根据 CoinDesk 的说法，比特币在 5 月 4 日升破 80,000 美元，原因是加密衍生品中的空头挤压。行情在 24 小时内触发了约 3.7 亿美元的清算，其中约 3.019 亿美元来自空头头寸。据 CoinGlass 称，该公司是一家加密市场数据提供商。比特币短暂触及 80,594 美元，为 1 月 31 日以来的最高水平，随后回落至约 79,851 美元。
市场走势
其他主要代币也随比特币一起上涨。以太币上涨 2.3%，而 XRP、BNB、Solana 和 Dogecoin 均录得涨幅。
空头挤压机制
为挤压提供支撑的空头未平仓量中，很多并非来自简单的看跌押注。机构对冲发挥了重要作用：BTC 永续合约——一种让交易者在不受到到期日限制的情况下押注比特币价格的加密衍生品——在截至 2026 年 4 月 15 日的连续 46 天内，其 30 天平均资金费率为负值。部分仓位还存在于市场中性交易之中，包括针对比特币矿企股票的对冲，或与 MicroStrategy (MSTR) 及其优先股（STRC）相关的配对交易。越来越多的成熟交易者会使用衍生品来管理风险，同时表达价格观点。
ETF 流入与市场结构
ETF 流入可能会收紧供给并改变比特币的交易模式。在 4 月最后五天里，现货比特币 ETF 吸收了估计 19,000 BTC，显著高于每天约 450 BTC 的挖矿产量。更大部分买盘来自长期配置者。根据 CoinShares 在 2025 年 Q3 的分析，13F 文件中披露的机构人士报告的比特币 ETF 持仓中，投资顾问占比为 57%；13F 是一项季度性的美国监管申报文件，用于披露某些股票持有情况。CoinShares 还报告称，部分大学捐赠基金的持仓敞口更高，包括 Harvard 和 Emory；此外，阿联酋的 Al Warda 也首次被披露拥有相关持股。接受披露的投资者的平均投资组合配置比例维持在 1% 以下。
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