Gate 研究院：加密貨幣市場市值跌破 2.1 兆美元，市場槓桿水位進一步回降

摘要

• 加密貨幣總市值回落至約 2.09 兆美元，市場整體延續震盪整理，主流資產普遍承壓，風險偏好尚未明顯修復，短期預估維持區間震盪格局。
• 加密貨幣 ETF 單日淨流出約 8,790 萬美元，近 30 日資金流向仍以淨流出為主，機構資金態度謹慎；不過 ETF 資產管理規模仍約 959.9 億美元，長期配置需求仍在。
• 衍生品市場持續降溫，未平倉合約規模回落至約 4,109 億美元，24 小時成交規模約 984 億美元，市場槓桿進一步收縮，投資者以控制風險敞口與防禦性交易為主。
• 本週融資主要集中於穩定幣支付、資料基礎設施及鏈上應用等領域，fomo 完成 7,500 萬美元 Series B 融資，反映企業級支付基礎設施仍是當前資本關注焦點，鏈上資料服務及消費級 Web3 應用持續獲得機構青睞。
• 根據 Tokenomist 資料，未來 7 天市場預計迎來約 1.02 億美元代幣解鎖，其中 H、SAHARA 和 SUI 解鎖規模位居前三，部分項目解鎖比例較高，需留意潛在流通拋壓對市場情緒的影響。

行情點評

• BTC 行情 —— BTC 過去 24 小時持續承壓下跌，盤中一度跌至 5.91 萬美元，前期低位震盪格局尚未修復。宏觀方面，美股表現分歧，避險情緒濃厚，削弱加密市場反彈續航力。技術面上，BTC 再度跌破 6.1 萬美元，若未能收復 6.3 萬美元，短線將維持弱勢震盪。期權市場方面，6 月 26 日約 106 億美元 BTC 季度期權即將到期，看跌期權需求升溫，到期後 3–7 天可能形成新的方向選擇窗口。成交面呈現放量下跌，顯示盤面存在主動賣盤與槓桿減倉的雙重壓力。
• ETH 行情 ——ETH 跟隨大盤走低，24 小時低點觸及 1,552.72 美元，目前處於弱反彈後的再次探底階段。相比 BTC，ETH 跌幅略小但結構依然偏弱，資金尚無持續加倉跡象。K 線角度，ETH 在 1,550–1,700 美元區間內重新尋找支撐，若未能盡快收復 1,650 美元，短線將延續弱勢震盪。期權方面，看跌期權需求同步升溫，6 月 26 日季度交割臨近，可能進一步加劇波動。基本面上，以太坊基金會近期啟動研發團隊重組，更聚焦擴容、安全及開發者生態，但短期交易仍由流動性與風險偏好主導。
• 山寨幣 —— 恐慌與貪婪指數最新讀數為 12，處於極度恐慌區間。市場情緒重新快速回落，顯示短線不確定性的定價明顯上升。對應到盤面，典型特徵是下跌階段更為流暢，而反彈往往難以持續放量。對交易而言，這表示即便局部熱點仍然存在，也應採取輕倉與快節奏的操作策略。
• 穩定幣 —— 穩定幣總供給維持在約 3,200 億美元的高位，鏈上美元流動性「蓄水池」依然充足，為現貨與衍生品市場提供底層結算深度。
• Gas Fee —— Ethereum 主網 Gas 持續處於歷史低點，整體維持在 0.1 Gwei 以下，較上週明顯回落。

熱門代幣

本日市場呈現明顯的防守態勢，頭部資產普遍下跌，強勢僅集中在少數逆勢題材與部分做空槓桿代幣。全市場總市值 24 小時回撤，成交量反而放大，顯示有真實資金正在進行風險釋放與倉位調整。盤面機會來自局部題材的脈衝行情，當前市場仍以存量博弈為主。

