Strategy Inc.，此前名为 MicroStrategy，以及 Bitmine Immersion Technologies 在比特币和以太坊急跌后面临巨大的未实现亏损。Strategy 在其比特币持仓上预计账面亏损约 112 亿美元至 113 亿美元，而 Bitmine 在其以太坊金库上预计未实现亏损 89 亿美元至 93.8 亿美元。亏损源于比特币交易价格跌破 63,000 美元、以太坊跌破 1,800 美元，导致资产价值低于这两家公司的平均收购成本。Michael Saylor 曾主导 Strategy 的比特币增持计划，他将这种疲弱归因于资金轮动，而非比特币长期论点失效。他指出，过去六个月资本市场约向人工智能基础设施投入了 400 亿美元，而自 5 月 14 日以来 Bitcoin ETFs 约出现 40 亿美元的资金净流出。此次下行行情考验依赖代币价格上涨以及资本市场准入来维持估值的数字资产金库模式。
Strategy 持有 843,706 BTC，平均成本 75,699 美元
Strategy 持有 843,706 BTC，平均收购价格为每枚 75,699 美元。其比特币总成本基础约为 638 亿美元至 639 亿美元。由于比特币交易价格低于 63,000 美元，公司储备的价值已降至约 526 亿美元。经过六年的增持，该仓位约下跌 17%。MSTR 股票近期在盘前交易中接近 124.70 美元，在上一交易时段约为 128.98 美元。该股票较其历史高点下跌约 77%。
公司最近以每枚 77,135 美元的平均价格出售了 32 BTC，约 250 万美元。自该笔出售以来，随着 BTC 继续下跌，其比特币仓位价值已下跌超过 110 亿美元。Saylor 表示，过去六个月资本市场约向人工智能基础设施投入了 400 亿美元，而自 5 月 14 日以来，Bitcoin ETFs 约出现 40 亿美元的净流出。在他看来，当前走弱反映的是资金轮动，而非比特币长期论点失败。
Strategy 的首选股票产品 STRC 近期交易在 94.60 美元至 94.85 美元之间，低于其原定 100 美元水平；在市场评论中其收益率超过 12%。
Bitmine 以 3,500 美元平均成本增持 540 万 ETH
Bitmine Immersion Technologies 持有超过 540 万 ETH，相当于以太坊流通供应量的约 4.5%。以当前价格计算，其持仓价值接近 100 亿美元，而预计投资价值接近 188 亿美元。公司在以太坊的平均成本接近每枚 3,500 美元的价格上累计了其大部分 ETH。Bitmine 的未实现以太坊亏损预计在 89 亿美元至 93.8 亿美元之间。
BMNR 股价跌破 17 美元，自 5 月初以来约下跌 28%。该股目前交易价格处于公司宣布其以太坊金库转向以来的最低水平。Bitmine 通过其 MAVAN 网络质押了约 470 万 ETH，约占其持仓的 87%。该安排预计可产生约 2.76 亿美元至 3 亿美元的年化质押收入。
Bitmine 已申请通过 300 万股、9.5% 的 Series A 永续优先股来融资，代码为 BMNP。公司表示，募集资金可能用于购买更多 ETH、扩展质押基础设施、补充营运资金，并回购普通股。
加密货币金库公司在市场下滑中录得已实现亏损
其他以太坊金库公司也同样遭遇亏损。FG Nexus 据称以接近每枚 3,940 美元的平均价格买入了约 50,600 ETH，随后在卖出超过 38,000 ETH 后录得巨额亏损。其披露的亏损金额达到 8.883 亿美元，且 2026 年第一季度净亏损 3,860 万美元。
超过一半的比特币供应量已处于接近或低于成本基础的水平，而其他链上数据则显示供应在盈利区间的比例接近 55%。已实现亏损有所上升，Glassnode 数据显示，随着比特币回到接近 62,000 美元的水平，每日累计已实现亏损达到 13 亿美元。长期持有者贡献约 7.7 亿美元，占这些已实现亏损的 59%，表明一些在本轮周期高点买入并持有至下跌的人，如今正以亏损离场。
FAQ
Strategy 和 Bitmine 目前分别面临哪些未实现亏损？
Strategy Inc. 在其比特币持仓上预计账面亏损约 112 亿美元至 113 亿美元，而 Bitmine Immersion Technologies 在其以太坊金库上预计未实现亏损 89 亿美元至 93.8 亿美元。
Strategy 持有多少比特币，成本是多少？
Strategy 持有 843,706 BTC，平均收购价格为每枚 75,699 美元，总成本基础约为 638 亿美元至 639 亿美元。由于比特币交易价格低于 63,000 美元，储备价值已降至约 526 亿美元。
Bitmine 的以太坊质押收入是多少？
Bitmine 已质押约 470 万 ETH，约占其持仓的 87%，通过其 MAVAN 网络。该安排预计可产生约 2.76 亿美元至 3 亿美元的年化质押收入。
