Gate 深度报道与加密市场分析

韩国银行股上涨，而大盘急剧下跌。尽管 KRX 银行指数在最近一个月上涨了 2.33%，但 KOSPI 却下跌了 20.19%。韩国央行在 16 日将基准利率从 2.50% 上调至 2.75%，这是 3 年零 6 个月以来的首次上调，使银行成为主要受益者。投资资金已从半导体股票转向股息与价值股；今年上半年由于半导体持仓更为集中，外资在调仓时更倾向于银行股，因其相对更高的股息吸引力。 韩国央行将基准利率上调至 2.75% 韩国央行货币政策委员会在 16 日将基准利率上调 0.25 个百分点，从 2.50% 至 2.75%，与市场预期一致。在最近的一个月期间，KRX 银行指数是 KRX 行业指数中唯一录得上涨的板块指数。预计本次加息将扩大贷款-存款利差，因为当基准和市场利率上升时，贷款利率通常调整速度快于存款利率，这可能改善银行核心的净利息收入来源以及净利息收益率（NIM）。 九家金融控股公司公布 Q2 期合计净利润预测为 7.1858 万亿韩元 韩亚证券预计，今年第二季度九家金融控股公司与银行的合计净利润将达到 7.1858 万亿韩元，比上一季度增长 5.7%，比上年同期增长 4.3%。其

传统金融与去中心化交易的融合持续加速，原因是加密原生平台正扩展到数字资产之外。最新的例子之一来自 Margin Trade，这是一家 Solana 原生的永续合约交易平台，现已推出一个与 SK Hynix 相关的新市场。SK Hynix 是全球领先的半导体制造商，也是人工智能供应链中的关键参与者。 该上线正值韩国公司一个尤为引人注目的时刻。SK Hynix 最近凭借其具有里程碑意义的 Nasdaq 美洲存托凭证（ADR）首发登上头条新闻，被广泛描述为迄今最大的 ADR 上市。然而，Margin Trade 的最新产品并非基于新上市的美国 ADR。相反，该平台提供对SK Hynix 所对应的韩国上市股票的永续敞口，让交易员能够通过链上衍生品产品接入公司的一级市场表现。 乘上 AI 半导体热潮 在人工智能浪潮中，几乎没有哪家公司受益得像 SK Hynix 这样多。 这家存储器制造商凭借其在高带宽存储器（HBM）领域的领先地位，已成为 AI 硬件生态系统中最重要的供应商之一。这项技术对于训练和运行大型 AI 模型至关重要。行业预估称，该公司供应 NVIDIA 的 AI GPU 所使用的 HB

Pharmaresearch 于 5 月 16 日从证券公司获得了不一的股票价格目标调整，因为该公司正在将 Rejuran 护肤品牌扩展到化妆品及海外市场。三星证券将目标从 40 万韩元上调至 42 万韩元，Kiwoom Securities 则将目标从 44 万韩元提高至 51 万韩元，原因是出口增长强劲，以及美国和东南亚的化妆品销售。Kyobo Securities 因去年较高基数带来的国内医疗器械销售增速放缓，将其目标从 65 万韩元下调至 53 万韩元。分歧反映出市场对 Rejuran 化妆品动能能否抵消国内医疗器械需求走弱的不同看法。随着公司从医疗器械供应商转向结合临床产品与消费级护肤品的双收入模式，证券分析师正在重新评估 Pharmaresearch 的估值。 三星证券和 Kiwoom Securities 上调 Pharmaresearch 股票目标 据 FnGuide 数据显示，5 月 16 日三星证券和 Kiwoom Securities 上调了 Pharmaresearch 的股价目标。三星证券将目标从 40 万韩元上调至 42 万韩元，而 Kiwoom Secur

