digital_archaeologist

剛剛遇到一些關於Chris Rock的有趣事情，超越了他的喜劇範疇。大家都知道他在舞台上超搞笑，但他對金錢和財富的看法其實相當犀利。這個人身價約六千萬美元，每個Netflix特別節目能賺兩千萬，所以他在財務方面絕對懂得不少。
但讓我注意到的是——他對財富的整體哲學並不是你所預期的。Rock基本上說，財富不是真的在銀行裡有很多錢，而是擁有選擇的權利。仔細想想，這重新定義了一切。
我查了一下金融專家對此的看法，發現這其實很有道理。一位理財規劃師將其拆解為：能夠在想說“是”的時候說“是”，在需要的時候說“不”的自由。這可能意味著離開有毒的工作、負擔得起子女的私立學校，或是花時間幫助家人。這些才是真正的奢侈品，許多人在追求時卻未曾意識到。
另一個角度是他們所說的微退休——存夠錢休一年，進行個人成長、旅行、家庭時光，或其他事情。這種彈性正是區分真正富有的人與只是在走過場的人的差別。
說真的，考慮到現在經濟狀況——通貨膨脹、市場波動、房價上漲——這點更顯得合理。真正感到舒適的人，不一定是那些薪水最高的人，而是那些能在市場下跌時保持冷靜、能在經濟低迷時不慌張的人。這才是真正的財富，Chris Rock說的。
所以，當你在思考Chris Rock的身價或真正的財富意味著什麼時，也許帳戶裡的數字比起它帶來的選擇更不重要。這個框架，才是真正改變你看待金錢的方式。

你是否曾經好奇，實際上股權持有比例的意思是什麼？它基本上是你在一家公司中的所有權份額，通常以百分比表示。如果你擁有100%，那你就擁有整個公司。但大多數人對此的理解卻存在誤區。
當你購買股票的時候，你就是在取得一個股權份額。私募股權公司投資公司，或者貸款人接受所有權而不是用現金還款，也都是如此。核心概念很簡單：你擁有一部分，所以你可以對發生的事情有一定的發言權。
現在，當我們談到控制權時，股權持有比例的意義變得更有趣。如果你擁有一家公司的超過50%的股份，你基本上就掌控了整個公司。但情況並不總是那麼簡單。在上市公司中，投票權通常與你的持股數量相等，所以每股股票在年度股東大會上等於一票。大多數散戶投資者持有的比例非常微小，他們的實際影響幾乎可以忽略不計，這也是為什麼機構投資者和大型基金在股東決策中才真正具有影響力。
值得注意的是：特殊的股份類別可以完全改變局勢。福特汽車公司就是經典例子。福特家族持有的B類股只佔總股本的2%，但控制了40%的投票權。這就是股權持有比例的實際應用，但它的運作方式卻違背了簡單的所有權百分比規則。
私募股權投資者通常在投資前要求取得控股權。風險投資家甚至會要求直接選擇董事會成員。這與公開市場投資完全不同。
激進投資者有時也會策略性地利用股權持有比例。他們可能持有一家上市公司不到10%的股份，但仍然推動重大變革，比如強制董事會選舉或要求公司出售部門。公司為了防

剛剛算了一下，100K 薪資在不同州稅後實際拿到手的數字，真的差異很大。根據你居住的地方，同樣的 100K 毛收入，實拿金額可能從大約 70K 到接近 79K 不等。
沒有所得稅的州顯然表現得很厲害——像佛羅里達、德州、內華達、華盛頓、田納西、南達科他和懷俄明都讓你在稅後能保留約 78,736 的收入。相較之下，如果你在奧勒岡，則接近 70,540。夏威夷的數字也相當高，約 72,579。
我看了一下細節，基本上就是聯邦稅、FICA、社會安全稅，加上州政府決定徵收的部分。最好的州和最差的州之間，差距幾乎每年接近 8K，這在長期來看真的很驚人。
阿拉斯加的數字也不錯，約 78,736——沒有州所得稅幫忙。但如果你在阿拉巴馬、加州或緬因州，總稅負大約在 26-27K，這會讓你的實拿金額降到約 73-74K。
我快速整理了一個心智圖——基本上，如果你真的想最大化你從六位數收入中保留的部分，地點其實比很多人想像中更重要。稅負的差異可以讓你的實際購買力因州而異高達近 10%。真是瘋了，很多人在考慮搬家或談薪時，卻沒把這點納入考量。

