Arthur Hayes：比特幣牛市始於 2 月 28 日，目標重返 12.6 萬美元

根據加密貨幣交易員、Maelstrom 基金管理人 Arthur Hayes 於 5 月 12 日發布的最新部落格文章，Hayes 表示比特幣牛市真正始於 2 月 28 日美伊戰事爆發之際；Hayes 預計比特幣突破 9 萬美元後漲勢將加速，重回 12.6 萬美元歷史高點是「必然的」。

宏觀驅動因素：AI 資本支出、戰爭開支與法幣擴張

根據 Hayes 的部落格文章，他認為以下宏觀因素將持續推動法幣信貸擴張並利好比特幣：

第一，AI 資本支出規模史無前例，美中兩國均將 AI 霸權視為國家安全核心，Hayes 表示聯準會（Fed）和中國人民銀行（PBoC）均正在放鬆金融環境，為 AI 及科技建設提供資金融通。

第二，美伊持續衝突推動軍事及基礎設施開支擴張。

第三，Hayes 指出，各國因對美元資產信任下降，將逐步將儲蓄轉向實體基礎設施與大宗商品儲備，而非美國國債，這要求央行提供更多法幣流動性以填補缺口。Hayes 另指出，美國正推進擴展補充槓桿比率（eSLR）相關的銀行監管調整，允許銀行在既定資本下持有更高比例美債及美股，進一步支撐流動性。Hayes 表示，上述因素將持續至少到 2028 年美國總統大選前。

比特幣展望與 Maelstrom 倉位

根據 Hayes 部落格文章，他表示比特幣今年稍早觸底於 6 萬美元，自 2026 年 2 月 28 日美伊戰事爆發以來，比特幣表現已超越黃金、納斯達克 100 指數及 IGV。

Hayes 預測，比特幣突破 9 萬美元後漲勢將進一步加速，原因是屆時大量看漲期權的賣方將被迫平倉，因其承銷的行使價將被突破，形成 Gamma 擠壓效應。他重申，重回 12.6 萬美元歷史高點是「必然的」，並已將 Maelstrom 的投資組合風險敞口提至最高。

Hayes 同時表示，2028 年美國總統大選中政治對 AI 建設及通膨態度的轉變，可能對漲勢構成一定阻礙。

山寨幣佈局：HYPE、ZEC 與 NEAR

根據 Hayes 部落格文章，他表示目前持倉較多的山寨幣為 Hyperliquid（$HYPE）和 Zcash（$ZEC）；下一個最看好的山寨幣為 NEAR（$NEAR），Hayes 表示將在後續文章中闡述 NEAR 的隱私理念與意圖架構（Intent Architecture）如何為協議創造正向現金流，從而推動代幣價格表現。Hayes 在文章結語中表示：「現在是牛市，總會有賣出的時機，但現在還不是時候。」

常見問題

Arthur Hayes 部落格文章的發布日期及比特幣牛市啟動時間點為何？

根據 Arthur Hayes 於 2026 年 5 月 12 日發布的部落格文章，Hayes 表示比特幣牛市真正始於 2026 年 2 月 28 日美伊戰事爆發之際，比特幣今年稍早曾觸底於 6 萬美元。

Hayes 對比特幣 9 萬美元關口的具體預測及目標價為何？

根據 Hayes 部落格文章，他預計比特幣突破 9 萬美元後，看漲期權賣方將被迫平倉形成 Gamma 擠壓，加速漲勢；Hayes 重申重回 12.6 萬美元歷史高點是「必然的」，並已將 Maelstrom 投資組合風險敞口提至最高。

Hayes 目前看好的山寨幣標的有哪些？

根據 Hayes 部落格文章，他目前持倉較多的山寨幣為 Hyperliquid（$HYPE）和 Zcash（$ZEC）；他表示下一個最看好的山寨幣為 NEAR（$NEAR），將在後續文章中解釋其隱私理念與 Intent 架構的投資邏輯。