韩国证券类股票在 7 月上半月下跌，因更广泛的市场波动给该行业带来压力。据韩国交易所数据，KOSPI 证券指数在 7 月 1 日至 7 月 16 日期间下跌 3.17%，跑输同期 KOSPI 19.53% 的跌幅。证券类股票的走弱反映了投资者对交易量增速放缓的担忧，尽管交易额仍处于高位；这种担忧出现在第二季度之后：第二季度 KOSPI 上涨 67.77%，而证券指数却下跌 17.10%。本月市场波动加剧，12 个交易时段内触发熔断机制 8 次；KOSPI 在从近期高点回落至 6,000 关口后于区间内来回震荡，抑制风险偏好，并延长对券商股的卖压。 KOSPI 证券指数在 Q2 反弹期间下跌 17% 证券板块的跑输在第二季度的市场反弹中变得更加明显。3 月至 6 月期间，KOSPI 飙升 67.77%，从 5,052.46 升至 8,476.48；与此同时，KOSPI 证券指数在同一时期下跌 17.10%，从 7,282.50 降至 6,036.87。即便大盘指数录得强劲涨幅，券商股也因这种背离出现显著的相对跑输。反弹行情期间该行业的走弱延续到 7 月；随着市场状况变得更加波动，该指数继

韩国上市公司在 2 月 12 日至 15 日期间共实施 256 起股票合并案例，此前韩国金融服务委员会和韩国交易所自 7 月 1 日起引入了更严格的退市监管规定。此次监管大修将 1,000 韩元“面值股”门槛纳入退市标准，并收紧了市值要求。在完成合并的 156 家公司中，130 家（83.3%）的股价下跌，平均跌幅为 31.2%，尽管进行了技术性调整，其中 18 家仍回到面值股状态。该轮合并浪潮较去年同期的 10 起案例增加了 25 倍，原因在于部分公司试图通过调整股票结构来规避新的退市门槛，而非通过运营层面的改进。 金融服务委员会自 7 月 1 日起实施更严格的退市标准 金融服务委员会和韩国交易所自 7 月 1 日起加强了退市监管。改革加速并提高了市值门槛，引入了将“交易价格低于 1,000 韩元的面值股”作为新的退市判定标准，并收紧了对半年度完全资本侵蚀以及信息披露违规的要求。此次监管转向旨在让市场向一种有利于创新型公司上市的结构过渡，并加快淘汰跑输的企业。韩华投资证券研究员 Eom Su-jin 表示，国内资本市场由于“上市公司多、退市公司少”的结构而累积了较弱公司。 监管公告后

XRP 在 2026 年 7 月 18 日附近徘徊在 1.08 美元，较其在 2025 年 7 月 18 日正好一年前创下的 3.65 美元历史最高价下跌超过 60%。XRP 代币的谷歌搜索热度已从峰值周的完美 100 直接暴跌 91%，目前读数为 9，这被分析师描述为散户耗尽。此次下滑是在 Ripple 于 2025 年 8 月与美国证券交易委员会（SEC）达成和解之后发生的。该和解结束了一起历时多年的证券诉讼；在 2025 年 10 月 10 日发生的闪崩之后，代币未能维持和解后的反弹行情。当时的价格跌回至 2024 年 11 月以来的水平。 Ripple SEC 和解于 2025 年 8 月结束，多年法律战落幕 SEC 于 2020 年 12 月起诉 Ripple，指控其涉嫌未注册证券。法官 Analisa Torres 在 2023 年 7 月作出分歧裁决，双方最终在 2025 年 8 月达成和解，结束了加密货币领域最受关注的监管争议。市场的反应推动 XRP 升至 3.65 美元，并短暂进入所有加密货币中的第三位。在 2025 年 10 月 10 日的闪崩发生时，和解已经落地；