一直在思考為什麼這麼多投資者在股票選擇上會遇到困難，老實說，隨機漫步理論或許可以解釋很多這方面的問題。
核心觀點非常簡單：股票價格並不遵循可預測的模式。它們的變動是基於隨機事件和新資訊同時湧入市場的結果。這意味著你所有的技術分析、那些你一直研究的圖表模式？它們可能並不能給你你想要的優勢。
伯頓·馬爾基爾在1973年出版的書中推廣了這個概念，並且基本上挑戰了傳統投資界的所有信仰。他認為，試圖透過股票選擇來超越市場，和擲硬幣沒什麼兩樣。聽起來很嚴苛，但這個邏輯建立在一個叫做「有效市場假說」的理論上——也就是說，股票價格已經反映了所有可用資訊。
這裡變得有趣的是：隨機漫步理論並不是說市場是混亂或非理性的。它是說，由於資訊傳遞得如此迅速，等你分析完資訊時，其他人早已掌握了。也就是說，你認為自己找到的優勢？很可能已經被反映在價格裡了。
很多人常常會把這個和有效市場假說搞混，但它們並不完全一樣。EMH（有效市場假說）更著重於市場如何處理資訊，並且有三種形式——弱式、半強式和強式。隨機漫步理論最接近弱式，基本上說歷史價格數據無法幫助你預測未來。而EMH則更進一步，認為即使是公開資訊也已經反映在價格中。
實務上的啟示是什麼？與其試圖掌握市場時機或尋找被低估的股票，許多投資者正轉向被動策略。指數基金、追蹤整個市場的ETF——這些都符合隨機漫步理論，因為它們接受市場的有效性，而不是與之抗衡。你不是在試

所以我在跟ChatGPT玩，問一些真的能賺到不錯錢的副業，比如每週$500+，說實話一些建議讓我挺驚訝的。顯然如果你聰明點，20分鐘工作就能賺$500 一天，但說真的——大多數這些都比那多得多。
ChatGPT最推崇的幾個明顯的工作：搭乘共享、送貨應用，那類的。你在Uber或DoorDash大約可以賺$20-40一小時，也就是說，如果你努力工作15-25小時，的確可以達到$500 每週。像TaskRabbit這種任務型工作每小時收入更高($25-50)，但找到穩定的工作才是真正的挑戰。通過Rover或Wag照顧寵物看起來比較輕鬆，不過你得先建立好你的個人檔案。
讓我開始思考的是數位方面——像是在Gumroad或Etsy販售模板，或是做聯盟行銷透過電子報。入門門檻幾乎沒有，但問題是你得跟其他人競爭。一旦有了流量，可能每週賺$100-1000+，但這不是一夜之間就能做到的。Fiverr和Upwork的自由接案也類似——啟動成本低，競爭激烈，建立良好聲譽需要時間。
還有一些需要事先投入實際工作的：倒賣商品、線上家教、短期出租。這些如果你懂得操作，確實可以每週賺$200-1000，但它們並不完全是被動收入。像Preply上的家教每小時賺$25-80，視科目而定。倒賣在eBay或Poshmark上只要懂得什麼會賣就行。Airbnb或Turo用閒置的房間或車子也可以不錯，一旦設置好。
老實說，

剛剛查了一下 Dave Ramsey 實際投資的股票，說實話，跟大多數人想像的很不一樣。很多人假設他會直接挑選蘋果或亞馬遜這樣的個股，但那根本不是他的操作策略。
所以我找到的資訊是——Ramsey 的整體策略圍繞著將收入的 15% 投入稅收優惠的退休帳戶。我們說的是 401(k)、IRA、Roth IRA 這類的帳戶。但重點是：他並不追求個別股票。相反，他全力推崇共同基金，因為多元化的角度。具體來說，他建議將資金平均分配到四種類型的基金——成長與收入、成長型、激進成長型，以及國際曝險。
有趣的是，十個百萬富翁中有八個遵循這個 401(k) 方法，且其中 75% 也在公司外的退休帳戶中投資。這本身就說明這個基礎有多堅實。
我決定模擬一下，如果十年前你真的按照 Ramsey 的投資建議操作會怎樣。假設你在 2014 年投入 1 萬美元，平均分配到四個共同基金。到今天，你的資產會超過 1.5 萬美元。這是一個相當不錯的回報，沒有任何瘋狂的日內交易。
拆解這四個基金的持股內容——美國成長基金基本上是美國公司，還有一些國際成分。裡面有微軟、Meta、谷歌、亞馬遜。2014 年以每股 41.74 美元買入 2,500 美元，現在大約值 4,312 美元。投資公司美國基金則偏重科技和工業股，同樣 2,500 美元，現在約值 3,787 美元。
新視角基金則負責國際配置——持有 27 個國家的股票

