اليوان الصيني خارج الحدود CNHT يدخل التاريخ! تيثر تتخذ خطوة بخطوتين للخروج، وإغلاق نافذة الاسترداد في عام 2027

أعلن أكبر مزود للعملات المستقرة في العالم، Tether، رسميًا في 21 فبراير 2026 عن إنهاء دعم جميع عمليات إصدار عملة CNHT (CNH₮) المرتبطة باليوان الصيني خارج الصين، ووقف إصدار عملات جديدة على الفور، مع تحديد فبراير 2027 كموعد نهائي للاسترداد النهائي، وسيحصل حاملو العملات على فترة انتقالية مدتها سنة لإتمام تحويل الأصول.

آلية خروج CNHT: شرح جدول الزمن المكون من مرحلتين

تنفذ عملية خروج CNHT على مرحلتين واضحتي المعالم. تبدأ المرحلة الأولى من تاريخ الإعلان (21 فبراير) وتدخل حيز التنفيذ فورًا، حيث أوقفت Tether بشكل كامل إصدار CNHT وإصدار العملات الجديدة، ولم يعد هناك زيادة في المعروض السوقي، وتدخل العملات الموجودة حاليًا في فترة انتقالية مدتها سنة. أما المرحلة الثانية فمقررة في فبراير 2027، حيث ستوقف Tether دعم استرداد CNHT تمامًا، وبعد ذلك لن يتمكن الحاملون من استبدال العملات بأي أصول.

قبل الموعد النهائي، لا يزال بإمكان حاملي العملات الحاليين استردادها وفقًا لشروط خدمة Tether. وأكدت الشركة أنها سترسل إشعارات تذكيرية، وتوصي الحاملين بترتيب تحويل أصولهم مبكرًا لتجنب مشاكل السيولة أو التقنية التي قد تؤثر على العمليات.

اعترفت Tether بأن الطلب على CNHT في السوق كان منخفضًا على المدى الطويل، وأن معدل اعتماد المجتمع كان أقل بكثير من التوقعات. كانت CNHT تهدف في البداية إلى تتبع سعر صرف اليوان الصيني خارج الصين (CNH) وتوفير خيار عملة مستقرة غير مرتبطة بالدولار للمستثمرين الدوليين، إلا أن حجم تداولها لم يكن كافيًا لتغطية تكاليف الصيانة التقنية المستمرة، مما أدى في النهاية إلى تقليص خط منتجاتها وإعادة توزيع الموارد نحو الأعمال الأساسية.

مشهد سوق العملات المستقرة: ضغط USDT وصعود USDC القوي

(المصدر: Artemis Analytics)

حدث خروج CNHT في سياق إعادة هيكلة سوق العملات المستقرة بشكل عام. وفقًا لبيانات Artemis Analytics، شهد عرض USDT، المنتج الرئيسي لـ Tether، انخفاضًا ملحوظًا في فبراير 2026، حيث انخفض إلى أقل من 184 مليار دولار في 22 فبراير، بانخفاض يزيد عن 30 مليار دولار عن الذروة التي كانت حوالي 187 مليار دولار في بداية يناير؛ وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يسجل فبراير أكبر انخفاض شهري منذ انهيار FTX في نهاية 2022.

وفي الوقت نفسه، زاد عرض USDC الصادر عن Circle إلى 76.4 مليار دولار في فبراير، بزيادة شهرية تقارب 5%. من خلال بيانات الاستخدام، نما إجمالي تحويلات العملات المستقرة عالميًا بنسبة 72% في عام 2025، ليصل إلى 33 تريليون دولار، حيث استحوذت USDC على 18.3 تريليون دولار من تلك المعاملات، بينما تعاملت USDT مع 13.3 تريليون دولار، مما يظهر أن USDC تتفوق بشكل واضح على USDT في تطبيقات التحويلات، وهو ما يدفع Tether إلى إدارة مزيج العملات بشكل أكثر حذرًا.

بيانات مالية وتوسعية رئيسية حديثة لـ Tether

تقرير الاحتياطيات للربع الرابع 2025: حتى 30 سبتمبر 2025، بلغت أصول الاحتياطيات 181.2 مليار دولار، متجاوزة إجمالي الالتزامات البالغ 174.4 مليار دولار بحوالي 6.8 مليار دولار، مما يدل على تغطية عالية للأصول.

جدول خروج CNHT: توقف الإصدار في 21 فبراير 2026؛ توقف الاسترداد في فبراير 2027.

خطط التوسع الوظيفي: يوجد حاليًا 300 موظف، وتخطط الشركة لإضافة 150 مهندسًا خلال 18 شهرًا.

تنويع الأعمال: تعمل بنشاط على تطوير عملة الذهب (Tether Gold، XAU₮) والبنية التحتية للعملات المستقرة، ويقع مقرها في السلفادور، ولها مكاتب في سويسرا.

الأسئلة الشائعة

ما هو العملة المستقرة CNHT، وما هو السبب الرئيسي وراء قرار Tether بإنهائها؟

CNHT (CNH₮) هي عملة مستقرة تصدرها Tether، مرتبطة بنسبة 1:1 باليوان الصيني خارج الصين (CNH)، وتهدف إلى تزويد المستثمرين الدوليين الذين يمتلكون أصولًا مقومة باليوان بأداة سيولة رقمية. السبب الرئيسي لإنهائها هو ضعف الطلب على العملة على المدى الطويل، وقلة اعتماد المجتمع، وتجاوز تكاليف الصيانة المستمرة الفوائد التجارية، مما دفع الشركة إلى تقليص مجموعة العملات.

كيف يجب على المستخدمين الذين يمتلكون CNHT التعامل مع أصولهم، وما هو الموعد النهائي لذلك؟

يمكن لحاملي CNHT الحاليين استرداد عملاتهم قبل فبراير 2027 وفقًا لشروط خدمة Tether. وأكدت الشركة أنها سترسل إشعارات تذكيرية قبل الموعد النهائي، وتوصي الحاملين بترتيب تحويل أصولهم مبكرًا لتجنب عدم القدرة على إتمام العمليات بسبب مشاكل السيولة أو التقنية. بعد انتهاء الموعد في فبراير 2027، ستتوقف خدمة الاسترداد تمامًا.

هل خروج CNHT مرتبط مباشرة بالضغط التنافسي من USDC على USDT؟

هناك علاقة زمنية بين الحدثين. شهدت USDT انخفاضًا واضحًا في العرض في فبراير 2026، بينما زاد USDC بمعدل شهري يقارب 5%، وبلغ حجم تداول USDC خلال عام 2025 أكثر من USDT. يُنظر إلى تقليص المنتجات ذات الطلب المنخفض وتركيز الموارد على الأعمال الأساسية على أنه استراتيجية من Tether لتحسين مزيج منتجاتها في ظل الضغوط التنافسية، وليس قرارًا منفردًا.