俄罗斯国家支付卡系统（NSPK）首席执行官德米特里·杜宾宁（Dmitry Dubynin）表示，Visa 和 Mastercard 卡在俄罗斯市场实际上已不存在，并称其为毫无价值的塑料片。国际制裁使这些卡在境外无法使用，并阻断了对积分/忠诚度计划的访问，促使俄罗斯卡片市场中 85% 转向国内 Mir 方案。根据杜宾宁在《Expert》杂志的采访，剩余的境外卡最终也将因物理磨损以及安全证书到期而失效。俄罗斯央行在 7 月 2 日宣布，将在不设严格出金时间框架的情况下逐步淘汰国际卡。 Mir 卡占据 85% 的俄罗斯支付市场 杜宾宁在他接受《Expert》杂志采访时表示，Visa 和 Mastercard 卡在俄罗斯不再带来任何价值。“我甚至可以说，Visa 和 Mastercard 卡在俄罗斯市场上实际上已不存在。它们的卡不再提供任何价值：它们不在境外工作，无法访问这些支付系统的忠诚度计划，等等，”杜宾宁说。他将剩余的卡比作那些其公司不再在俄罗斯运营的标志性塑料片，仅有当地基础设施让其继续保持可用。 NSPK 首席执行官确认，Mir 卡占据市场近 85%。“由国际支付系统发行的卡的份额仍

企划财政部长官朴洪根（Park Hong-geun）在 7 月 18 日表示，政府并不认为半导体繁荣会突然结束，回应外界对“见顶回落”的担忧。在 YouTube“Kim Writer TV”采访中，朴洪根宣布将对青年政策进行大规模财政投资，并预测 2026 年全国税收将超过 500 万亿韩元，总支出将达到“800 万亿韩元+α”。部长强调，青年问题是需要跨就业、住房、资产以及家庭成型进行战略性投入的结构性社会挑战。 朴洪根驳斥半导体“见顶回落”担忧，称因 AI 基础设施需求而需持续投入 朴洪根就半导体见顶回落信号的提问作出回应，表示：“从专家、企业以及内部政府流程的讨论来看，我们认为（半导体繁荣）不会突然停摆。”他解释称：“我们需要建设 AI 生态系统，这需要半导体作为‘大脑’，需要诸如机器人等物理 AI 作为‘身体’，需要数据中心作为‘思想仓库’。面向未来，各国都别无选择只能做好准备。” “未来应对基金”将聚焦青年、增长动力、区域与人才 就拟从半导体超级繁荣带来的新增税收中设立的“未来应对基金”，朴洪根表示政府将把投资重点投向青年、增长动力、区域以及人才板块。他尤其强调，要大幅增加对

韩国证券公司在 2026 年 7 月调整了目标价格立场：相较于 249 份上调报告，发布了 323 份下调报告——这是今年首次出现下调报告数量超过上调报告的情况。根据金融数据提供商 FnGuide 的数据，这种转变发生在 16 日 KOSPI 指数收于 6,820.60、跌破 7,000 的心理关口之际，因市场波动加剧所致。1 月至 6 月期间，上调报告占据主导，按“上调/下调”比例从 2.2 倍到 9.7 倍不等，但差距在 7 月前逐步收窄，并在 7 月反转。该变化反映了极端的市场波动：即便三星电子和 SK Hynix 等主要半导体股仍保持盈利增长，分析师也因此作出更为保守的预测。 2026 年 7 月证券公司下调报告多于上调报告 2026 年 7 月前 16 天，国内证券公司共发布 249 份目标价格上调报告，和 323 份目标价格下调报告，形成 74 份的缺口。1 月上调报告数量比下调多 4.1 倍；2 月扩大到 9.7 倍。上调优势在之后月份持续存在：3 月为 5.9 倍，4 月为 3.9 倍，5 月为 4.0 倍，6 月为 2.2 倍；随后在 7 月前差距收口并反转。 以 S