O o1.exchange（+42.50%，流通市值 1.33 億美元）

據 Gate 行情資料顯示，O 代幣當前報價為 0.7934 美元，24 小時內上漲 42.50%。o1.exchange 是部署在 Base 生態的交易與鏈上交互項目，代幣 O 主要圍繞平台生態激勵與應用場景展開。該項目名稱本身帶有交易入口屬性，因此容易被市場歸入鏈上交易工具與 AI 交易敘事的交叉方向。

本輪上漲首先來自短線資金對中等市值高彈性資產的重新定價，O 的流通市值超過 1.3 億美元，具備一定資金容量。盤面上，O 24 小時價格區間從 0.51967 美元上行至 0.85186 美元，漲幅伴隨明顯波動，市場追漲與獲利了結都較為活躍。當前主流幣走弱並未完全壓制局部題材，反而促使資金更傾向於尋找獨立行情標的。若後續價格能在高位維持換手，行情仍可能延續；但若成交額快速萎縮，短線回調壓力也將同步增加。

AIC AI Companions（+42.02%，流通市值 1,322.10 萬美元）

據 Gate 行情資料顯示，AIC 代幣當前報價為 0.013933 美元，24 小時內上漲 42.02%。AI Companions 是圍繞 AI 虛擬陪伴與數位互動場景構建的項目，核心敘事集中在 AI 角色、用戶互動與代幣化應用經濟。AIC 代幣用於平台生態內的激勵、支付或訪問權益等場景。

AIC 的上漲接近低市值 AI 題材的脈衝式修復，流通市值剛超過 1,000 萬美元，價格對增量資金極為敏感。盤面上，AIC 24 小時高低點區間較大，從 0.009621 美元上衝至 0.0175 美元，短線博弈資金參與度較高。AI 應用敘事仍然容易吸引交易資金，但在當前極度恐慌的市場環境下，題材資產的持續性比主流資產更依賴成交量。由於 AIC 成交額相對偏低，後續需重點觀察高位能否維持換手，否則容易出現快速衝高後的寬幅震盪。

SLX Solstice（+35.51%，流通市值 7,373.68 萬美元）

據 Gate 行情資料顯示，SLX 代幣當前報價為 0.32091 美元，24 小時內上漲 35.51%。Solstice 是 Solana 鏈上資產與收益相關方向的項目，SLX 是其生態代幣，市場通常將其歸入 Solana 生態金融基礎設施與收益類資產敘事。這類項目的核心關注點在於鏈上資金效率、收益分配與生態內資產流動性。

SLX 本輪上漲的質量相對更高，具備一定成交量，漲幅並非完全依賴低流動性拉抬。價格從 0.22076 美元低點上行至 0.33422 美元高點，K 線呈現明顯的放量突破特徵，資金對 Solana 生態相關資產仍有交易興趣。當前市場風險偏好偏弱，能夠逆勢上漲的項目通常需要具備明確的賽道標籤或較強的盤面承接力。後續持續性取決於 SLX 能否在 0.3 美元上方穩定換手，若跌回突破區間，短線資金可能快速獲利了結。

亮點資料

以太坊基金會調整研發團隊，生態資源配置進入執行效率階段

據 The Block 報導，以太坊基金會近期對其 Protocol Research and Development 團隊進行調整，並出現裁員與組織重組動作。此事件反映出以太坊核心生態正在重新平衡研究、工程交付與生態支援之間的資源分配。伴隨擴容路線、應用體驗與安全需求持續提升，基金會的角色也從長期研究驅動，逐漸轉向更強調交付節奏與項目協同。

這類組織調整對 ETH 價格未必形成即時催化，但對生態長期競爭力具有觀察價值。公鏈進入成熟階段後，市場不再只看技術路線是否先進，也會評估核心組織是否具備更高的執行效率。若基金會後續能將資源集中於擴容、安全、開發者工具與應用落地，以太坊生態的基本面韌性仍有機會增強。反之，若組織調整引發社區對治理透明度或研發連續性的擔憂，短期情緒也可能受到干擾。

