إيقاف الخسائر، وإدارة المراكز بحذر، لمواجهة تقلبات السيولة والتغيرات في العمق السوقي خلال فترات الإغلاق. في الوقت ذاته، فإن العمل على مدار 24 ساعة لا يعني ببساطة تكرار تسعير السوق الفوري، بل يركز على توفر أدوات قابلة للتنفيذ للتحوط أو التعديل داخل إطار العقود الدائمة، وهو جوهر قيمة العقود الدائمة؛ لكن عند إغلاق السوق الخارجي، ستختلف آليات التسعير والعمق، مما يتطلب تقليل الرافعة، وتقليص المراكز، وتطبيق إجراءات إدارة مخاطر أكثر صرامة.

بالإضافة إلى آلية التسعير، فإن تنظيم المراكز يحدد أيضًا مدى قابلية تنفيذ استراتيجيات التحوط والتعديل. لذلك، توفر Gate وضع تقسيم المراكز: يمكن لنفس السوق أن يحمل مراكز طويلة وقصيرة في آنٍ واحد، ويمكن التبديل بين وضعية المراكز المفتوحة والمقسمة؛ كما يدعم وضعية المراكز المقسمة تحديد رافعة مختلفة لكل مركز، مما يتيح إدارة أدق لمخاطر الاستراتيجية.

بالتحديد،:

1. يمكن دعم حتى 4 مراكز متوازية في نفس السوق: مركز طويل كامل، مركز قصير كامل، مركز طويل مقسم، مركز قصير مقسم.

2. يدعم النظام الجمع بين وضعية المراكز المفتوحة والمقسمة، حيث يمكن تحديد رافعة مختلفة لكل من المراكز الطويلة والقصيرة في وضعية التقسيم، مع استقلالية تامة بينهما.

هذه الآلية تجعل العقود الدائمة الكلية أكثر ملاءمة للدمج في أنظمة إدارة المخاطر والاستراتيجيات، حيث يمكن للمتداولين تنظيم مراكز اتجاهية وتحوطية في نفس الأصل، مع إدارة الرافعة بشكل مستقل، وتقليل مخاطر الأحداث، والسيولة، والتغيرات السعرية المفاجئة بشكل أكثر تحكمًا.

3.3 هيكل التكاليف

يولي مستخدمو العقود اهتمامًا كبيرًا للرسوم. من حيث حساب الرسوم وطرق الخصم، تقدم Gate نموذجًا مألوفًا وقابلًا للاستراتيجية:

• معادلة الرسوم: رسوم التداول = قيمة المركز × (معدل Maker / Taker)
• تعريف Maker / Taker: Maker يضيف السيولة، Taker يستهلك السيولة؛ رسوم Maker غير قابلة للخصم بواسطة Points، بينما Taker يمكنه خصم Points.

تتبنى Gate نظام رسوم متعدد المستويات يتغير حسب مستوى VIP؛ حيث أن الحد الأدنى للرسوم لـVIP0 هو: Maker 0.020%، Taker 0.050%. يمكن تقليل الرسوم باستخدام Points أو بترقية مستوى VIP، مع إمكانية خصم Taker باستخدام Points، حيث يتم حساب خصم Points بنسبة ثابتة 0.075%، ويمكن أن تصل المعدلات الإجمالية إلى 0.0225% في ظروف معينة (حسب العرض على الصفحة).

3.4 المزايا الأساسية

في القطاع، غالبًا ما تتجه استراتيجيات المؤسسات نحو أحد مسارين: إما عرض عدد قليل من الأصول لأغراض العرض، أو إدراج الأصول مع أنظمة تداول، وهيكل تكاليف، وتجربة إدارة مخاطر غير ملائمة للتداول الحقيقي. لتحقيق نجاح العقود الدائمة الكلية، هناك ثلاثة عناصر أساسية: هيكل الأصول، إطار التداول، وفعالية التكاليف وإدارة المخاطر. تعمل Gate على ضمان تماسك هذه العناصر الثلاثة بشكل متين في منتجاتها.

• الهيكلية الكاملة: تغطي الأصول الرئيسية الكلية، وتلبي احتياجات التغطية والتحوط الأساسية

من الأسهم، والمؤشرات، إلى العملات، والسلع، تتيح هذه الهيكلية للمستخدمين التنويع والتدوير بشكل منهجي، بدلاً من التركيز على فئة واحدة مثل الذهب فقط.

• إطار مألوف: تسوية USDT + شكل العقود الدائمة، يتوافق بشكل كبير مع عادات المتداولين في عالم العملات المشفرة

بالنسبة لمستخدمي العقود، فإن هذا الأسلوب طبيعي أكثر. نظام الهامش الموحد، وإجراءات الطلب، وإدارة المراكز الموحدة، يجعل التداول الكلي امتدادًا طبيعيًا لنظام العقود، وليس نظامًا منفصلًا.

• التكاليف قابلة للتحكم والتفسير: استخدام نظام رسوم Gate، يسهل تكرار الاستراتيجيات بشكل موسع

4. الاستخدامات النموذجية لاستراتيجية العقود الدائمة الكلية

باستخدام عقود Gate الدائمة، يمكن تنفيذ عدة أنواع من الاستخدامات التي تتوافق مع عادات مستخدمي العقود (دون أن تشكل نصيحة استثمارية):

4.1 التحوط من الانكماشات في المصفوفة: إدارة المخاطر عبر المؤشرات والتقلبات

• دخول السوق في مرحلة تجنب المخاطر: بيع مؤشرات + شراء تقلبات (مثل VIX/BVIX/EVIX) يعبر بشكل أقرب عن التحوط من المخاطر النظامية
• عندما ترتفع تقلبات السوق المشفرة دون اتجاه واضح: يمكن استخدام عقود التقلبات “لشراء التأمين” للحماية، مع الانتباه إلى الرافعة والسيولة

4.2 الأحداث المفاجئة خلال عطلة نهاية الأسبوع

عند وقوع أحداث كبيرة خلال عطلة نهاية الأسبوع، وعدم إمكانية التداول في العقود المستقبلية للمؤشرات التقليدية، توفر العقود الدائمة الكلية في Gate قناة تحوط طارئة داخل إطار العقود، مع ضرورة احترام خاصية Price-Hold ومخاطر تغير السيولة، بحيث تكون أداة إدارة مخاطر، وليست نافذة تنفيذ عالية التردد لتحقيق أقصى قدر من الصفقات.

4.3 التدوير عبر المناطق

يمكن اعتبار “السوق الإقليمي” كعامل استراتيجي. عند توسيع الأصول إلى أستراليا، تايوان، هونغ كونغ، مثل AUS200، TW88، HSCHKD، فإنها لا تقتصر على التعرض لسوق واحد، بل تتيح التدوير الإقليمي، وتغيير الميل للمخاطر، والتداول بناءً على الارتباط مع الأصول المشفرة.