伯克希尔 2026 年第一季度财报：运营利润增长 18%，现金创纪录

伯克希尔·哈撒韦于 2026 年 5 月 2 日（北京时间）发布了其在新任 CEO 格雷格·阿贝尔（Greg Abel）领导下的首份财报，标志着该公司在沃伦·巴菲特时代之后的财务表现。阿贝尔于 2026 年 1 月 1 日就任 CEO。公司公布第一季度净利润为 101.1 亿美元，较去年同期的 46.03 亿美元增长约 120%，营业利润达到 113.5 亿美元，同比增长 18%。

净利润增长与投资收益

巨大的净利润增幅主要由投资收益推动。2026 年第一季度，伯克希尔实现税后投资销售收益 58 亿美元，较 2025 年第一季度录得的 24 亿美元超过一倍。这些已实现收益抵消了投资损失，使投资损失规模从 50.38 亿美元收窄至 12.40 亿美元，从而推动 GAAP 净利润实现约 120% 的同比增长。

不过，公司重申其关于 GAAP 会计要求的标准免责声明：“在任何特定季度中实现的投资收益或损失金额通常毫无意义，且可能对不理解会计规则的投资者造成非常误导。”

营业利润与业务分部表现

营业利润不包含短期投资组合的波动，巴菲特将其视为更可靠的真实经营表现衡量指标。2026 年第一季度营业利润达到 113.46 亿美元，而去年同期为 96.41 亿美元。

在各经营分部中表现不一：

• 保险承保显示最强增长，利润为 17.17 亿美元，比 2025 年第一季度的 13.36 亿美元增长 28.5%
• BNSF 铁路实现税后利润 13.77 亿美元，同比增长 13%，从 12.14 亿美元增至 13.77 亿美元
• 制造、服务与零售分部利润增长 5% 至 31.99 亿美元
• **伯克希尔哈撒韦能源（BHE）**从 10.97 亿美元小幅增长至 11.14 亿美元
• 保险投资收入是唯一下滑的分部，减少 7%，从 28.93 亿美元降至 26.79 亿美元

股票投资组合集中度

伯克希尔继续秉持其“集中投资”的理念，未对核心持仓作出根本性变化。截至 2026 年第一季度，公司总股票投资的公允价值约 61% 仍集中在其“Big Five”持仓中：美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。

创纪录的现金储备与收购策略

截至 2026 年 3 月 31 日，伯克希尔的现金及现金等价物飙升至创纪录的 3,973.8 亿美元，刷新历史最高水平。管理层在财报发布日举行的股东会议上表示，CEO 阿贝尔称伯克希尔已经找到了部分可能进行评估的优秀公司。不过他指出：“鉴于这些公司的当前估值，结合经济前景与风险，我们目前并没有足够的兴趣进行收购，还需要更多时间来准备。”