Ground 完成 800 萬美元融資，鏈上收益開始向金融科技 API 化

由 Superstate 聯合創始人推出的 Ground 完成 800 萬美元融資，目標是為金融科技企業提供接入鏈上收益的 API 基礎設施。與面向個人用戶的DeFi產品不同，Ground 更強調將鏈上收益能力封裝為可整合的後端模組，讓應用方無需直接暴露複雜的鏈上操作即可使用相關功能。

鏈上收益正逐步被嵌入應用場景。這代表 DeFi 基礎設施正在邁向更接近 B2B 的分發階段。過去，鏈上收益的主要門檻在於錢包、跨鏈、協議理解與風險管理，而 API 化可將複雜度下沉至基礎設施層。對於行業而言，這有助於擴大穩定幣、鏈上基金與收益型資產的潛在觸達範圍。

Cambrian 推出預言機網路測試網，資料基礎設施競爭持續升溫

Cambrian 在完成 590 萬美元融資後，推出其預言機網路公共測試網。預言機是 DeFi、衍生品、RWA 與鏈上風控系統的重要底層組件，負責將鏈下價格、狀態或外部資料安全地傳入區塊鏈。Cambrian 選擇先以測試網方式推進，說明其重點仍在驗證節點機制、資料品質、延遲表現與開發者接入體驗。

預言機賽道的意義已不僅止於價格餵價，它正成為鏈上金融能否複雜化、機構化的關鍵前提。隨著 RWA、鏈上衍生品與自動化策略增加，應用對資料源可靠性、更新頻率與抗操縱能力的要求將越來越高。新的預言機網路進入測試階段，短期內可能不會直接改變市場格局，但會加劇資料基礎設施層的技術競爭。若 Cambrian 後續能在低延遲、多源驗證與開發者整合上形成差異化，就有機會在高性能鏈上金融場景中獲得關注。

本週聚焦

市場延續震盪整理，總市值跌破 2.1 兆美元

截至 6 月 25 日，加密貨幣總市值約為 2.09 兆美元，近 24 小時下跌 2.68%。本週市場整體延續調整走勢，主流加密資產普遍承壓，比特幣、以太坊等核心資產維持震盪運行，市場風險偏好仍未明顯改善。從整體成交情況來看，現貨市場交易活躍度較前期有所下降，投資者觀望情緒進一步升溫，市場進入階段性整理階段。

整體而言，目前市場仍受到宏觀環境、資金流向以及市場情緒等多重因素共同影響。一方面，前期上漲累積的獲利盤持續釋放，對市場形成一定拋壓；另一方面，新增資金入場節奏依舊偏緩，市場缺乏能推動行情突破的新催化因素。在資金面尚未明顯改善之前，預估短期市場仍將維持震盪整理格局，等待新的方向性信號出現。

ETF 持續淨流出，機構資金保持謹慎態度

截至 6 月 24 日，加密貨幣 ETF 單日錄得約 8,790 萬美元淨流出，其中比特幣 ETF 淨流出約 8,100 萬美元，以太坊 ETF 淨流出約 700 萬美元。從近 30 日資金流向來看，ETF 整體仍以淨流出為主，機構投資者風險偏好尚未恢復，市場情緒仍偏謹慎。

值得關注的是，目前加密貨幣 ETF 資產管理規模仍保持在約 959.9 億美元，整體規模並未明顯收縮，顯示機構對數位資產的長期配置需求依然存在。雖然短期資金流出對市場價格形成一定壓力，但 ETF 是當前最重要的機構增量資金來源之一，其資金流向仍具有較強的市場風向標意義。若後續宏觀流動性環境改善，或市場風險偏好逐步修復，ETF 資金重新轉為淨流入，仍有望成為推動市場止跌回穩的重要邊際力量。

衍生品市場持續降溫，市場槓桿水平進一步回落

衍生品市場數據顯示，截至目前，全市場未平倉合約規模約為 4,109 億美元，其中永續合約規模約為 4,109 億美元，佔據市場主要份額。與此前高位相比，當前未平倉規模持續下降，反映出市場整體槓桿水平進一步收縮，資金更傾向於控制風險敞口。

