36 شركة تحصل على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ! هيئة تنظيم السوق تصدر أول ترخيص في مارس، والبر الرئيسي يمنع التحوط عبر الحدود

تلقت هيئة هونغ كونغ النقدية 36 طلبا للحصول على تراخيص العملات المستقرة، مع إصدار عدد قليل فقط من الدفعة الأولى في مارس. قال يو وييون إن “الاستقرار الصارم أولا” ثم استرخ. ومع ذلك، في نهاية عام 2025، أوضحت البر الرئيسي أن العملات المستقرة هي عملات افتراضية ومدرجة تحت الإشراف المالي غير القانوني، ولا تزال مشاركة المستثمرين عبر الحدود خاضعة لقيود الرقابة على الصرف.

36 احصل على أول دفعة من التراخيص القليلة وأعلن عن الفائز في مارس

إصدار ترخيص العملات المستقرة يرحب بالتقدم الجديد. وفقا لبرنامج “صوت منطقة الخليج الكبرى” التابع لراديو وتلفزيون الصين المركزي، عقدت لجنة الشؤون المالية في المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة اجتماعا في 2 فبراير، وقدم يو ويوين، رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ، خلال الاجتماع أنه تم استلام 36 طلبا لترخيص إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ ويتم تقييمها. العمل الدراسي والمراجعة ذي الصلة على وشك الاكتمال، وتهدف إدارة هونغ كونغ إلى إصدار الدفعة الأولى من تراخيص العملات المستقرة في مارس.

أشار يو إلى أن عددا قليلا فقط من التراخيص سيتم إصدارها في الدفعة الأولى. هذا التعريف ل “المبلغ الصغير” أثار المضاربات في السوق. تم إصدار عدد قليل فقط من التراخيص من أصل 36 طلبا، مما يشير إلى أن المراجعة كانت صارمة للغاية، مع معدل نجاح أقل من 20٪. تجعل هذه الندرة الحصول على الرخصة ميزة تنافسية كبيرة. ستستغل الدفعة الأولى من المؤسسات المرخصة فرص السوق تحت مظلة التنظيم لبناء التعرف على العلامة التجارية وقاعدة المستخدمين، بينما قد يضطر المرشحون غير الناجحون إلى الانتظار للدفعة الثانية أو حتى لفترة أطول.

طلبت إدارة هونغ كونغ معلومات إضافية من بعض المتقدمين، مثل تفاصيل سيناريوهات طلب العملات المستقرة، وإدارة المخاطر، بما في ذلك الاستثمار في الأصول الاحتياطية، وغيرها. عند استلام جميع المواد، ستتخذ إدارة هونغ كونغ قرار بشأن إصدار الترخيص في أقرب وقت ممكن. تظهر هذه المتطلبات الإضافية سيطرة وكالة هونغ كونغ الصارمة على التفاصيل. يحتاج المتقدمون إلى إثبات أن عملاتهم المستقرة ليست فقط قابلة للتطبيق تقنيا، بل تحتوي أيضا على سيناريوهات تطبيق واضحة ونظام شامل لإدارة المخاطر.

“بعد إصدار الدفعة الأولى من تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، ستتولى هونغ كونغ زاودة تنفيذ نظام بيئي للعملات المستقرة متوافقة، ودفع تنفيذ الأصول المرمزة، والمدفوعات العابرة للحدود، وغيرها من أعمال الابتكار المالي ذات الصلة، وجذب المؤسسات والصناديق ذات الصلة لعرض سوق هونغ كونغ، وتعزيز تخطيط المركز المالي الدولي لهونغ كونغ في مجال التمويل الرقمي.” وانغ بنغبو، كبير المحللين في برودكوم للاستشارات. ستوفر منصات الدفع والمالية في البر الرئيسي التي تم نشرها سابقا أيضا فرصة لتنفيذ الأعمال ذات الصلة وفقا للالتزام، كما يمكنها توفير خبرة عملية للإشراف العالمي على العملات المستقرة وتعزيز تنفيذ التعاون التنظيمي عبر الحدود ذي الصلة.