嘿，所以今年一月九日股市其實是休市的。紐約證券交易所和納斯達克都因前總統吉米·卡特的國家哀悼日而關閉。想想看，這種情況還真不常見——上一次類似的情況是在2018年為喬治·H·W·布什的時候。無論如何，如果你在想那天股市是否休市，是的，確實休市了。的確打亂了一些交易時間表。有點瘋狂，他們會為這些時刻暫停一切，但我猜這就是當發生如此重大的事情時的做法。你那天有安排交易嗎？

剛剛開始深入私人長壽領域，說真的，這裡面發生了一些大多數散戶投資者完全錯過的令人著迷的事情。雖然大家都專注於常見的生物科技公司，但這些新興的長壽品牌正悄悄在進行一些嚴肅的科學研究，如果它們有一天上市，可能會徹底改變醫學。
這個領域現在變得相當擁擠。你可以看到不同公司從不同角度攻擊老化——有些專注於細胞重編程，有些利用人工智慧來識別藥物候選物，甚至還有一個完全專注於延長狗的壽命的公司(這聽起來很小眾，但其實是一個聰明的方式來更快測試長壽療法)。
Altos Labs 可能是其中最有名的。他們在2022年籌集了$3 十億美元，擁有一支令人難以置信的團隊——諾貝爾獎得主、前GSK製藥高管，應有盡有。他們專注於細胞再生，基本上是試圖將受損的細胞重新編程回健康狀態。這裡的科學是真實的；他們的研究人員已經發表了關於髓鞘生成在大腦中的運作的可靠研究。
然後是位於香港的Insilico Medicine。這家公司做的事情有點不同——大量依賴人工智慧和基因組學來識別藥物候選物。他們甚至與賽諾菲簽了一份價值高達12億美元的合作協議，這說明大型製藥公司都在認真對待他們。他們剛剛推出了一個名為PandaOmics Box的AI硬體平台，用於本地藥物發現。這種基礎設施的布局，長期來看可能會很重要。
Retro Biosciences的目標可能是最雄心勃勃的——他們想將人類健康壽命延長10年。OpenAI的S

我一直在研究瑪麗·巴拉（Mary Barra）如何在過去十年塑造通用汽車（General Motors），老實說，她的引述揭示了她對汽車產業未來走向的看法。自2014年接任CEO以來，這位領導者基本上重塑了這家歷史悠久的製造商的運作方式。
讓我們從自動駕駛車輛談起。巴拉早早就意識到自動駕駛汽車將會是巨大的市場，她確保通用汽車將自己定位為領導者而非追隨者。公司在舊金山的Cruise Automation部門成為該策略的核心，巴拉明白擁有灣區人才資源至關重要。Super Cruise，他們的免手持高速公路系統，展現了他們不僅在談論未來——他們正在打造未來。
令我印象深刻的是，瑪麗·巴拉對連接性的態度，她並未將車載科技視為事後才考慮的事。OnStar為通用汽車帶來了早期優勢，但巴拉推動公司持續進化。駕駛者希望能無縫連接語音和數據，串流媒體功能，娛樂選項。她明白，駕駛體驗需要兼具實用性與趣味性，兩者不可偏廢。
共享出行也是一個有趣的話題。通用汽車沒有像恐龍一樣與Uber和Lyft對抗，而是與Lyft合作。巴拉的思路很聰明：適應變化的消費者行為，而非抗拒。這種合作思維展現了她對於顛覆的看法——不是視其為威脅要扼殺，而是趨勢要塑造。
談到她作為第一位領導大型汽車製造商的女性，巴拉的引述非常直接。她不想僅僅被這個身份所定義。她反對早早就認為女性必須在雄心與個人生活之間做出選擇的觀點。她的訊息基本

