SEC-CFTC 协调一致降低重叠执法行动风险

美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）正在加强在加密、证券和衍生品市场的协调，因为监管机构在这些领域之间的重叠日益加剧的背景下面临更大的交叉压力。CFTC 主席 Michael Selig 引用了谅解备忘录、Project Crypto 参与情况以及一种加密资产分类法。

要点：

• • CFTC 和 SEC 的举措旨在为重叠的金融市场监管带来更多一致性。
• • 市场重叠的加剧，增加了对更清晰、更一致的监管协调的压力。
• • 如果联合机构的工作推进，企业可能会看到合规摩擦减少。

SEC 和 CFTC 推进加密政策对齐工作

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael S. Selig 表示：在 5 月 12 日，他称该机构正在与美国证券交易委员会（SEC）就日益互联的金融市场开展监管监督、规则制定和执法对齐方面的合作。Selig 在华盛顿举行的 FINRA 2026 年度会议上发言时，还强调了参与 SEC 的 Project Crypto 以及制定加密资产分类法的工作，旨在提升监管清晰度。

随着证券和衍生品活动日益交叉，监管机构需要减少其规则手册之间的差距。Selig 指出，CFTC 和 SEC 已采取多项措施，以便在其管辖范围交汇处实现更统一的监管。这些举措包括一份谅解备忘录、一项联合协调倡议，以及预计与投资组合保证金（portfolio margining）和掉期（swap）数据报告相关的联合征求意见请求。

监管机构也在努力将 CFTC 的掉期报告要求更好地与 SEC 的 Regulation SBSR 对齐，后者是管理证券型掉期报告的框架。尽管协调工作在更广泛的证券和衍生品监管方面占据主导，但讨论中仍突出体现了加密政策举措。Selig 详细说明：

“在最近几个月里，我们签署了谅解备忘录，启动了联合协调倡议，加入了 SEC 的 Project Crypto，并推进了一套符合常识的加密资产分类法，以为我们国家的建设者和创新者提供清晰指引。”

两家机构之间更广泛的协调也延伸至执法活动。Selig 表示，并行行动和信息共享降低了与同一基础行为相关的重复或不一致结果风险。他补充称，两家机构的工作人员协作可以简化合规工作，并提升在重叠管辖范围内的监管有效性。

FINRA 和 NFA 面临日益增长的跨市场监管要求

Selig 解释称，随着市场活动切入证券和商品衍生品领域，自律组织也需要更紧密的对齐。FINRA 与美国国家期货协会（NFA）正在越来越多地处于重叠地带，这使得企业需要同时接受这两套监管结构的约束，而旧有框架并不总是会对这种情况作出预期。

协调的检查、更强的台账记录一致性以及共享的监测实践，都可能帮助监管机构和市场参与者更高效地管理这些交叉义务。Selig 将这项工作定位为合作而非整合。他指出，对齐应在提升一致性的同时，保留每个机构的专业化能力，且只有在协调能够带来价值时才推进一致性。Selig 描述了这一机会，称：

“我们在这里拥有一个真正的机会：实现更深入的协作。不是合并身份或削平重要差异，而是以有助于监管者和市场参与者的方式对齐各机构。”

Selig 表示，法律与合规团队可以从各机构以及自律组织之间更清晰的协调中获益。他补充称，更一致的监管标准可能帮助企业降低解释性风险、降低合规成本，并在节奏快速的金融市场中更有效地配置资源。