CFTC 主席 Michael Selig 表示，美國正在為像 Hyperliquid 這樣的鏈上市場鋪路，將其引導到美國本土，這凸顯了監管機關對加密原生衍生性商品處理方式的轉變。他的相關言論是在該機構核准首個受美國監管的比特幣永續期貨合約，以及發布一份政策聲明，說明永續合約應如何在 CFTC 的監督下進行掛牌之後出現。此舉著眼於永續期貨：它們在全球加密衍生品交易中占據主導地位，但歷史上多在海外運作，或透過去中心化場域，避開傳統的美國市場基礎設施；而 Hyperliquid 便是提供永續期貨鏈上委託簿的明顯例子。Selig 將 CFTC 的作法描述為：把既有活動納入受規範的美國框架；他並在 5 月的聲明中主張，問題不在於加密永續合約是否存在，而在於它們是否在美國的監督、標準與法治之下存在。這標誌著與先前監管立場的斷裂：過去讓市場大部分都停留在海外。
CFTC 批准 5 月 29 日比特幣永續期貨
CFTC 在 5 月 29 日的行動，通往允許美國掛牌永續合約的大門，透過在登記交易所核准一份比特幣永續合約來實現。與傳統期貨不同，永續合約沒有固定的到期日。相反地，它們會使用定期的資金費用支付，以維持合約價格與基礎現貨市場一致。這種設計貼合加密市場的特性：加密市場是持續交易，並不遵循傳統交易所的開盤與收盤時程。CFTC 的政策聲明明確表示，永續合約會依個案方式審查，尤其是當其所參照的資產超出比特幣時。該審查流程涵蓋槓桿、操縱風險、客戶保護、保證金處理以及市場完整性等疑慮。
監管路徑為鏈上平台建立合規要求
對鏈上平台而言，CFTC 的行動為其通往美國市場提供了正式途徑。Hyperliquid、Lighter 以及其他加密原生場域已證明，去中心化或半去中心化的基礎設施能夠支撐衍生性商品的流動性。監管上的疑問在於：這些平台能否調整以符合美國對監控、客戶保護、揭露、市場接入與合規的要求。監管明確性將釋放機構資本，並擴大美國用戶的合法可及性，但合規要求則意味著產品設計、槓桿上限、治理、託管以及用戶上手流程都需要調整。像 CME 與 ICE 這樣的既有交易所長期以受規範的衍生品為主導，而加密原生平台則透過速度、使用者體驗與全球可及性主導永續期貨。把鏈上市場引入本土，將使這些商業模式在同一個受監管框架下直接競爭。這項政策轉向反映出華盛頓觀點正在改變：CFTC 不再是把活動推到國外之外，而是傳遞訊號表示，只要符合美國標準，部分加密原生市場結構就能被納入監管範圍內。
FAQ
CFTC 主席 Selig 對像 Hyperliquid 這樣的鏈上市場說了什麼？
CFTC 主席 Michael Selig 表示，美國正在為像 Hyperliquid 這樣的鏈上市場鋪路，將其引導到美國本土。他的相關言論是在該機構核准首個受美國監管的比特幣永續期貨合約，以及發布一份政策聲明，說明永續合約應如何在 CFTC 的監督下進行掛牌之後出現。
CFTC 在 5 月 29 日採取了哪些行動？
CFTC 在 5 月 29 日的行動，通往允許美國掛牌永續合約的大門，透過在登記交易所核准一份比特幣永續合約來實現。該機構也發布了一份政策聲明，釐清永續合約會依個案方式進行審查，尤其是當其所參照的資產超出比特幣時。
永續期貨與傳統期貨合約有何不同？
與傳統期貨不同，永續合約沒有固定的到期日。相反地，它們會使用定期的資金費用支付，以維持合約價格與基礎現貨市場一致。這種設計貼合加密市場的特性：加密市場是持續交易，並不遵循傳統交易所的開盤與收盤時程。
