Tether 執行長 Paolo Ardoino 於 7 月 2 日公開解釋，USDT 未申請歐盟《加密資產市場規範》（MiCA）電子貨幣代幣（EMT）授權的原因，聲明 MiCA「對穩定幣而言非常危險」；他稱 MiCA 規定可能迫使發行商將 60% 儲備存放於歐洲小型銀行的無保險現金存款，形成大規模贖回時的系統性風險。
Ardoino 聲明：MiCA 60% 儲備銀行存放要求與 Tether 模型衝突
Paolo Ardoino 公開聲明指出，MiCA 要求穩定幣發行商將 60% 儲備存放於歐洲銀行的無保險現金存款，若持有者大規模贖回，相關小型銀行可能無力應對，形成系統性風險。Tether 的儲備模型以美國國債和全球資產為基礎，將大部分資金鎖定於歐盟監管銀行與其既有結構直接衝突。
Ardoino 稱該立法「非常欠缺深思熟慮」，並表示放棄 MiCA 申請流程是為保護超過 4 億名 USDT 用戶。此外，Tether 曾於 2024 年推出與歐元掛鉤的 EURT 穩定幣後悄然退出歐洲市場，顯示其退出決策早有先兆。
USDT 歐盟下架時間軸：Coinbase、Crypto.com、幣安、Kraken 分批執行紀錄
MiCA 截止日期前後，各持牌平台對 USDT 的下架措施分批進行：
2024 年 12 月：Coinbase Europe 率先下架 USDT
2025 年 1 月：Crypto.com 跟進下架 USDT
2025 年 3 月：幣安限制歐盟 USDT 交易對
2026 年 7 月 1 日前：Kraken 先改為僅允許賣出，後徹底停止支援；Coinbase、Kraken、Crypto.com 於 MiCA 最終截止日將 USDT 從歐盟交易簿中移除
截至 2026 年 7 月 1 日，USDT 已無法透過任何符合歐盟 MiCA 規範的持牌平台進行交易。
Circle USDC 的 MiCA 合規優勢：法國 EMI 牌照與歐盟持牌平台首選地位
Circle 採取與 Tether 相反的策略，在法國取得電子貨幣機構（EMI）牌照，該牌照在所有 27 個歐盟成員國有效，使 USDC 及 Circle 的 EURC 成為排名前十的穩定幣中僅有的兩種完全符合 MiCA 標準的穩定幣，並成為幾乎所有歐盟持牌平台的首選美元支付方式。
歐盟對 USDT 的限制已促使在歐洲運營 USDT 交易對的做市商圍繞 USDC 重建訂單簿，市場流動性在短期內出現重組。
Tether 在歐盟的替代布局：Hadron 平台、StablR、Oobit 與 Qivalis 計畫
儘管 Tether 退出歐盟直接監管體系，其生態系統仍透過間接方式保留歐洲存在。StablR 與 Oobit 已在 Tether 的 Hadron 代幣化平台上，推出符合 MiCA 標準的代幣（EURR 與 USDR）。
此外，包括法國巴黎銀行和荷蘭國際集團（ING）在內的 37 家歐盟銀行組成的財團，正在聯合開發統一歐元穩定幣 Qivalis，目標為減少對與美元掛鉤替代穩定幣的依賴。截至 2026 年 7 月 1 日，歐盟共發放 244 張 MiCA 牌照，部分加密企業已將業務重心轉移至杜拜等替代中心。
常見問題
Tether 為何不申請 MiCA 牌照？
根據 Tether 執行長 Paolo Ardoino 的公開聲明，主因為 MiCA 要求將 60% 儲備存放於歐洲小型銀行的無保險現金存款，與 Tether 以美國國債和全球資產為基礎的儲備模型直接衝突，並在大規模贖回情境下形成系統性風險；Ardoino 表示放棄申請是「為保護超過 4 億用戶」。
USDT 退出歐盟後，哪些合規穩定幣填補了市場空缺？
Circle 的 USDC 及 EURC 成為排名前十的穩定幣中唯一完全符合 MiCA 標準者，在法國取得的 EMI 牌照覆蓋全部 27 個歐盟成員國，並成為歐盟持牌平台的首選美元穩定幣。StablR 與 Oobit 亦透過 Tether 的 Hadron 平台推出 EURR 與 USDR 兩種 MiCA 合規代幣。
37 家歐盟銀行聯合開發的 Qivalis 是什麼？
Qivalis 為包括法國巴黎銀行和荷蘭國際集團在內的 37 家歐盟銀行組成的財團共同開發的統一歐元穩定幣計畫，目標為減少歐盟市場對與美元掛鉤替代穩定幣的依賴；具體發行時間表及技術架構以各參與機構的官方公告為準。
