英国上议院金融服务监管委员会周三发布了一份报告称，英国在稳定币监管方面落后于美国和欧洲联盟，并呼吁英格兰银行（BoE）和金融行为监管局（FCA）修改数项提案。该委员会表示，这些提案存在在市场尚未扎根之前就对其进行遏制的风险。题为《稳定币：等待监管》的报告总体上认可英格兰银行（BoE）和金融行为监管局（FCA）的框架，用于监管系统性与非系统性英镑稳定币，但指出特定条款与该国的国际竞争对手相比校准不够合理。
委员会挑战英格兰银行的资产要求支持
报告中最尖锐的批评针对英格兰银行提出的要求：要求系统性英镑稳定币发行人，其支持资产中至少 40% 需以不计息的央行存款形式持有（unremunerated central bank deposits）。该委员会表示，英格兰银行应对这些要求进行更细化的建模，重新考虑是否以基准利率对这些存款进行计息，并对整体资产构成的支持采取一种不那么规定性的、基于原则的方法。
关于持有上限，针对英格兰银行提出的对个人 £20,000、对企业 £10 million 的上限，该委员会认为央行根本不应先行施加。相反，它建议监测市场增长，并仅在金融稳定风险确实需要时才触发上限；该委员会指出，这些上限既会对商业造成损害，也会在技术上难以执行。报告称，目前没有其他司法辖区实施这种类型的持有上限。
报告批评银行限制与资本规则
该委员会着重批评了对商业银行发行稳定币的限制，称审慎监管局（Prudential Regulation Authority, PRA）当前要求过于严苛。PRA 的要求将稳定币发行限制在远离破产风险的实体，并以不同的品牌进行区分。PRA 在 5 月 18 日发布的一封新的致 CEO 信函（Dear CEO letter）中重申了这一立场，该信函是在委员会完成取证数周之后才发布，但该委员会表示，尽管如此，这些要求仍应当被修订。
在资本方面，要求金融行为监管局重新考虑其 k-factor 审慎要求（k-factor prudential requirement）是否是衡量发行人资本需求的合适指标。k-factor 要求会随流通中的稳定币规模而扩展，而不是随风险变化。
委员会呼吁对系统性认定与非法金融活动予以明确
该委员会敦促 HM Treasury 澄清其将如何在何时认定某种稳定币为系统性稳定币，并建议发布量化门槛，以便让发行人获得规划确定性。它呼吁 HM Treasury、FCA 和英格兰银行共同评估现有法律框架是否足以通过私人未托管钱包（private unhosted wallets）来识别并遏制非法活动，并表示若有必要，应准备立法以限制其使用。
报告指出，截至 2026 年，全球稳定币市场规模约为 3150 亿美元，其中超过 99% 计价为美元，Tether 和 Circle 发行的代币合计约占该总量的 90%。截至 2026 年 3 月，仅有的英国发行、与法币挂钩的稳定币 tokenized GBP（tGBP）的市值为 153 万美元。预计 FCA 的完整加密资产监管体系（包括稳定币）将于 2027 年 10 月 25 日（October 25, 2027）生效。
“全球稳定币市场由美元稳定币主导，并演变为服务于加密资产交易，”委员会主席 Baroness Noakes DBE 说。“英国在与美国和欧盟相比方面仍落后，但现在正在朝着正确方向前进。监管需要在允许创新的同时，确保风险得到有效缓解。”
常见问题（FAQ）
英国上议院委员会周三就稳定币监管发表了什么看法？
英国上议院金融服务监管委员会周三发布了一份报告称，英国在稳定币监管方面落后于美国和欧洲联盟。该委员会呼吁英格兰银行（BoE）和金融行为监管局（FCA）修改数项提案，并表示这些提案存在在市场尚未扎根之前就对其进行遏制的风险。
委员会为何批评英格兰银行的支持资产提案？
该委员会表示，英格兰银行提出的要求：要求系统性英镑稳定币发行人，其支持资产中至少 40% 需以不计息的央行存款形式持有（unremunerated central bank deposits），且与国际竞争对手相比校准不够合理。该委员会建议英格兰银行进行更细化的建模，重新考虑是否以基准利率对这些存款进行计息，并对整体资产构成的支持采取一种不那么规定性的、基于原则的方法。
截至 2026 年，全球稳定币市场规模有多大？
报告称，截至 2026 年，全球稳定币市场规模约为 3150 亿美元，计价为美元的占比超过 99%，Tether 和 Circle 发行的代币合计约占该总量的 90%。截至 2026 年 3 月，仅有的英国发行、与法币挂钩的稳定币 tokenized GBP（tGBP）的市值为 153 万美元。
