انخفاض حجم العقود الآجلة للبيتكوين غير المفتوحة بنسبة 55%، مسجلاً أكبر انخفاض خلال الثلاث سنوات الماضية

بيتكوين العقود الآجلة غير المفتوحة انخفضت بنسبة 55% من ذروتها في أكتوبر 2025، مسجلة أكبر انخفاض منذ أبريل 2023. تشير بيانات CoinGlass إلى أن إجمالي العقود غير المفتوحة على بيتكوين انخفض من ذروته التي تجاوزت 94 مليار دولار في أكتوبر 2025 إلى 44 مليار دولار، بانخفاض قدره 55%، وهو أكبر انخفاض خلال ثلاث سنوات. عادةً ما يشير ارتفاع العقود غير المفتوحة إلى تدفق أموال جديدة إلى سوق المشتقات، وزيادة ثقة المتداولين. وعلى العكس، فإن انخفاض العقود غير المفتوحة يدل على أن المتداولين يقللون من الرافعة المالية ويقللون من الرهانات المضاربة، مما يعكس مشاعر السوق الهابطة وتراجع مشاركة المتداولين. هذا الانسحاب يعكس عمليات تصفية قسرية ومشاعر تحوط، حيث قلصت المؤسسات مراكزها لمواجهة الضغوط المستمرة على الأسعار. ويعزو الخبراء مشاعر التحوط إلى عدة عوامل، منها ضعف الدولار، والحروب الخارجية، وعدم استقرار سوق السندات اليابانية، ومخاطر التغير التي يفرضها الذكاء الاصطناعي على نماذج الشركات التكنولوجية التقليدية. أظهر تقرير التوظيف الأمريكي الذي نُشر الأسبوع الماضي أداءً أفضل من المتوقع، حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي 130 ألف وظيفة في يناير، مما ضرب توقعات خفض الفائدة بشكل أكبر، تلاه بيع مكثف من قبل المؤسسات الكبرى. على الرغم من أن بعض المؤشرات على السلسلة أظهرت علامات على التخفيف، إلا أن بيتكوين ظل يصعب عليه الاستقرار فوق مستوى 70,000 دولار خلال الأسبوعين الماضيين، وفي الوقت نفسه، تراجعت ثقة المستثمرين في الأسهم التقليدية، خاصة أسهم التكنولوجيا. وقال المحللون إن انخفاض بيانات التضخم الأمريكية في يناير أدى إلى موجة من عمليات شراء بيتكوين الفورية، وأجبر المتداولين على تصفية مراكزهم في سوق العقود الآجلة الدائمة. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي نُشرت يوم الجمعة زيادة بنسبة 2.4% على أساس سنوي، أقل من 2.7% في ديسمبر، مما خفف من المخاوف من استمرار التضخم المرتفع وتأجيل خفض الفائدة. على الرغم من تقليل متداولي المشتقات لمراكزهم، إلا أن ذلك دفع سعر بيتكوين في بعض الأحيان خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية لاختراق حاجز 70,000 دولار. انخفاض العقود غير المفتوحة وتحول معدل التمويل إلى سالب، يشير إلى أن الارتفاع الحالي كان مدفوعًا بتغطية مراكز البيع وطلب السوق الفوري، وليس برهانات رافعة جديدة. رغم الاضطرابات السوقية، لا تزال الأنماط التاريخية تقدم بعض المرونة. فقد أشارت عمليات النصف السابقة وإطلاق صناديق ETF إلى انتعاش، حيث قام حاملو المراكز طويلة الأمد (مثل الحيتان الكبيرة) بالتراكم خلال فترات الانخفاض، وهو ما ظهر في الدورات السابقة. لا تزال تدفقات صناديق ETF تتدفق بشكل صافٍ طوال العام — رغم أن صندوق IBIT من بلاك روك شهد خروج 2.8 مليار دولار مؤخرًا، إلا أنه سجل تدفقات داخلة بقيمة 21 مليار دولار — مما يدل على أن المؤسسات لا تزال تحتفظ بمراكزها خلال التقلبات بدلاً من الاستسلام. وأشار محللو Bitwise إلى وجود حالة من الخوف الشديد، لكنهم أشاروا أيضًا إلى أن العقود غير المفتوحة المقومة بعملة BTC تتجه نحو الاستقرار، مما يوحي بأنه إذا تم تصفية الرافعة المالية، فقد يحدث ارتداد من القاع.