川普政府於4月3日向國會提交1.5兆美元的國防支出申請—這是美國史上最大的軍事預算提案—將創紀錄的軍事支出與對國內計畫的削減配對，形成一種財政組合，顯示將持續存在通膨壓力，且聯準會降息的路徑更為狹窄。
摘要

• 川普政府於4月3日向國會提交1.5兆美元的2027財年國防預算提案，較目前五角大廈的支出水準約增加42%。
• 該提案把創紀錄的國防撥款與對國內計畫的730億美元削減（包含住房、健康研究與教育）結合在一起。
• 這種財政組合—戰時支出激增同時國內收縮—對通膨、聯邦準備制度（Federal Reserve）政策以及包含加密貨幣在內的風險資產帶來影響。

川普政府於4月3日向國會提交1.5兆美元的國防支出申請—這是美國史上最大的軍事預算提案—將創紀錄的軍事支出與對國內計畫的削減配對，形成一種財政組合，顯示將持續存在通膨壓力，且聯準會降息的路徑更為狹窄。根據NPR對白宮發布的報導，該提案代表相較目前支出約42%的增幅，並包含1.1兆美元的五角大廈基礎資金，以及3500億美元將透過預算協調程序（budget reconciliation）通過。

加密貨幣的宏觀解讀

1.5兆美元的國防預算—美國史上首個突破1兆美元大關的基礎型國防預算—部分透過削減國內支出、而非新增收入來撥付，讓美國政府的財政走向立刻引發疑問。預算主任Russell Vought寫道：「總統川普承諾要重新投資於美國的國家安全基礎建設，確保在這個危險的世界裡，我們的國家是安全的。」對加密貨幣市場而言，更直接的擔憂在於，這份支出組合中所蘊含的通膨訊號。

在積極交戰的戰時階段配置更重的國防預算，並結合下調將成本轉嫁給各州的國內支出，通常會在沒有相當的經濟產出之下，持續提高政府支出—而這種情況會在投資人正被定位為預期貨幣寬鬆的正當時刻，讓聯邦準備制度的利率路徑變得更加複雜。

投資人正在關注什麼

當該提案發布時，比特幣交易價格接近67,000美元，而美國股市因耶穌受難日（Good Friday）休市。這項預算公告落在一個對加密貨幣而言已經十分艱難的宏觀環境之上—該環境的特徵包含油價在100美元以上、霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）持續關閉，以及3月就業數據表現強勁，這些因素也在獨立層面下調了短期降息預期。

該預算提案現在必須推進至國會，在那裡「規模」與「國內支出削減」都將面臨跨黨派的審查。圍繞國防撥款的冗長立法攻防，將為當前既有的地緣政治背景再增添財政不確定性—而這種組合在短期內歷來更支持避險資產而非風險資產。