International Business Machines Corp.（IBM）股價正朝向 58 年來最慘的一週之勢前進，原因是該公司本週稍早公布了初步第二季業績。週五盤前交易中，IBM 股價下跌將近 2%，目前本週累計跌幅已接近 24%。如果 IBM 股價維持在目前水準，這將是該公司自 1968 年以來最嚴重的單週下跌。急劇下挫源於 CEO Arvind Krishna 在信中警告：與其主機（mainframe）業務相關的表現將弱於預期，促使華爾街分析師下調目標價。股價下跌反映投資人對大型交易延遲以及短期內整體（有機）軟體成長停滯的擔憂。
Citi 將 IBM 目標價從 375 美元下調至 255 美元
根據 TheFly，Citi 分析師 Fatima Boolani 將 IBM 的目標價從 375 美元下調至 255 美元，同時維持「買入」（Buy）評等。這 32% 的降幅是在該公司警告：與其主機（mainframe）業務相關的表現將弱於預期後出現。該公司相信 IBM 不會立刻追回延後的主機（mainframe）大單，且其有機軟體業務在短期內將大致維持平盤。
JPMorgan 將目標價下調至 250 美元，原為 291 美元
JPMorgan 將目標價下調至 250 美元，原為 291 美元，同時重申「增持」（Overweight）評等。該公司形容 IBM 由主機（mainframe）驅動的事前公告令人失望，但也認為下檔空間多半已反映在股價之中。根據 JPMorgan 指出，IBM 目前的交易價格相對於其「分項估值合計」（sum-of-the-parts）存在折價，暗示市場已大致將新增風險納入定價。該公司也提到，IBM 有 20 億美元的股份回購授權，近年來大致未被充分使用。
IBM CEO 將第二季落差歸因於主機（mainframe）業務走弱
在隨附公司初步第二季（Q2）業績的致投資人信中，Krishna 承認該季未達預期，並將疲弱主要歸因於其主機（mainframe）業務。他表示，客戶在季度後期將資本支出轉向伺服器、儲存與記憶體採購，以便在預期的價格上漲之前取得供給受限的基礎設施；同時，快速演變的資安疑慮也打亂了客戶的採購模式。這些因素再加上 IBM 未能依時完成多筆大型交易，拖累了其 Z 主機（mainframe）業務以及相關的軟體堆疊（software stack），特別是交易處理（Transaction Processing）。
Krishna 表示，公司團隊「沒有足夠迅速地調整並採取行動」以因應瞬息萬變的市場狀況。「這些狀況要求我們的團隊必須完美執行，而本季我們失手了。我們沒有足夠迅速地調整並採取行動，且許多大型交易未能在我們預期的時間內完成，導致我們的主要落差，」Krishna 說。
儘管遭遇挫折，Krishna 仍強調 Red Hat 成長正在加速、近期併購（包含 HashiCorp 與 Confluent）的表現強勁、分散式基礎建設（Distributed Infrastructure）創下成長紀錄、與 AI 相關的顧問合作持續保持動能，以及由生產力計畫所推動、持續擴大的利潤率。
IBM 公布 50 億美元 Lightwell AI 計畫並投資量子運算
Krishna 指出，Lightwell 是 IBM 全新的 50 億美元 AI 計畫，目標是協助企業因應開放原始碼軟體的弱點。該公司計畫在未來五年內投資超過 100 億美元於量子運算。
市場零售情緒：IBM 股票仍極度看多
在 Stocktwits 上，圍繞 IBM 的零售情緒呈現「極度看多」（extremely bullish）走勢；撰寫本文時的訊息量處於「極高」（extremely high）水準。IBM 股價今年迄今下跌 26%，過去 12 個月下跌 22%。S&P 500 ETF 信託（SPY）在過去 12 個月上漲 20%，而先鋒集團全股票市場指數基金 ETF（VTI）上漲 21%。iShares 半導體 ETF（SOXX）在此期間上漲 116%，道富銀行科技精選板塊 ETF（XLK）上漲 37%。
常見問題（FAQ）
是什麼導致 IBM 股票本週下跌將近 24%？
IBM 股票在該公司公布初步第二季業績後下跌，顯示與其主機（mainframe）業務相關的表現弱於預期。CEO Arvind Krishna 提到，客戶將資本支出轉向伺服器與儲存、資安疑慮打亂採購模式，以及公司未能依時完成多筆大型交易。
為什麼 Citi 將 IBM 股票的目標價下調 32%？
Citi 分析師 Fatima Boolani 將目標價從 375 美元下調至 255 美元，原因是 IBM 警告主機（mainframe）業務走弱。該公司相信 IBM 不會立刻追回延後的主機（mainframe）大單，且其有機軟體業務在短期內將大致維持平盤。
Lightwell 計畫是什麼？
Lightwell 是 IBM 全新的 50 億美元 AI 計畫，目標是協助企業因應開放原始碼軟體的弱點。IBM 也計畫在未來五年內投資超過 100 億美元於量子運算。