العناصر الرئيسية لمراجعة ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ

تفاصيل سيناريو التطبيق: يجب إثبات أن العملات المستقرة لها استخدام عملي واضح، وليس مجرد مضاربة

نظام إدارة المخاطر: آليات شاملة لتحديد المخاطر وتقييمها والاستجابة لها

استثمار الأصول الاحتياطية: ودائع الصناديق، استراتيجيات الاستثمار وحلول إدارة السيولة

قدرات الامتثال عبر الحدود: إثبات الامتثال للوائح المحلية في مكان التشغيل:

يو ويوين: أولا كن صارما ثم استرخي لمنع فوضى الضجة

ومن الجدير بالذكر أن يو وييون أكد أيضا أن تطوير العملات المستقرة في هونغ كونغ يجب أن يكون ثابتا، لذا فإن أحد النقاط الرئيسية التي يجب الانتباه إليها عند تقييم طلبات ترخيص العملات المستقرة هو قدرات المتقدمين في إدارة المخاطر. وفقا للإطار التنظيمي لهونغ كونغ، سيطلب من مشغلي العملات المستقرة الامتثال للمتطلبات التنظيمية المحلية إذا كان لديهم أي أنشطة عابرة للحدود في المستقبل، بما في ذلك في الصين القارية وسنغافورة ولندن وآسيان وغيرها. هذا المتطلب الصارم للامتثال عبر الحدود يعني أن المرخص لهم يجب ألا يفي فقط بلوائح هونغ كونغ، بل يجب عليهم أيضا إثبات قدرتهم على التكيف مع قواعد الولايات القضائية المختلفة.

على الرغم من أن هونغ كونغ تعتبر “الرائدة” في تطوير العملات المستقرة، إلا أن هونغ كونغ حافظت دائما على موقف “موجه نحو الاستقرار” تجاه العملات المستقرة في هونغ كونغ، مع التركيز على إدارة المخاطر والسيطرة عليها. كتب يو وييون مرات عديدة من قبل أن يظل المستثمرون عقلانيين ويجب عليهم منع المضاربة المفرطة من السوق والرأي العام. وقد أعلنت علنا أن المتطلبات التنظيمية الأكثر صرامة ستحد حتما من إمكانية التوسع الكبير في أعمال العملات المستقرة على المدى القصير، وهو ما من المتوقع أن يثير رد فعل من الصناعة.

ففي النهاية، فإن أعمال العملات المستقرة المنظمة في هونغ كونغ لا تزال في مراحلها الأولى، ومن الواضح أنها أكثر ملاءمة للتنمية المستدامة والصحية للسوق والمصدرين بدلا من البدء بشكل فضفاض ثم تنظيف الفوضى. تعكس هذه الفلسفة التنظيمية “الصارمة أولا ثم المرن” نهج هونغ كونغ الحذر كمركز مالي دولي. في حال وقوع حدث مخاطرة كبير، لن يضر ذلك فقط بمصالح المستثمرين، بل يضر أيضا بسمعة مركز هونغ كونغ المالي.

تعتقد الصناعة أن هذا خيار عملي يجمع بين مخاطر سوق العملات المستقرة العالمية والتطور المالي لهونغ كونغ. في رأي وانغ بنغبو، من خلال مراجعة صارمة للتراخيص والسيطرة المستمرة على المخاطر، لا يضع فقط معايير امتثال واضحة للصناعة، بل يمنع أيضا المخاطر المالية المحتملة مثل الأصول الاحتياطية والنقل عبر الحدود مسبقا، ويعزز التنمية المنظمة لصناعة العملات المستقرة في هونغ كونغ على أساس ضمان الاستقرار المالي، وهو ما يتماشى مع التفكير المتسق في الإيرادات المالية في الإشراف المالي في هونغ كونغ.

