香港交易所（HKEX）首席执行官邦妮·陈（Bonnie Chan）表示，6月17日在2026陆家嘴论坛上，国际资本正将重心转向亚洲，中国的科技创新崛起正成为全球投资者的首选，而非可选项。陈强调，在地缘政治不确定性上升的背景下，全球投资者必须考虑对投资组合进行多元化配置，而不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。她指出，香港IPO市场与再融资市场呈现“双重动能”，并在同日早些时候中国证监会主席吴清的支持性表态之后，表示期待RMB treasury bond futures在香港落地。陈认为，最关键的讨论是如何把握这一机会，构建以中国为中心、运行高效且相互联通的亚洲资本市场生态，敦促海外机构对持仓进行再平衡，抓住中国市场的长期机遇。
港交所实施上市制度改革与定价调整
陈解释称，资本市场从根本上服务于两类群体：发行人和投资者，所有核心功能——融资、资源配置、价格发现以及风险多元化——最终都在支持这些利益相关方。为提升市场质量，港交所持续提高上市制度的包容性与适应性。
“我们在2018年做了一次规模非常大的上市改革，通过允许具有双重股权架构和尚未实现收入的生物科技公司上市，打开了新的格局，”陈表示。2022年，港交所推出Chapter 18C章，为专门的科技公司定制上市规则。陈指出，Chapter 18C章与此前的第五个上市通道在逻辑上相同，均旨在适配科技创新者的发展特征。大多数科技企业面临巨额的前期研发投入，以及短期内难以实现盈利和商业化的问题。在资本市场准入之前要求盈利，将导致错配，因此港交所推出了多轮大规模的上市制度改革。
对于不盈利科技企业的估值挑战，港交所通过让股份分配向机构投资者倾斜来优化IPO定价与分配机制，强化买方的专业定价话语权。“零售投资者没有定价权；机构投资者有更多发言权，”陈直言。改革之后，市场反馈积极，2026年香港超过80%的IPO在挂牌首日就实现上涨，中长期股价表现也证明稳健。
“总结而言，我们在两个方面做了灵活调整：一是提高上市门槛与制度体系的包容性与适应性，二是确保定价能够经得起审视，”陈说。
香港2026年前五个月实现1,668亿港元IPO募集
在一系列改革之后，市场结果十分亮眼，香港IPO市场保持着强劲的活力。2025年香港新股市场表现强劲，动能延续至2026年。今年1月至5月，香港新增超过60家上市公司，总的新股融资达到1,668亿港元，比去年同期增加110亿港元。
除了一手市场的新发行之外，上市公司的再融资渠道仍然高度活跃。前五个月，香港上市公司通过配售和可转债发行完成超过2,400亿港元的再融资规模，远超同期IPO募集资金。陈指出：“新的优质生产力企业仍处在相对早期的发展周期，这意味着它们需要在资本市场获得持续融资，以推进向商业化目标迈进。有效的资本市场不仅要能让公司上市，更重要的是，我们必须创造一种环境，确保高质量企业拥有持续的融资渠道来支持其发展。”
港交所扩展固收与大宗商品市场基础设施
“投资者最关心的是资本市场的两个重要功能：投资和风险管理，”陈承认。作为资金自由流动的市场，香港必须弥补多元化资产与对冲工具的缺口，才能留住国际资本。港交所正在建设一个覆盖股票、衍生品、固定收益、货币和大宗商品的综合市场体系，在推进RMB国际化的同时，满足全球投资者多样化的配置需求。
在推动RMB国际化方面，陈认为固收与大宗商品是更好的切入点。去年，港交所对香港金融管理局的债券交割系统进行战略性投资，以支持其商业化与现代化，持续提升债券托管、交割以及抵押品管理能力，并促进市场基础设施之间的协同。后续工作将积极落实香港固收与货币市场的发展路线图，双线推进一手与二级市场，吸引更多多样化的债券发行与交易。
“今天上午我很高兴听到吴清主席提到支持RMB treasury bond futures在香港落地。我们希望尽快推出，以为离岸投资者提供更多工具来管理RMB利率风险，”陈表示。
大宗商品赛道同样是重点。依托其子公司LME，香港已建立15个交割仓库。港交所于2012年收购伦敦金属交易所（LME）。去年是关键性突破，当LME正式将香港纳入其交割仓库网络，在一年内建立了15个交割仓库，并取得了积极的市场运行结果。“此前，实体经济更关注的往往是别的；而如今，贵金属和工业金属正日益被全球投资者视为必不可少的资产配置组成部分，”陈表示，并补充称港交所将借助大宗商品市场拓展RMB使用场景。
沪港通与债券通机制继续扩容
陈进一步指出，已运行12年的互联互通机制仍在持续扩展。Stock Connect（Shanghai-Hong Kong and Shenzhen-Hong Kong）、Bond Connect以及Swap Connect覆盖股票、债券、ETF和RMB掉期，成交量持续刷新新纪录。港交所将继续扩大这些机制的投资范围。
在陈看来，尽管海外机构已清楚认识到中国科技创新产业的发展红利，并承认一批高质量全球化企业的长期成长潜力，但各类中国资产在全球投资组合中的权重仍有巨大的提升空间。她敦促全球机构重新审视当前的持仓结构，并把握中国市场的长期机遇。
常见问题
2026年6月17日港交所CEO邦妮·陈在2026陆家嘴论坛上讨论了什么？
邦妮·陈讨论了香港IPO与再融资市场的“双重动能”，国际资本向亚洲集聚且以中国科技创新为首选，以及在同日上午证监会主席吴清的支持性表态之后，对RMB treasury bond futures在香港落地的期待。她强调围绕中国建设一个相互联通的亚洲资本市场生态。
2026年1月至5月香港通过IPO和再融资一共筹集了多少？
2026年1月至5月，香港新增超过60家上市公司，IPO募集资金总额为1,668亿港元，同比增加110亿港元。在同一期间，上市公司通过配售和可转债完成超过2,400亿港元的再融资，超过IPO募集规模。
自2018年以来港交所实施了哪些上市改革？
2018年，港交所允许具有双重股权架构以及未实现收入的生物科技公司上市。2022年，港交所推出Chapter 18C章，为专门的科技公司提供定制化规则集。港交所还通过提高机构投资者的配售额度来优化IPO定价与分配机制，以强化专业定价的权威性，最终使2026年超过80%的Hong Kong IPOs在挂牌首日上涨。
