Alphabet 正在通过出售股票寻求 850 亿美元的新增资金，以资助其人工智能基础设施扩建，公司本周宣布，在此前已将发行规模从最初的 800 亿美元上调之后。该融资之际，Alphabet 股票完成了连续第四周下跌，这是一年多以来最长的连跌纪录，此前一个月该股曾短暂按市值超过 Nvidia。此次股权发行包含来自 Berkshire Hathaway 的 100 亿美元投资，并且此后还在 11 月以来已敲定了超过 550 亿美元的有息债务。CEO Sundar Pichai 表示，融资举措回应了来自企业和消费者的需求，且该需求“显著超过”Alphabet 的可用供给；CFO Anat Ashkenazi 则称这是“一项战略性的主动举措，以优化我们的财务灵活性”。该融资发生之时，Alphabet 面临本年度最高 1900 亿美元的资本开支指引，同时包括 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 在内的主要 AI 竞争对手正准备规模可观的 IPO 发行。
Alphabet 通过股权出售与伯克希尔投资筹集 850 亿美元
Alphabet 周一宣布，将通过出售股票融资 800 亿美元，其中包括 Berkshire Hathaway 的 100 亿美元投资；并在周三将该数字上调至 850 亿美元。公司自 11 月以来已筹集到超过 550 亿美元的新增债务。今年 4 月，公司将全年资本开支指引上调至最高 1900 亿美元，高于此前的 1850 亿美元。Melius Research 估计，随着 AI capex 加速推进，Google 的自由现金流未来数年将转为负值。
Niles Investment Management 创始人 Dan Niles 在一次采访中表示：“我从未想过 Google 需要为了筹集资金而去敲响公开市场，以支撑他们的支出。”Niles 表示，Alphabet 在规模化条件下“拥有所有 AI 中最好的技术栈”，并指出其模型、张量处理单元或 TPUs、Android 分发、云业务以及搜索领域的主导地位。
SpaceX 与 Anthropic 的 IPO 制造市场时点压力
SpaceX 下周将奔向 Nasdaq，并计划在其首次股份出售中筹资创纪录的 750 亿美元。Anthropic 已秘密提交了首次公开募股申请，OpenAI 预计将很快跟进。迄今为止历史上最大的一次 IPO 是 2014 年阿里巴巴筹资 218 亿美元。面向前景的这三项超级募资，预计都将带来相当于其多倍的资金。
Goldman Sachs CEO David Solomon（其所在公司参与了 Alphabet 的交易）称，此次股权发行是“这些规模巨大的 AI 股票发售的第一个真正具体的数据点”。Solomon 在本周于纽约经济俱乐部接受 CNBC 的 Leslie Picker 采访时表示：“我们确实处在这样一个时刻：贪婪多于恐惧。只要资本可得，如果你是资本消耗型企业，而资本又恰好可得，那就去拿资本。”
Pichai 与 Ashkenazi 指出 AI 需求超出供给
CEO Sundar Pichai 在一份投资者演示中表示，来自企业与消费者的需求“显著超过”Alphabet 的可用供给，并称这“清晰表明 Alphabet 的独特机遇”。Pichai 表示：“要在规模化条件下为我们的用户支持这一切，同时还要服务全球的企业与开发者，需要巨额算力投资。”
在今年 Alphabet 的 capex 翻倍以上之后，Pichai 表示，他预计 2027 年仍将“显著增加”，且绝大多数资金将投向技术基础设施。CFO Anat Ashkenazi 称此次股权发行是“一项战略性的主动举措，用于优化我们的财务灵活性，并最大化长期股东价值创造”。
Pichai 在演示中表示，AI Overviews 现已拥有超过 25 亿的月活用户，而 AI Mode 在上线后一年已超过 10 亿月活用户。Alphabet 表示，自 2025 年以来已将 Gemini 的服务成本降低 78%，Ashkenazi 则称，自 Gemini 3 上线以来，通过硬件和工程改进，核心 AI 回答的成本已降低超过 30%。
谷歌云 Q1 收入达到 200 亿美元
第一季度，Google Cloud 收入同比增长 63%，并创下 200 亿美元的纪录；同期积压订单环比近乎翻倍，达到 4600 亿美元以上。Ashkenazi 表示，AI 解决方案如今首次成为云增长的最大贡献来源，并称 75% 的云客户正在使用 Alphabet 的 AI 产品。
Alphabet 股价在过去一年上涨超过 120%，即便经历了为期四周的回撤，且在 5 月中旬创下纪录。上个月在 Google I/O 上的表现不够理想，以及市场担忧公司在 AI 编码模型方面已落后得过于危险，推动了最新一轮抛售。HSBC 的分析师在一份报告中表示，在超大规模云服务商版图中，进一步的资本筹集很可能会发生，因为所有大玩家都试图跟上需求，避免在竞争中落后。
FAQ
本周 Alphabet 宣布了哪些关于融资的举措？
Alphabet 宣布将通过出售股票融资 850 亿美元以资助其 AI 基础设施扩建，并将规模从周一宣布的最初 800 亿美元提高。该发行包含来自 Berkshire Hathaway 的 100 亿美元投资，并且在 11 月以来已敲定超过 550 亿美元的债务。
即便现金充裕，Alphabet 为什么还在寻求新增资本？
CEO Sundar Pichai 表示，来自企业与消费者的需求“显著超过”Alphabet 的可用供给。公司在今年 4 月将资本开支指引上调至全年最高 1900 亿美元，Pichai 还表示，他预计 capex 在 2027 年仍将“显著增加”，且绝大多数资金将投向技术基础设施。
Google Cloud 在第一季度表现如何？
第一季度，Google Cloud 收入同比增长 63%，并创下 200 亿美元的纪录；同期积压订单环比近乎翻倍，达到 4600 亿美元以上。CFO Anat Ashkenazi 表示，AI 解决方案如今首次成为云增长的最大贡献来源，并称 75% 的云客户正在使用 Alphabet 的 AI 产品。