Sequentum Cloud 在 2026 年 CODiE 奖中荣获“开发者与 AI 技术”赛道最佳无代码/低代码平台奖，该奖项于 2026 年 7 月 15 日公布。平台在金融机构、政府机构和全球企业中的影响力不断扩大，并且越来越多的开发者在构建由 AI 驱动的数据管道时选择采用该平台，这些因素促成了此次认可。此次获奖是在其连续两年入选 CODiE 决赛之后：Sequentum Cloud 先前于 2025 年在“最佳金融与市场数据解决方案”类别中获得认可。 Sequentum Cloud 以 CODiE 获奖庆祝 18 年里程碑 Sequentum 正在庆祝运营 18 年，以及其印度卓越中心（Center of Excellence）成立 8 周年。首席执行官兼创始人 Tony Jaensch 表示，此次 CODiE 获奖标志着公司在帮助企业团队以通俗语言描述所需数据方面取得进展，并能在几分钟内获得达到生产级别、可审计的智能体。该提名基于 Sequentum Cloud（最初于 2024 年 10 月推出）及其最新能力 Agent Builder（于 2026 年 5 月推出）。

韩国股市在 7 月 17 日因宪法日市场休市而躲过了一次急剧下跌，而上一个交易日美国半导体股票则暴跌。SK 海力士美国存托凭证（ADR）在 7 月 16 日（当地时间）于纽约下跌 13.69%，同时英伟达（NVIDIA）下跌 2.40%，Alphabet 下跌 4.4%。由于休市，韩国投资者免受当即打击，避免了日本和台湾市场的损失影响；其中日经 225 指数下跌 4.03%，台湾指数下跌 6.47%。韩国散户投资者在社交媒体上表示如释重负，但对周一开盘的担忧仍在。 7 月 16 日美国半导体股票录得大幅下跌 在 7 月 16 日（当地时间），纽约股市中多只半导体股票出现显著亏损。SK 海力士 ADR 下跌 13.69%，英伟达下跌 2.40%，Alphabet 下跌 4.4%。与存储器相关的股票同样大幅下挫：美光下跌 5.65%，SanDisk 下跌 12.63%，希捷下跌 10.00%，西部数据下跌 9.15%。 7 月 17 日日本和台湾市场遭遇重创 半导体股价下跌在 7 月 17 日立刻冲击了亚洲市场。日经 225 指数下跌 4.03%，并在交易时段内一度跌幅超过 6%，创下有记

Ripple 通过 The Ripple Effect: Certified Veteran Employer Grants Program 向 25 家长青带单员及军属拥有的企业颁发了 250,000 美元，作为与 Hire Heroes USA 的联合倡议。每位受益者将获得 10,000 美元的资助，旨在支持业务增长和未来招聘。该资金旨在帮助参与企业扩张，同时为正在过渡到平民职业的长青带单员和军属创造就业机会。该项目是 Ripple 更广泛的 2500 万美元 RLUSD 对长青带单员就业和小型企业发展的承诺的一部分。 Ripple 通过与 Hire Heroes USA 的合作拨款 250,000 美元 Ripple 通过 The Ripple Effect: Certified Veteran Employer Grants Program 向 25 家公司拨款 250,000 美元，该项目是与 Hire Heroes USA 的联合倡议。Hire Heroes USA 是一家非营利组织，帮助美国军人、长青带单员和军属转入平民劳动力市场。每位受益者将获得 10,000 美元的资

根据全球房地产服务公司 Colliers 的数据，首尔写字楼市场在第二季度录得 4.9% 的空置率，比上一季度上升 1.7 个百分点；同时，平均租金创下每平方米 40,335 韩元的历史新高。空置率上升主要是由于首尔和盆唐（Bundang）共 8 栋建筑带来约 247,100 平方米的大规模新增供应，且主要集中在中央商务区（CBD）。尽管空置率走高，但租金在环比上涨 1.6%，原因在于多数新增资产为优质等级写字楼，租金水平高于市场价。CBD 自 2010 年第四季度以来迎来最大一季新增供应，将该区域空置率推高至 8.4%；而江南商务区（GBD）在租户需求强劲的支撑下，将空置率维持在较低的 1.5%。 首尔写字楼租金首次突破每平方米 40,000 韩元 首尔写字楼市场的平均名义租金（不含管理费）在第二季度首次跨过每平方米每月 40,000 韩元，达到 40,335 韩元。尽管空置率扩大，环比 1.6% 的季度涨幅仍然出现，这是因为新竣工的优质写字楼为租赁价格设定了高于现有存量的基准。CBD 租金上涨 2.0% 至每平方米 42,063 韩元，受益于新交付资产的溢价定价，包括 G1 Seo

