比特币的爆发性上涨可能已经走得太远，过剩、波动性上升的风险以及宏观力量的转变，为可能重新定义加密货币下一个周期的重大调整奠定了基础，彭博社情报展望如此认为。
数字资产市场持续受到关注，宏观策略师们就供需和波动性风险展开辩论。彭博社情报高级商品策略师迈克·麦克洛恩（Mike McGlone）于1月11日在社交平台X上分享了一份以加密货币为焦点的展望，认为比特币及更广泛的数字资产在快速上涨后已出现过剩。
他表示：
“加密货币供过于求，价格涨得太快。低价疗法可能要等到比特币达到10,000美元，2026年初的支撑位在50,000美元。”
“一个潜在的催化剂是股市波动性的某种正常化。比特币不同——它在2009年是第一大加密货币，现在已经有数百万个，”麦克洛恩补充道。这位策略师围绕核心市场机制阐述了信息，强调供需和价格最终决定了长期结果，即使对于那些被描绘为结构性独特的数字资产也是如此。
他将近期的上涨形容为已实现的高价疗法，估值的提升促使过度发行、杠杆和投机参与在整个加密生态系统中泛滥。在他看来，这种失衡使比特币在出现持久基础之前面临进一步下行的风险，尤其是在股市波动性开始正常化、风险资产之间的相关性增强的情况下。
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麦克洛恩进一步扩展了他对2026年的展望，写道：
“2026年的底线是美国股市必须上涨大约10%，如广泛预期的那样，但也远远落后于一些谦逊。2025年加密货币和原油的下跌与黄金的抛物线式上涨可能是一个警示。”
这位彭博策略师反复提出一个以波动性牛市为核心的更广泛的2026年框架，认为美国股市多年的风险抑制可能会逐步解除，推动资产类别的巨大逆转。在这个更长远的论点中，他指出比特币未能维持94,000美元的水平，以及难以保持100周移动平均线，都是2025年投机泡沫破裂的信号。通过将标普500指数与黄金的比率与1929年的极端情况进行比较，麦克洛恩预测会出现向硬资产的重大轮动，可能会从加密市场抽走流动性。在这种情景下，比特币可能会回撤到50,000美元的支撑点，如果经济衰退引发类似2008年的正常化，甚至可能更深地跌向10,000美元的底部。
迈克·麦克洛恩认为，发行量上升、杠杆增加和投机行为紧随比特币的快速价格上涨而来。
展望指出，50,000美元为初步支撑位，严重下行时可能会跌向10,000美元。
股市波动性的正常化可能会增强风险资产的相关性，给比特币价格带来压力。
黄金的抛物线式表现与加密货币的下跌形成对比，被视为更广泛资产轮动的警示。
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