Gate News 消息，3 月 24 日，美国散户投资者参与股票市场的热度明显降温。最新数据显示，散户交易量占总市场交易量的比重已降至 8.1%，较 2025 年 11 月 15% 的高点几乎腰斩，创下自 2024 年第三季度以来新低，并接近 2022 年熊市期间的水平。
这一变化反映出风险偏好的快速收缩。《Kobeissi Letter》指出，散户正从高波动资产中撤出，转向观望或配置更稳健资产。与此同时，期权市场活跃度同步下滑，零日到期期权（0DTE）交易占比降至 57%，为 2025 年初以来最低，显示短线投机行为明显降温。
资金流向方面，避险资产成为主要承接方向。自 2025 年第二季度以来，散户已累计买入超过 700 亿美元的黄金 ETF，近六个月流入速度显著加快。此外，白银 ETF 在过去一年也吸引超过 100 亿美元资金，进一步印证防御型配置需求上升。
这种资金迁移发生在宏观不确定性加剧的背景下，包括通胀压力、利率路径不明以及地缘局势波动。相比之下，比特币等数字资产虽具备高流动性，但当前阶段仍未完全承接传统市场流出的避险资金，市场结构呈现分化。
从资产配置逻辑来看，散户正在降低杠杆和高频交易暴露，逐步退出短期博弈，转向中长期防御策略。股票参与度下降、衍生品交易收缩与贵金属资金流入形成共振，构成当前市场的重要特征。
短期内，这一趋势是否持续，将取决于宏观环境变化及风险资产的波动水平。如果市场不确定性维持高位，散户保守配置或将延续，对股票及加密市场流动性形成持续影响。
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