PaperImperium

金融創新中較為陰暗的一段時期是利用人類抵押品進行證券化。儘管在歷史上，對奴隸、農奴和非自由勞動力的放貸無疑在制度化非自由勞動的地方普遍存在，但在18世紀末和19世紀初，隨著全球金融的爆炸性增長，出現了新的複雜結構。
美國奴隸的使用如此普遍，以至於在至少一個縣裡，四分之一的奴隸不僅用作田地勞動，還作為抵押品用於貸款。貸款通常是購買抵押（用於購買奴隸）或股權抵押（用擁有的奴隸作為抵押品的貸款，常與貿易融資相關）。
在殖民時期，奴隸是深南地區和北部煙草產區抵押品的重要來源。隨著時間推移，肥沃的土地和繁榮的棉花價格似乎產生了影響，在全國範圍內，維吉尼亞用人類抵押品籌集的資金比例減半，而路易斯安那州的一個樣本貸款中，奴隸抵押品籌集的資金高達約85%。
一般而言，奴隸的價值與棉花的價值緊密相關，因為勞動力被吸引到棉花生產中，這不僅受益於規模經濟，這是煙草所不具備的，而且英國和法國的紡織廠對更多棉花供應的需求也在高漲。
隨著這些貸款的普及和標準化，美國銀行在2000年代初期對土地抵押品所做的事情——將數百個土地和奴隸抵押品打包在一起，並用這些抵押品的收入來支持債券——也開始出現。
與現代的抵押支持證券不同，這些債券並不賦予持有人對底層貸款的所有權，但由貸款的收入作為擔保。儘管如此，效果大致相同（在貸款組合表現良好的情況下）。
對於倫敦、阿姆斯特丹和巴黎的歐洲投資者來說，這些債券及其5%的利息非常

歷史上成功的類穩定幣產品都解決了一個重大問題，而為用戶提供收益並不是其中之一。
泰達幣：區塊鏈和新興市場的美元短缺
馮飄筆記：1920年代滿洲的本幣短缺
英國私鑄貨幣：英鎊小額面額短缺
野生銀行券：美國內陸和邊疆地區的貨幣短缺
瑞典紙幣：瑞典克朗貨幣短缺
你會注意到，這些都解決了一個共同的問題，導致它們被採用——貨幣和本地流動性短缺。
這也是為什麼我對穩定幣作為一個類別持非常看好態度，但對幾乎所有標榜自己為穩定幣的產品都持悲觀態度。
大多數“穩定幣”要么在收益上競爭（例如 USDS），這並不建立交易採用（也就是那個貨幣溢價的聖杯），要么是在已經充滿流動性的發達市場中競爭（例如 PYUSD、USDC）。

當人們提到私人貨幣時，通常會想到私人紙幣。我也一再指出，今天的大多數貨幣都是私人貨幣，以銀行存款的形式存在。
但也有一個有趣的案例，涉及18和19世紀英國的私人鑄幣。
當時，鑄幣是通過將金屬（在英國皇家鑄幣廠的情況下是黃金、白銀或銅）帶到鑄幣廠並支付鑄幣費來鑄造的。
這當然意味著你會在鑄幣上損失一點錢（類似於許多穩定幣）。你還必須實體運送你的圭尼、先令、便士、法林等，因此隨著距離倫敦越遠，鑄幣的數量往往越少。
如你所料，小額硬幣很少被鑄造。隨著工業革命期間對工資勞動的依賴增加，這成了一個反覆出現的危機。
銀行紙幣在達到1英鎊時可以填補空缺，但通常在較小面額的紙幣發行上是非法的。無論如何，像便士和半便士這樣的硬幣可能都不實用。
因此，雇主總是在為日常或每週工資尋找銅幣。有些甚至按班次支付工資，讓工人可以去城裡的店主和酒吧老板，用銀行紙幣買回小面額硬幣，然後重複這個過程。有一位工廠主顯著地在一天的三個不同時間支付工資，讓工人可以購買必需品並回收銅幣。
情況如此嚴重，以至於有時多個工人會被給予一張1英鎊的紙幣共享，他們不得不去酒吧，直到酒吧老板能找零為止🍻
解決方案（除了偽造品）來自威爾士的帕里斯銅礦，礦場經營者開始鑄造自己的銅便士來支付數百名工人。
這些便士被稱為“德魯伊”，上面承諾在礦場或其在利物浦和倫敦的贖回代理處贖回時支付一便士白銀。
它們很快開始流通，因為人們更喜歡它們而不是

我真的非常難過，NES信長的野望終於登陸Switch……但它只在Switch 2上。
我已經向我的孩子們提出了招標，看哪個孩子能以最便宜的價格讓我在他們的設備上租用時間。
除了《最終幻想》之外，這是我花最多時間玩的NES遊戲，因為它具有重玩性。