最近一直在思考聯排別墅，才發現很多人其實不太了解買一間的真正情況。 所以這裡是實情。
聯排別墅基本上是一個多層單元，與鄰近的單元共用牆壁，有點像獨立住宅和公寓的混合體。 主要的點是每個單元都是個人擁有的，儘管它們是連在一起的。 你有自己的入口，通常還有自己的院子，這點很不錯。 它們通常比傳統的獨棟房屋小，但這也是許多買家喜歡的原因之一。
現在，人們總是問我聯排別墅和公寓（condo）相比如何，說實話它們差很多。 公寓更像是在一棟建築裡擁有一個單元，上下層堆疊。 聯排別墅是並排的，通常有更多的戶外空間。 公寓通常配備更多的共享設施，比如健身房和游泳池，但你得付錢。 聯排別墅則提供更多的私密性和對自己空間的控制。
價格方面，聯排別墅通常比獨棟房屋便宜，但別指望它們很便宜。 這真的取決於你在哪裡看房。 在熱點市場裡，可能比較不理想地區的獨棟房屋還要貴。 地點、大小、市場需求，以及是否有房主協會（HOA）都會影響價格。
確實有一些優點。 第一，融資很簡單，因為你可以像買普通房子一樣獲得傳統抵押貸款或FHA貸款。 第二，許多聯排社區都配備了設施，比如游泳池或維護服務都包含在內。 而且，它們通常比傳統房屋便宜，對首次購房者很有吸引力。
但這裡有個陷阱。 如果聯排別墅屬於HOA，你每月要付費，金額從$100 到超過$1,000不等，取決於包含的內容。 你還得遵守他們對外觀的規定，這可能很煩。 私

最近一直在思考這個問題——究竟是什麼將風險厭惡的投資者與只是在投資組合裡賭博的人區分開來？說實話，這取決於優先順序。
一個風險厭惡的投資者並不是不想賺錢的人。那是一個誤解。他們仍然希望資本增值。不同之處在於，他們願意接受較低的回報，以換取能安心入睡的夜晚。這是關於先保護你已有的資產，再追求增長。
這就是市場運作的方式。能帶來巨大回報的資產？它們伴隨著巨大的下行風險。這不是偶然——這是系統的運作方式。當某樣東西越安全，越多人想要，價格就會上升，結果你的回報就會縮水。這是沒有人談論的權衡。
那麼，風險厭惡的投資者實際會買什麼？他們傾向於避免任何波動性大的資產。個股、房地產投機、商品、期權、垃圾債券——這些都會被篩除。相反，他們偏好具有可預測回報的投資。國債、公司債、年金、FDIC保險的銀行產品。這些可能不性感，但它們有效。
現在，ETF和共同基金處於一個有趣的中間地帶。當然，它們底層持有較高風險的資產，但重點在於多元化可以平滑波動。你可以獲得部分股票的上行潛力，而不用承擔挑選個股帶來的劇烈波動。這也是為什麼許多基金吸引風險厭惡的投資者——它們旨在降低波動性。
如果你真的想成為一個風險厭惡的投資者，有兩個主要策略。風險優先意味著你先挑選一籃子安全資產，然後在那個安全範圍內尋找最佳回報。回報優先則是先確定你實際需要的回報，再找到最安全的方式達成。兩者都有效——取決於你的情況。
真正的重點是

最近一直在研究加拿大鋰礦股的情況，如果你關注這個行業，的確有一些值得注意的投資標的。整個市場都很波動——今年六月鋰價曾跌至四年來的最低點，八月因澳洲供應問題短暫飆升至11個月高點，之後在第三季度回落到每公噸11,185美元左右。儘管供過於求的問題依然存在，但市場情緒仍在推動許多波動，加上美國政策轉變和中國的監管措施，增加了不確定性。但重點是——加拿大鋰股開始對長期需求增長的投資者變得有吸引力。
讓我來介紹一下2025年表現最突出的幾家公司。Consolidated Lithium Metals今年迄今漲幅高達500%，股價約為每股0.06加元。他們專注於魁北克的La Corne Batholith區域，該區域富含鋰輝石，靠近已重啟的北美鋰礦。公司年初進行了C$300 百萬加元的私募，並在夏季展開了積極的勘探計劃。他們甚至通過與SOQUEM的合作獲得了Kwyjibo稀土項目的選擇權。這類活動都能吸引市場注意。
Stria Lithium的表現也不遑多讓，漲幅達416%，股價為0.31加元。他們在魁北克的Central Pontax項目與Cygnus Metals合資，勾畫出一個初步的推斷資源，約為1010萬公噸，品位為1.04%的Li2O。他們在年初完成了私募，並延長了勘探時間表，展現出在開發方面的穩健執行力。
Lithium South Development也是值得關注的公司，漲

