富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）高層 Chetan Karkhanis 牽頭亞太地區的數位資產合作夥伴關係，他指出碎片化的區塊鏈標準、監管不一致以及分發缺口是阻礙代幣化資產達成規模化的主要障礙。富蘭克林坦普頓在 2026 年 5 月 31 日的資產管理規模為 1.78 兆美元，並且是正在開發基於區塊鏈的投資產品的主要資產管理者之一。儘管技術已具備就緒條件，代幣化基金、證券與現金工具仍受限於 Layer 1 公鏈之間的差異、互操作性系統，以及獲准制與非獲准制網路之間的不同。
Fragmented Blockchain Standards Limit Tokenized Asset Scale
Karkhanis 在一場獨家採訪中描述了這項技術挑戰：「從技術角度來看，最大的挑戰可能是產品組合所需的標準普及性。」資產與支付常常在不同的網路中運作，而結算可能涉及穩定幣、代幣化銀行存款，或由不同系統所治理的央行數位貨幣。「即使是簡單的代幣化現金產品，也缺乏可收斂的共同通道，」Karkhanis 表示。
國際清算銀行（Bank for International Settlements）概述了可互操作網路如何連接代幣化資產與央行準備金，以及商業銀行貨幣，從而降低對帳成本、支援同步結算，並啟用可程式化交易。若缺乏共同基礎設施，這些效益可能仍侷限於各個獨立平台。
Regulatory Gaps and Distribution Constraints Restrict Adoption
跨境規則的不一致決定了產品能在哪裡被銷售、誰能擁有它們，以及託管與結算如何被處理。Karkhanis 表示：「更大的挑戰很可能是跨境之間的監管清晰度，以及真正的認知、採用與教育——如果做對了，這可能會推動代幣化 RWA 的更大採用。」
來自國際證券監理機關組織（International Organization of Securities Commissions）的 2025 年 11 月代幣化報告指出，監管處遇、互操作性、結算安排與營運依賴性是持續存在的障礙。已建立的銀行、券商、顧問與基金平台已提供託管、報告與接觸零售與機構資本的管道。「傳統分銷平台並非都已就位。有些正在嘗試並推出 POC，但尚未達到規模化的商業部署，」富蘭克林坦普頓的高層如此評論。「技術已經存在，但代幣化 RWA 的流動性與發行規模，相較於傳統資產而言微不足道。」
Traditional and Digital Distribution Channels Could Coexist
Karkhanis 表示：「我相信將會出現多樣化的供給——無論是既有業者，還是 DeFi 的下一代玩家，都會有機會參與。」既有業者保有大部分的投資人關係與資產，而去中心化金融平台可能吸引更新一代的投資人並帶來其資產流入。
包含代幣化股票、債券與交易所買賣基金（ETF）的熟悉產品，可能提供最清楚的途徑來擴大分發，因為投資人已理解其風險與報酬。富蘭克林坦普頓的 Onchain U.S. Government Money Fund 將受監管、在美國註冊的貨幣市場基金，與基於區塊鏈的帳務記錄與行政管理結合起來。
Portfolio Use and Investor Participation Will Define Success
Karkhanis 表示：「在當前這個階段，我們這類資產管理者能發揮的主要角色是教育與提高認知，以及產品吸引力。」主流投資人將持續評估報酬、風險、成本、流動性與適合性，而不是僅僅看記錄所有權的技術。
展望未來五年，這位高層預期區塊鏈基礎設施將逐漸淡出背景，投資人能受益於代幣化產品，而不必理解其底層技術。他以務實的方式界定成功：「把這段體驗簡化並做得無縫，將確保更高的採用率；而真正的成功將以資產成長程度與投資人採用程度來衡量。」
FAQ
What did Franklin Templeton executive identify as the main barriers to tokenized asset adoption?
Chetan Karkhanis identified fragmented blockchain standards, regulatory inconsistency across borders, and distribution gaps as the primary barriers preventing tokenized assets from achieving scale.
How does Franklin Templeton measure success for tokenized products?
Karkhanis stated that success will be measured by the level of asset growth and investor adoption, rather than by the underlying blockchain technology.
What role do traditional distribution platforms currently play in tokenized asset deployment?
Traditional distribution platforms are experimenting and launching proofs of concept but not at scale commercial deployments, according to Karkhanis.