البر الرئيسي حظر المراجحة عبر الحدود تماما، وتحطم الحلم

في البر الرئيسي، أشار الاجتماع حول آلية التنسيق لمكافحة المضاربة في تداول العملات الافتراضية الذي عقد في نهاية عام 2025 إلى أن العملات المستقرة تنتمي إلى فئة العملات الافتراضية، وأن أنشطتها التجارية المرتبطة بها مدرجة ضمن الإطار التنظيمي للأنشطة المالية غير القانونية. حاليا، لا تستطيع العملات المستقرة تلبية متطلبات الامتثال مثل تحديد هوية العملاء ومكافحة غسل الأموال، وهناك خطر استخدامها في أنشطة غير قانونية مثل غسل الأموال، والاحتيال في جمع الأموال، ونقل الأموال غير القانوني عبر الحدود، لذا يجب تعزيز اللوائح الكاملة للسلسلة. هذا الوصف صارم للغاية، حيث يساوي العملات المستقرة بالعملات الافتراضية، مما يعني أن تنظيم العملات المستقرة في البر الرئيسي صارم بقدر ما هو الحال مع العملات الرقمية مثل البيتكوين.

هذا الاختلاف في التنظيم بين هونغ كونغ والصين القارية يجعل تطبيق العملات المستقرة عبر الحدود مليئا بالعقبات. كان العديد من المشاركين في السوق يأملون أن تصبح العملات المستقرة في هونغ كونغ جسرا لصناديق البر الرئيسي للذهاب إلى الخارج أو الأموال الأجنبية لتحقيق المراجحة عبر الحدود أو تخصيص الأصول. ومع ذلك، فإن التوصيف الصارم للبر الرئيسي كان يحجب هذا الطريق تماما. لا يزال سكان البر الرئيسي الذين يستخدمون العملات المستقرة في هونغ كونغ للتحويلات عبر الحدود ينتهكون ضوابط الصرف ولوائح مكافحة غسل الأموال ويواجهون مخاطر قانونية.

منذ عام 2025، ومع تطبيق “قانون العملات المستقرة” في هونغ كونغ، أصبح سوق العملات الافتراضية يحمل تيارا خفيا في سوق العملة الافتراضية، مما أدى أيضا إلى أنشطة مالية غير قانونية تستخدم مفاهيم ناشئة مثل “العملات المستقرة” كحيل خاصة. يستغل المجرمون هذه النقطة الساخنة لجذب الجمهور إلى عوائد عالية وارتكاب عمليات احتيال تحت شعار الاستثمار، وقد أصدرت السلطات التنظيمية المالية في العديد من الأماكن تحذيرات من المخاطر بشأن ذلك. ظهور هذا النشاط الاحتيالي هو أحد الأسباب التي تجعل الجهات التنظيمية تتبنى استراتيجية “الصارمة أولا ثم الفضفاضة”.

قال وانغ بنغبو إن على المستثمرين توضيح الفروقات في السياسات التنظيمية بين البر الرئيسي وهونغ كونغ بشأن العملات المستقرة، وتوصي المستثمرين بالابتعاد عن جميع أنواع منتجات العملات المستقرة غير المرخصة داخل البلاد وخارجها. وفي الوقت نفسه، يتطلب المشاركة عبر الحدود في الأعمال المرخصة المتعلقة بالعملات المستقرة في هونغ كونغ الامتثال للوائح التنظيمية ذات الصلة مثل الصرف الأجنبي والمعاملات عبر الحدود في البر الرئيسي، واليقظة ضد المخاطر الاستثمارية غير العقلانية الناتجة عن المضاربة في السوق، وعدم المشاركة بشكل أعمى في أنشطة التداول ذات الصلة. يكشف هذا الاقتراح عن الواقع القاسي: حتى لو أصدرت هونغ كونغ تراخيص، فإن مشاركة المستثمرين في البر الرئيسي لا تزال محدودة للغاية.