最近我一直密切關注可再生能源轉型的趨勢，風電股的領域現在變得越來越有趣。數據實際上支持了對清潔能源轉型的熱潮。
所以這是吸引我注意的地方：美國的風能容量在2025年底已超過159 GW，約佔總電力生產的11%。這是穩健的增長。能源資訊署（EIA）預計今年將新增11.7 GW，幾乎是2024年的兩倍。然後還有下游的需求推動因素——人工智慧數據中心消耗大量電力，電動車普及加速，工業擴張。所有這些都促使風能需求持續增長。
有趣的是，這如何轉化為風電股的實際機會。一些公司持續出現，成為認真的玩家：康柏斯特·愛迪生（Consolidated Edison）實際上在建設這一轉型的基礎設施——他們的布魯克林清潔能源中心（Brooklyn Clean Energy Hub）將處理高達1500 MW的容量，預計2028年投入運營。這不是小事。Pinnacle West去年在亞利桑那新增了500 MW的風能容量，並有一個到2028年的80億美元資本支出計劃。AES則採取不同策略——他們押注於儲能角度，並與可再生能源同步，剛在2025年第二季度完成了170 MW太陽能加儲能的收購。波特蘭普通電力公司（Portland General Electric）也一直在悄悄擴展他們的風能組合，運營多個風電場，並計劃建設大量新的清潔能源資產。
使風電股具有吸引力的原因在於結構性需求增長與政策利好，即使面對一些聯邦政

所以 Nick Pomponi 剛剛加入 Evercore，擔任他們科技組的資深董事總經理，駐紐約。考慮到他在高盛工作了將近 16 年，擔任合夥人和投資銀行部門的全球軟體聯合主管，這是一個相當有趣的轉變。這對於轉換角色的人來說，背景相當堅實。Evercore 的美國投資銀行聯合主管基本上表示，Pomponi 擁有深厚的行業關係和豐富的為科技公司，尤其是軟體公司提供建議的成功經驗。感覺這是一個表明他們對科技銀行業務認真投入的招聘決策。值得密切關注這個動向的發展。

一直在研究Supernus Pharmaceuticals ($SUPN)，一些有趣的事情正在發生。所以，CEO Jack Khattar剛剛安排了三月在兩個主要投資者會議上的出席——巴克萊醫療保健和傑富瑞海灘生物技術。這是提升投資者能見度的標準CEO舉動，對吧？但事情變得有點刺激。
看看過去六個月的內部交易活動，Jack Khattar本人賣出了25萬股，價值約910萬美元。沒有買入，只有賣出。而且他並不孤單——幾乎所有內部人士都在賣股。知識產權高級副總裁賣出了超過120萬美元的股份，首席醫療官、首席運營官，大家都在轉讓股份。六個月內有15筆賣出交易，沒有買入。你知道這通常代表什麼。
反過來看，機構投資者的動作則五花八門。一些對沖基金如Armistice Capital和Polar Capital大幅減倉——我們說的是2024年第四季度的數百萬美元。但另一方面，Woodline Partners增持了23.5萬股，法國巴黎銀行也加入，買入超過20萬股。機構投資者的活動混雜，尤其是在內部人士持續退出的情況下，令人感興趣。
Supernus專注於中樞神經系統相關產品——ADHD治療、帕金森療法、癲癇藥物。這不是一個差的投資組合。但當你的CEO在參加會議的同時又在套現，讓人不禁懷疑幕後的真正故事是什麼。Jack Khattar在這些活動中的曝光，可能不僅僅是自信的表現，更可能是在管理預

一直在關注零售股一段時間，發現一個反覆出現的模式——利潤率收縮。如果你最近有注意財報電話會議，你可能聽到零售商一再用這個藉口。
基本上，發生的事情是利潤率被嚴重壓縮。成本上升，消費者支出變得奇怪，零售商突然陷入兩難境地。他們要么吞下成本，看著利潤消失，要么將成本轉嫁給顧客，結果需求大減。兩者都不太理想。
但真正的殺手是折扣和促銷。當通膨在2022年達到40年來的高點，利率開始攀升時，消費者變得更加挑剔。他們不再支付全價，而是開始尋找優惠。零售商注意到這點，開始在折扣上競爭，而不是品質或創新。這變成了一場底部競賽，一家推出促銷，競爭對手馬上就會試圖比折扣更低。
這種訓練效果非常殘酷。還記得Bed Bath & Beyond那些永不停歇的20%折扣券嗎？購物者被訓練成永遠不付全價。你用這樣的方式訓練顧客，他們就不會忘記。所以現在每個主要零售商都在經歷整體的利潤率收縮。
看看大牌的情況。Lululemon原本以為利潤率會提升10-20個基點，結果卻出現了90-110個基點的收縮。Under Armour？毛利率同比下降了650個基點。Kohl's更是慘遭重創，利潤率崩跌了1,016個基點——甚至解僱了CEO。就連相對表現較好的Macy's，利潤率也從40.6%降到34.1%。
模式很明顯：營收看起來還可以，因為公司透過折扣賣出更多單位，但實際的利潤卻被壓垮。這就是利潤率收縮的真實寫照。這