WisdomTree 首次实现代币化基金全天候结算，SEC 豁免开创先例

全球资产管理公司 WisdomTree 宣布，旗下国债货币市场数字基金（WTGXX）正式推出全天候24小时交易与即时结算功能，成为第一个在美国监管框架下获准以交易商—委托人流动性模式进行全天候交易的已注册代币化共同基金份额。此次功能上线获得美国证券交易委员会（SEC）授予的豁免批准。

突破 T+1 限制：全天候即时结算的核心意义

传统共同基金受 T+1 结算周期限制，投资者在完成交易后需等待一个交易日才能完成结算。WTGXX 的即时结算机制彻底消除了这一延迟，使投资者能够即时买入收益型资产，减少因闲置现金等待结算而产生的「现金拖累」效应。

WisdomTree 数字资产主管 Will Peck 表示：「即时结算一直是区块链与 RWA（现实世界资产）代币化技术的真正核心优势之一。我们非常感谢 SEC 与 FINRA 的积极配合，授予必要的豁免和监管批准，使这项创新得以推向市场。」

此次功能上线的同步创新包括：

全天候24小时交易：突破传统市场的交易时段限制，实现无间断流动性

即时结算：以 USDC 稳定币作为初始结算媒介，消除 T+1 等待周期

持续分红机制：依据区块链时间戳追踪日内持仓时长，按比例分配每日收益，即使代币在日内于不同钱包间转移，持有者仍可获得对应的利息分配

技术架构：交易商委托人模式与基金一级市场并存

WTGXX 的全天候交易并非通过交易所或交易场所进行，而是采用交易商—委托人（Dealer-Principal）模式，由 WisdomTree Securities 以自身资产负债表能力为基础，与投资者进行双边交易。这一设计使全天候交易得以实现，同时完整保留了基金原有的一级市场申购赎回结构。

此模式的核心逻辑是，交易通过经纪商的库存进行结算，而非直接与基金结算，因此不需要改变基金的底层运作机制。结合现有的点对点（P2P）代币转账功能，WisdomTree Connect™ 平台支持 WTGXX 在不同钱包、账户及交易对手之间实现无摩擦的全天候资产流动。

市场准入与未来展望

此次功能初期通过 WisdomTree Connect™ 向机构投资者开放，首批参与的交易商为 WisdomTree Securities。随着时间推移，其他符合条件的非关联经纪商亦可申请参与，进一步扩大市场流动性来源。

未来，WisdomTree 计划通过 WisdomTree Prime® 及其他渠道，将全天候交易与即时结算功能向零售投资者开放。WTGXX 此前已协助加密原生机构更有效地进行链上资金管理，消除了投资者为获取收益型资产而进行链下交易的需求。

常见问题

WisdomTree WTGXX 的全天候交易在技术上如何实现？

WTGXX 采用交易商—委托人流动性模式，交易通过 WisdomTree Securities 的自有库存进行结算，而非直接在交易所撮合或由基金直接承接。这一设计绕开了传统基金的日度结算周期，同时以 USDC 稳定币作为结算媒介，实现技术层面的即时到账。

此次 SEC 豁免对行业有何更广泛的意义？

根据 1940 年《投资公司法》，已登记基金从未获准以此类全天候模式进行二级市场代币化份额交易。此次 SEC 豁免是继 ETF 结构创新以来，传统基金监管框架中最具历史意义的突破，为未来更多资产类别的代币化提供了监管路径参考。

普通零售投资者何时能使用 WTGXX 的全天候交易功能？

目前，全天候交易功能通过 WisdomTree Connect™ 仅向机构投资者开放。WisdomTree 表示，未来可能通过 WisdomTree Prime® 及其他渠道向零售投资者扩展，但具体时程尚未公布。