马来西亚央行 2026 测试稳定币！渣打、马银探索林吉特上链

马来西亚央行（BNM）宣布将在2026年测试林吉特稳定币和代币化存款的实际应用，评估其对货币和金融稳定的影响。数字资产创新中心（DAIH）启动了三项计划，渣打银行与Capital A合作探索企业间稳定币结算，马来亚银行和CIMB测试代币化存款支付。测试涵盖国内和跨境支付场景，部分用例将考虑伊斯兰教法的要求。

三大测试计划：马来西亚央行的稳定币战略部署

马来西亚央行（BNM）今年将在其数字资产创新中心（DAIH）下推出三项措施，测试令吉稳定币和代币化存款在批发支付中的应用。这些项目将研究国内和跨境支付场景，包括代币化资产的结算。三项计划的具体内容显示马来西亚央行采取了全面且务实的测试策略。

第一项由渣打银行和Capital A主导，探索使用令吉稳定币进行企业间结算。渣打银行是亚洲领先的国际银行之一，在跨境支付和贸易融资方面具有丰富经验。Capital A是马来西亚最大的航空集团（AirAsia母公司），其参与显示稳定币在旅游和航空行业的应用潜力。企业间结算是稳定币的重要场景，能大幅降低跨境支付的时间和成本。

第二和第三项由马来亚银行和CIMB主导，测试使用代币化存款进行支付。马来亚银行是马来西亚最大的银行，CIMB是东南亚领先的区域性银行集团。代币化存款类似于稳定币，但通常由商业银行发行，可能与银行存款账户直接挂钩。这种模式的优势在于监管明确且易于与现有银行系统整合。

试验将在受控环境下进行，合作伙伴包括金融机构企业客户、马来西亚证券委员会和国库控股。多方合作确保测试的全面性。企业客户提供真实的支付需求，证券委员会确保合规，国库控股作为国家主权基金提供战略支持。

部分用例还将评估与伊斯兰教法的兼容性。这是马来西亚央行稳定币计划的特色之一。马来西亚是以穆斯林为主的国家，伊斯兰金融在其金融体系中占有重要地位。伊斯兰教法禁止利息（Riba）和过度投机（Gharar），要求金融产品必须有实体资产支撑或基于利润分享。若要符合伊斯兰教法，稳定币的设计必须满足这些原则。

马来西亚央行三大测试计划

渣打+Capital A：令吉稳定币企业间结算，聚焦航空和贸易行业

马来亚银行测试：代币化存款国内支付应用，探索银行存款上链

CIMB测试：代币化存款跨境支付，研究与伊斯兰教法的兼容性

这三项措施覆盖了稳定币发展的多个维度：不同的发行模式（独立发行商与银行发行）、不同的应用场景（国内与跨境）、以及不同的监管框架（传统金融与伊斯兰金融）。全面的测试将为马来西亚央行提供丰富的数据和经验，支撑未来政策制定。

2026年底指引承诺：东南亚稳定币监管的标杆

马来西亚央行表示，此次测试将帮助其评估对货币和金融稳定的影响，并制定政策方向。央行计划在2026年底前明确这些工具的使用方式。这一时间承诺对市场参与者意义重大，提供了明确的政策时间表。

目前全球稳定币监管环境极为碎片化。美国刚刚通过稳定币监管框架，欧盟的MiCA法规已生效，新加坡金融管理局有自己的稳定币规定，各国标准差异巨大。在此背景下，马来西亚央行承诺在2026年底前提供明确指引，彰显其在东南亚地区的监管领导地位。

明确指引可能涵盖哪些内容？根据国际惯例和马来西亚的测试重点，可能包括：稳定币发行商的资本要求和储备管理标准、代币化存款的会计处理和监管分类、跨境稳定币交易的反洗钱和反恐怖融资要求、消费者保护措施和争议解决机制，以及伊斯兰金融产品的特殊合规要求。

这项工作也可能为未来与正在推进的批发型央行数字货币（wCBDC）计划的整合奠定基础。批发型CBDC主要用于金融机构间的大额结算，与面向零售用户的稳定币互补。马来西亚央行可能构想一个多层次的数字货币体系：wCBDC负责银行间结算，稳定币和代币化存款服务企业和零售用户，三者通过互操作协议连接。

从时间安排来看，2026年全年进行测试，年底前发布指引，意味着2027年可能正式推出林吉特稳定币。这个时间表与新加坡、香港等竞争性金融中心的进度基本同步，显示马来西亚在数字资产监管上的积极态度。

DAIH创新中心：30家机构参与的监管沙盒

DAIH于2025年6月推出，是马来西亚央行推动数字资产领域负责任创新的措施之一。自推出以来，马来西亚央行与来自银行业和非银行业的30多家国内外机构合作，确定并优先考虑具有高影响力的应用案例。30家机构的参与规模在央行创新中心中属于较大规模，显示马来西亚金融业对数字资产的热情。

进入该中心需遵循以下原则：可信的价值主张、充分的准备状态、健全的治理以及遵守反洗钱和反恐怖融资标准。这些准入标准确保参与机构的质量和测试项目的严肃性。“可信的价值主张”要求项目必须解决实际问题，而非纯粹的技术展示。“充分的准备状态”意味着参与机构必须有明确的实施计划和必要的技术能力。

DAIH的运作模式类似于监管沙盒，但更为结构化和目标导向。参与机构可以在受控环境下测试创新金融产品，暂时豁免某些监管要求，但必须接受密切监管和定期报告。这种模式在全球金融监管中越来越受欢迎，因为它平衡了创新需求与风险控制。

近期，央行发布了一份关于资产代币化的讨论文件，旨在为市场参与者提供更多指导。该文件可能涵盖资产代币化的法律框架、技术标准、风险管理要求和市场最佳实践。公开讨论文件显示马来西亚央行采取透明包容的监管方式，欢迎业界反馈。

马来西亚央行表示，将继续与潜在申请者沟通，同时支持已入驻该中心的项目。这意味着DAIH不是一次性项目，而是持续运作的创新平台。未来可能有更多机构和项目加入，测试范围也可能从稳定币和代币化存款扩展到其他数字资产类别。

东南亚稳定币竞争：马来西亚的区域野心

马来西亚央行的稳定币测试计划必须放在东南亚金融中心竞争的大背景下理解。新加坡金融管理局早在2023年就推出了稳定币监管框架，并吸引了Circle、Paxos等主要稳定币发行商申请牌照。香港金融管理局也在推动稳定币立法。泰国央行也在探索数字货币项目。

在这场竞争中，马来西亚具有独特优势：作为伊斯兰金融中心的地位。全球穆斯林人口超过18亿，伊斯兰金融资产规模达数兆美元。如果马来西亚能推出符合伊斯兰教法的稳定币标准，将吸引整个伊斯兰世界的关注和资金。这种“伊斯兰稳定币”的定位，可能成为马来西亚在区域竞争中的差异化优势。

从经济规模来看，马来西亚是东南亚第四大经济体，GDP约4000亿美元。虽然不及新加坡的金融中心地位，但马来西亚拥有更大的人口基础（3300万）和更广泛的实体经济基础。如果林吉特稳定币在国内广泛采用，其规模可能超过新加坡元稳定币。

跨境支付是马来西亚稳定币的重要应用场景。马来西亚与印尼、泰国、新加坡等邻国有密切的贸易联系，跨境支付需求巨大。传统的跨境支付通过SWIFT系统，通常需要2-3个工作日且手续费高昂。基于区块链的林吉特稳定币可以实现即时结算和低成本转账，大幅提升贸易效率。