美國證券交易委員會（SEC）於2026年7月1日對David Kushner和La Mancha Funding Corp.提出部分判決建議，該案涉及證券詐欺，牽扯近二十多名投資人及約214萬美元涉嫌挪用資金。根據SEC，Kushner（Boca Raton居民，La Mancha總裁兼唯一擁有者）同意該判決，但須經法院批准。本案源於指控Kushner和La Mancha透過有限責任公司的會員權益向投資人募集約1049萬美元，同時就資金用途做出重大虛假陳述，包括收取未揭露的費用，並將投資人資金挪作個人開銷，例如一輛賓士汽車和漢普頓的租屋。SEC最初於2024年11月21日提起訴訟，Kushner先前已在紐約縣地區檢察官辦公室提起的平行刑事訴訟中認罪。擬議判決將永久禁止Kushner和La Mancha未來再違反證券法，金錢賠償（包括不法所得返還和民事罰款）將由美國紐約南區聯邦地方法院日後裁定。
SEC指控從投資人資金中挪用214萬美元
SEC的原始訴狀指控Kushner和La Mancha透過一系列有限責任公司的會員權益，向投資人募集約1049萬美元。SEC指出，投資方案圍繞向借款人（包括體育經紀人和職業運動員）發放短期貸款。投資人被告知他們的資金將用於這些貸款，還款將回流至LLC和投資人。
然而，SEC指控Kushner和La Mancha就投資人資金的使用方式做出重大虛假陳述，包括為自己收取未揭露的創始和經紀費用。SEC表示Kushner挪用了投資人資金，包括借款人已償還的貸款本金，而這些本金原本應分配回LLC和投資人。
根據訴狀，Kushner將挪用資金和未揭露費用用於支付個人開銷，包括信用卡帳單、孩子的學費、鄉村俱樂部會費、一輛賓士汽車和漢普頓的租屋。
SEC尋求永久禁制令及待決的金錢救濟
擬議判決將永久禁止Kushner和La Mancha違反《證券法》、《交易法》和《投資顧問法》中的反詐欺條款。SEC還尋求對Kushner發布高階主管及董事禁制令，限制他擔任公開發行公司的高階主管或董事。擬議的行為禁制令也將限制未來與類似不當行為相關的活動。
本案的金錢部分仍懸而未決。法院尚未判定Kushner和La Mancha需支付多少不法所得返還、判決前利息或民事罰款。SEC表示，不法所得返還、民事罰款及其他財務補救措施將由美國紐約南區聯邦地方法院日後裁定。
Kushner在平行刑事案件中認罪
SEC表示，Kushner先前已在紐約縣地區檢察官辦公室提起的平行刑事訴訟中認罪。刑事起訴書指控Kushner五項二級重大竊盜罪、一項三級重大竊盜罪和一項一級詐欺陰謀罪。
認罪協議強化了監管案件，因為SEC的民事訴訟正朝著永久禁制令和後續金錢補救措施發展，而刑事案件已經產生了認罪結果。
本案凸顯私募證券發行的風險
本案說明了投資人在私募證券發行中面臨的風險，特別是當資金透過LLC結構集中，並由單一顧問或發起人控制時。私募發行通常比上市證券的公開揭露更少，使投資人盡職調查更加困難。當顧問同時控制投資工具和資金流向時，未揭露的費用和利益衝突可能成為核心的投資人保護問題。
SEC的案例也顯示了還款流向的重要性。即使底層貸款是真實的，如果借款人還款在到達應接收的投資工具之前被挪用，投資人仍可能受害。
投資顧問對客戶和投資人負有義務。如果顧問收取未揭露的費用，或將投資人資金挪作私用，問題可能演變成證券詐欺，因為投資人是基於不完整或虛假資訊做出決策。在本案中，SEC指控違反《證券法》第17(a)條、《交易法》第10(b)條及規則10b-5，以及《投資顧問法》的相關規定。
常見問題
SEC在2026年7月1日對David Kushner提出了什麼？
SEC對David Kushner和La Mancha Funding Corp.提出部分判決建議，該案涉及證券詐欺，牽扯近二十多名投資人及約214萬美元涉嫌挪用資金。Kushner同意該判決，但須經法院批准。
Kushner據稱如何使用投資人資金？
根據SEC訴狀，Kushner將挪用資金和未揭露費用用於支付個人開銷，包括信用卡帳單、孩子的學費、鄉村俱樂部會費、一輛賓士汽車和漢普頓的租屋。
SEC對Kushner尋求何種處罰？
擬議判決將永久禁止Kushner和La Mancha未來再違反證券法，並對Kushner發布高階主管及董事禁制令。金錢賠償（包括不法所得返還和民事罰款）尚未裁定，將由美國紐約南區聯邦地方法院日後決定。