特斯拉韩国正在从一次性付款的“全自动驾驶”（Full Self-Driving，FSD）购买模式，转为自 8 月 10 日起每月订阅。公司将取消将 FSD 作为车辆购买加购项的选项，只提供每月 150,000 韩元的订阅服务。此举在美国市场上也有类似转变：特斯拉曾在 2 月将 FSD 销售改为仅订阅制。这一改变体现了向持续性软件收入的战略转型，因为特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）推进一项计划，旨在将汽车行业从车辆销售转向基于订阅的软件服务。 特斯拉韩国将于 8 月 10 日结束一次性 FSD 购买选项 特斯拉韩国将自 8 月 10 日起实施仅订阅的 FSD 模型。8 月 10 日之后购买车辆的客户，将不再可在车辆购买流程中选择将 FSD 作为一次性加购购买。每月订阅费用定为 150,000 韩元。特斯拉自 2 月起在美国开始运营这一仅订阅模式，如今正将收入结构扩展至韩国市场。 这一转变意味着特斯拉的商业模式发生了根本变化，不仅仅是简单的销售方式调整。传统汽车制造商在车辆销售之后产生额外收入的选择十分有限。自动驾驶软件的进步使得“汽车即服务”（Car as a Serv

Robinhood 在 1 日于伦敦举办的“The World is Flat”活动中推出 Robinhood Chain 主网，并推出新的 Stock Tokens。该公司宣布多项服务扩展，包括在 120 多个国家支持 Stock Tokens，为美国投资者提供约 7% APY 的借贷产品，以及在新加坡和加拿大获得监管批准。Robinhood 使用 Arbitrum 的技术栈开发以太坊 Layer 2 网络，为其生态系统内的代币化股票、ETF、现实世界资产（RWA）、去中心化金融以及基于 AI Agent 的金融应用创建链上金融基础设施。 Robinhood 宣布 Robinhood Chain 主网及服务扩展 Robinhood 在伦敦活动中宣布 Robinhood Chain 主网的官方上线。该网络使用 Arbitrum 的技术栈，重点聚焦现实世界资产（RWA）。上线第一天起，平台已接入主要的去中心化应用，包括 Uniswap、LayerZero、Morpho、1inch 和 dYdX。 该公司推出新的 Stock Tokens，向 120 多个国家提供，可通过 Robinhoo

据《金融时报》援引多位消息人士称，苹果于当地时间 17 日向约 40 名目前在 OpenAI 任职的前员工发出法律警告函。函件要求保全与工作相关的文件及通信记录，并请求与苹果法务团队会面。此举发生在数日之后——苹果刚刚对 OpenAI 以及两名前苹果高管提起重大诉讼，指控他们在加入 OpenAI 之前窃取了内部机密信息。此次冲突凸显了两家曾在硅谷开展合作、并将 OpenAI 技术整合进苹果 Siri 语音助手的企业之间关系的进一步恶化。 苹果指控前高管偷取商业机密 苹果对 OpenAI 以及两名前苹果高管提起重大诉讼；这两名高管在该公司工作了 24 年。根据提交给法院的文件，苹果称这些高管在转投 OpenAI 之前窃取了内部机密信息。该诉讼在敏感时期浮出水面，因为 OpenAI 正在与苹果前首席设计官合作，加速开发其自有人工智能设备。苹果在诉讼文件中表示，诉讼中包含的证据仅仅体现了 OpenAI 大范围商业秘密侵权的“冰山一角”。 OpenAI 否认苹果指控的有效性 OpenAI 对相关指控作出回应，表示公司认真对待这些指控，但并不知悉存在支持该诉讼的任何有效证据。ChatGPT 开发

