金价跌至 2025 年末水平，国产品牌每克下跌 36–39 元

现货黄金在 6 月 5 日每盎司收于 $4328.92，日内下跌 3.25%；与此同时，国内黄金首饰品牌包括 周大福、周生生和老凤祥 在 6 月 6 日披露的按克价格夜间下跌 36–39 元。跌势源于美国 5 月就业报告显示新增 172,000 个非农就业岗位，推高市场对美联储 12 月加息的预期至约 70%，较此前的 50% 上升。黄金价格目前已回落至 2025 年末以来的水平，消除了自 1 月 29 日国际金价见顶 $5535.6/盎司以来积累的大部分涨幅，同时也对应国内高点 1708–1722 元/克。

6 月 6 日国内黄金品牌披露按克下跌 36–39 元

周大福的标准金饰价格在 6 月 6 日为 1323 元/克，较前一日 1360 元下跌 37 元。周生生报 1315 元/克，较 1354 元下跌 39 元；老凤祥报 1316 元/克，较 1352 元下跌 36 元。COMEX 黄金期货在 6 月 5 日下跌 3.35% 至收于 $4353.90/盎司，年初至今下跌 1.62%。现货白银下跌 8.09% 至 $67.885/盎司，COMEX 白银期货下跌 8.08% 至 $67.995/盎司，年初至今下跌 5.5%。

金价从每盎司 $5535.6 的 1 月 29 日高点回落

国际黄金在 1 月 29 日达到最高点，当天收于 $5535.6/盎司。国内金饰零售价格跟随上涨，老庙黄金、周生生和老凤祥分别在该日披露价格为 1722 元/克、1708 元/克和 1713 元/克。与年内高点相比，截至 6 月 6 日，上述三家品牌的按克价格分别回落 401 元、393 元和 397 元。

一名投资者王女士在 5 月 5 日购买了超过 30 克的黄金首饰。按 6 月 6 日价格计算，她认为如果当时再等等，几乎能省下 5,000 元。另一名投资者则表示，在最初持有 40,000 元浮盈的情况下，后续在下跌后以 20,000 元亏损卖出，最终在 86,000 元亏损时平仓。

美国 5 月就业数据将美联储 12 月加息概率抬升至 70%

美国劳工统计局于 6 月 5 日晚间发布 5 月就业报告，显示非农就业人数按月增加 172,000 个岗位，其中私营部门增加 120,000 个，政府部门增加 52,000 个。失业率在 5 月保持在 4.3%，自 2025 年 7 月以来在 4.3%–4.5% 的窄幅区间内波动。根据 CME Group 的 FedWatch 工具数据，报告发布后，市场隐含的美联储 12 月加息概率约为 70%，较数据公布前的约 50% 上升。

TD Securities 的商品策略主管 Bart Melek 表示：“非农就业数据明显高于市场预期。考虑到中东冲突仍在持续，能源价格维持高位，而通胀压力较为显著，美联储几乎没有降息的意愿。在这种背景下，持有黄金的成本正在变得越来越高。”

摩根士丹利与摩根大通下调黄金价格目标

摩根士丹利在 4 月下旬将其下半年黄金目标下调至每盎司 $5200，低于此前预测的 $5700。该行指出，地缘政治摩擦推高实际利率，并延后美联储降息，使黄金与实际利率之间“经典的负相关”得以回归。摩根大通将其平均黄金价格预测从每盎司 $5708 下调至 $5243。摩根大通报告称，贵金属市场进入观望期，投资者兴趣明显降温，同时维持第四季度每盎司 $6000 的目标。

平安证券在研究报告中表示，考虑到油价中枢上移以及海外通胀压力逐步显现，预计黄金在 6 月将呈现震荡走势。4 月全球央行恢复增加黄金储备，其中波兰央行仍是最大买家，而中国央行已实现连续第 18 个月增加。报告称，短期内中东地缘政治局势正在抬升油价中枢，海外通胀压力逐步出现，可能对黄金价格形成一定压力。中期来看，美国财政问题加深以及美元信用状况走弱，使黄金中长期定价框架保持不变，从而支撑中长期价格走势的偏乐观展望。

FAQ

6 月 5–6 日黄金价格发生了什么？

现货黄金在 6 月 5 日每盎司收于 $4328.92，日内下跌 3.25%。6 月 6 日国内黄金首饰品牌披露按克价格下跌 36–39 元，其中周大福 1323 元/克、周生生 1315 元/克、老凤祥 1316 元/克。

为什么在美国 5 月就业报告后黄金价格走低？

美国 5 月非农就业人数增加 172,000 个岗位，超过市场预期，失业率仍为 4.3%。在 6 月 5 日报告发布后，市场隐含的美联储 12 月加息概率由 50% 升至约 70%，推高了持有黄金等不产生收益的资产成本。

机构对黄金价格的预测是什么？

摩根士丹利在 4 月下旬将其下半年目标从 $5700/盎司下调至 $5200/盎司。摩根大通将其平均价格预测从 $5708/盎司下调至 $5243/盎司，同时维持第四季度目标 $6000/盎司。