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比特币表观需求已连续208天为负，近期触及周期低点，接近负27.3万 BTC。
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尽管波动性高且清算量巨大，比特币两次守住58,500美元水平附近。
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在价格走弱的同时，正资金费率持续存在，显示出杠杆乐观情绪与现货需求不匹配。
比特币需求持续承压，链上数据显示表观需求创历史新低，比特币在波动区间内交易，买家捍卫关键支撑位。
表观需求仍处于深度负值区域
Ali Charts分享的图表显示，比特币表观需求为负27.3万 BTC。该指标已连续208天低于零。该读数标志着当前周期的最弱水平。
Source: X
表观需求衡量现货吸收与新创建的比特币供应之间的关系。它还追踪旧币重新进入流通的情况。负值表明抛售超过新的市场需求。
在2025年11月至2026年5月期间，该指标在零至负15万 BTC之间波动。在2月、3月和5月出现多次回升，但这些反弹均未能使该指标转为正值。
最近的下跌表明，较老的比特币库存正以更快的速度进入流通。该指标现已趋于平缓，接近历史低点。这种模式表明持续的分发而非广泛的积累。
比特币价格在58,500美元附近守住关键支撑
截至本文撰写时，比特币交易价格为59,703美元，此前一日下跌2.93%。黄金价格从约61,500美元下跌。此后抛售压力急剧上升。
在抛售中短暂跌至58,500美元。这通常是杠杆清算和止损级联的一部分。但买家迅速对抛售做出反应。
比特币价格随后迅速反弹至59,000美元至59,500美元区域。这一反弹表明市场下方存在强劲的买方流动性。抛售压力未能演变为更广泛的下跌。
随后另一波弱势重新测试了58,500美元区域。买家再次成功捍卫了支撑位。比特币随后回升至重要的60,000美元关口。
资金费率反映持续的看涨头寸
另一张图表追踪了比特币价格与未平仓合约加权资金费率的关系。数据涵盖10月底至6月底的市场活动。尽管价格下跌，资金费率大多保持正值。
Source: Coinglass
从10月底到1月初，交易者维持杠杆多头头寸。然而，比特币价格在此期间呈下跌趋势。这种背离表明看涨预期持续存在。
比特币在2月份从约90,000美元大幅下跌至约75,000美元。资金费率变得更加不稳定，并经常反转。随着清算加速，市场不确定性增加。
从5月中旬到6月初，资金费率再次转为强正值。然而，比特币未能建立持续的上行动能。这种背离表明杠杆增长快于真实的现货需求。
