根據 Pantera Capital 於 5 月 20 日發布的《State of Tokenization》報告，代幣化資產市場已成長至 3211 億美元，但絕大多數資產並不具備真正的區塊鏈功能。Pantera 針對 11 類資產中的 593 個代幣化資產進行分析後發現，平均 Tokenization Progress Index（TPI）分數僅為 5 分中的 2.04。
在 542 個被評估的資產中，77.6% 仍停留在「Wrapper（包裝器）」階段——最低成熟度等級，資產作為數位憑證運作，但核心操作仍由鏈下管理。只有 11.1% 達到「Hybrid（混合）」階段，而僅 2.7% 符合作為真正原生鏈上資產的資格。Pantera 指出，多數代幣化產品只是將傳統金融以數位方式鏡像化，而非利用區塊鏈的獨特能力來實現自主發行、結算，以及 DeFi 的可組合性。