据 Real Estate 114 于 7 月 18 日发布的一项人工智能房价调查称，首尔 25 个区中有 20 个区的公寓挂牌售价已超过 2021-2022 年期间记录的此前高点。尚未超过历史最高水平的区包括：Gangbuk-gu、Geumcheon-gu、Dobong-gu、Jungnang-gu 和 Nowon-gu。在突破此前高点的 20 个区中，Gangseo-gu、Eunpyeong-gu、Seongbuk-gu、Gwanak-gu 和 Guro-gu 在今年实现了这一里程碑。房价上行趋势归因于政府信贷规定将购房者引导至中低价区域，在这些区域融资相对更容易。该进展发生在政府预计于本月底公布全面房地产政策之前。 Real Estate 114 研究实验室负责人 Yoon Ji-hae 表示，如果实际需求继续流入上述尚未超过既有高点的 5 个区，且由于相对价格更具吸引力，2026 年下半年首尔 25 个区都将突破 2021-2022 年高点。 7 月第二周首尔公寓价格上涨 0.30% 根据韩国房地产委员会的调查数据，截至 7 月 13 日，首尔公寓平均成交售价在 7 月第二周上

美国股指周五下跌。标普 500 指数下跌 1.01%，纳斯达克-100 指数下跌 1.49%，道琼斯工业平均指数下跌 0.77%。跌势是在奈飞于周四美股收盘后发布第二季度财报、出现“喜忧参半”之后展开。该财报显示营收 125.6 亿美元，略低于预期，并下调了第三季度指引。此前，台湾积体电路制造公司在本周早些时候宣布将 2026 年资本开支上调至 600-640 亿美元（高于此前 520-560 亿美元）后，芯片制造商仍承压。医疗保健板块以及部分财报表现出色的公司（包括 GE Aerospace）对更广泛市场提供了部分支撑。科技权重较高的纳斯达克因投资者消化奈飞偏谨慎的前瞻指引而领跌，同时下调了从 2027 年起减少参与度数据披露计划。 追踪小型市值股票的罗素 2000 指数下跌 0.42%。在跟踪基准指数的 ETF 中，SPDR S&P 500 ETF（SPY）下跌 0.99%，景顺 QQQ 信托（QQQ）周五收在约下跌 1.50% 左右，SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF Trust（DIA）下跌 0.74%。VanEck 半导体 ETF（SMH）下跌 2.18%，而先锋信息技术

SpaceX 正在与五角大楼洽谈，计划以最高数十亿美元的成本提供数据中心产能，用于运行 AI 模型，据《华尔街日报》报道。这些谈判旨在为美国国防部提供更多云计算资源，以支持覆盖国家安全局以及一线作战人员的 AI 应用。亚马逊、微软、谷歌和 Oracle 已经为五角大楼提供产能，而潜在交易将扩大全部门用于国家安全 AI 业务的云基础设施。 SpaceX 谈判与五角大楼达成价值数十亿美元的 AI 计算协议 双方正在协商一项安排：SpaceX 将以最高数十亿美元的成本向该部门提供计算能力。知情人士告诉《华尔街日报》。如果无法达成协议，谈判可能会告吹。潜在交易将为美国国防部提供更多云计算资源，以支持覆盖国家安全局以及一线作战人员的 AI 应用。 SpaceX 计划扩展云服务以在价格上展开竞争 《华尔街日报》称，SpaceX 正计划大幅扩张其云计算业务，包括直接与 CoreWeave 等提供商竞争，通过以更低价格提供其计算能力。SpaceX 今年早些时候收购了马斯克的 xAI，并于 6 月完成上市。随后，公司在其现称为 SpaceXAI 的业务板块中，将 Grok AI 模型和数据中心整合进自身