與此同時，全市場 24 小時衍生品成交規模約為 984 億美元，較此前階段性高點明顯回落，市場活躍度有所下降。隱含波動率也繼續維持低位運行，顯示短期市場對趨勢性行情的預期有所減弱。在缺乏明確方向與增量資金支持的背景下，投資者整體以謹慎交易為主，預估短期市場仍將延續震盪運行，等待新的宏觀事件或資金面變化帶來新的市場催化。

融資週報

根據 RootData 資料顯示，2026 年 6 月 18 日至 2026 年 6 月 25 日期間，11 家加密及相關項目宣布完成融資，涉及穩定幣支付、資料基礎設施以及鏈上應用等多個方向。從本週融資情況來看，資本仍然重點關注具備實際商業落地能力及基礎設施屬性的項目，行業融資重心繼續向企業服務與底層技術方向集中。以下為本週融資規模排名靠前的項目簡要介紹：

fomo

於 6 月 22 日完成 7,500 萬美元 Series B 融資，由 Index Ventures 領投，USV 等多家機構共同參與。本輪融資完成後，公司估值達到約 5.5 億美元。

fomo 是一家專注於企業級穩定幣支付及全球資金結算服務的平台，主要為企業提供穩定幣收付款、跨境支付以及資金管理等金融基礎設施服務。近年來，伴隨穩定幣在全球貿易、跨境匯款及企業結算等場景中的應用持續擴大，企業對高效、低成本支付網絡的需求不斷增長。本輪融資反映出資本市場對穩定幣支付賽道的持續看好。相比單純的穩定幣發行，圍繞支付網絡、資金管理及企業金融服務構建的基礎設施正在成為新的投資熱點，未來隨著更多企業進入鏈上支付體系，相關服務商仍具備較大的成長空間。

Allium

於 6 月 23 日完成 4,000 萬美元 Series B 融資，由 Amplify Partners 領投，多家機構共同參與。

Allium 是一家區塊鏈資料基礎設施服務商，主要為開發者、企業及金融機構提供鏈上資料索引、資料分析以及即時資料接口等服務，幫助用戶更高效地構建 Web3 產品及資料應用。目前，隨著鏈上生態持續擴張，資料服務已成為行業底層基礎設施的重要組成部分。此次融資也體現出市場對資料基礎設施長期價值的認可。隨著越來越多機構進入數位資產市場，對高品質鏈上資料、風控系統以及資料分析能力的需求持續提升，底層資料服務商正在成為 Web3 生態不可或缺的重要基礎設施，未來仍具備較大的市場發展空間。

Onyx Odds

於 6 月 24 日完成 2,000 萬美元融資，本輪融資由 Payward 領投，公司估值約為 2.2 億美元。

Onyx Odds 聚焦於鏈上預測市場及體育競猜賽道，希望透過區塊鏈技術提升市場透明度、資金結算效率以及用戶參與體驗，為全球用戶提供更開放的預測市場平台。從行業發展趨勢來看，本輪融資反映出資本對消費級 Web3 應用的關注度正在逐步回升。伴隨基礎設施逐漸成熟，鏈上應用開始進入更加多元的發展階段，預測市場、娛樂及社交等應用場景有望吸引更多新增用戶，為 Web3 生態帶來新的成長動能。

下週關注

根據 Tokenomist 資料，接下來 7 天（2026-06-26 - 2026-07-02）市場預計迎來約 1.02 億美元代幣解鎖，整體規模相較此前有所下降，但部分項目仍值得重點關注。解鎖前 3 的情況如下：

• H 將在未來 7 天解鎖價值約 1,706 萬美元的代幣，佔流通供應量的 14.5%；
• SAHARA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,338 萬美元的代幣，佔流通供應量的 29.9%；
• SUI 將在未來 7 天解鎖價值約 938 萬美元的代幣，佔流通供應量的 0.3%。

參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/zh/charts/spot-market/

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