Bybit 執行長周啟文：2025年10月崩盤教訓與平台升級經驗

重點摘要

• $190億清算震撼：2025年10月的崩盤在24小時內清空超過190億美元的槓桿頭寸，導致比特幣從12萬美元跌至10.2萬美元。

• Bybit持續在線：儘管波動劇烈且流量創新高，Bybit仍報告零停機時間。

• 加強安全措施：交易所升級了定價系統，推出了投資組合保險池，並通過新合作夥伴關係增強市場監控。

在加密貨幣的波動世界中，很少有事件能像2025年10月10日至11日的市場崩潰那樣留下深刻印記。這一切始於一個例行的交易日，卻迅速演變成加密史上最大規模的清算瀑布，在24小時內抹去了超過190億美元的槓桿頭寸。比特幣從接近12萬美元的高點暴跌至約10.2萬美元，而以太坊、索拉納和較小的代幣則遭受更為嚴重的下跌。導火線？美國總統特朗普突然宣布對中國進口商品徵收全面新關稅，重新點燃貿易緊張局勢，令風險資產陷入恐慌。

資料來源：Coinglass

在混亂中，有一個交易所展現出其韌性：Bybit。在最近的主旨演講中，CEO周梓樂坦率反思了這次事件——不是將其視為危機，而是一次重要的學習機會，促使平台基礎設施進行了有意義的升級。

一個在他人動搖時堅守的平台

周梓樂毫不避諱地談及崩盤的嚴重性。“它將整個市場轉向了看空趨勢，”他指出，承認這波清算暴露了行業的脆弱性。然而，Bybit本身幾乎未受影響。該交易所報告稱，即使在流量激增至每秒超過一百萬查詢（QPS）時，也未出現停機，這證明其強大的後端系統和積極的工程措施。

資料來源：@WuBlockchain (X)

這種穩定性並非偶然。Bybit在2025年前的幾年中大量投資於可擴展架構，將自己定位為零售和機構交易者都可信賴的交易平台。但2025年10月的事件成了一次前所未有的壓力測試，揭示了即使是最強平台也有待改進的地方。

關鍵升級：更嚴格的風險控制與更智能的防禦

在崩盤後的幾個月內，Bybit迅速著手解決暴露出來的痛點，主要有三個措施：

2. 強化標記價格機制
   價格異常——那些突如其來的人工拉升或下跌，可能引發不必要的清算——是10月混亂的主要原因之一。Bybit現已升級其標記價格系統，採用先進的過濾算法。目標是更好地區分真實的市場變動與短暫的扭曲，降低在高波動期內連鎖清算的風險。

3. 全新投資組合保險池
   最具創新性的應對措施之一是推出針對永續合約的聯合保險基金。此“投資組合保險池”於2025年底推出，將相關交易對根據共享的流動性和波動性特徵進行分組。通過將資源集中於最多九個合約，Bybit的平均損失吸收能力比單獨基金提升超過200%。這大大降低了自動減倉（ADL）事件的發生——那些在盈利頭寸被強制平倉以彌補其他損失的可怕時刻。對交易者來說，這意味著在極端條件下的更大保護，系統也更有能力應對下一次風暴。

4. 戰略合作夥伴關係以加強市場監控
   意識到協調攻擊和操縱策略可能加劇市場下跌，Bybit通過與納斯達克（Nasdaq）和Solidus Labs的合作，深化了其防禦措施。這些合作引入了機構級的監控工具，實時檢測可疑活動並協調干預市場的行動。這明確表明，Bybit將安全視為不僅是技術挑戰，更是用戶信任的核心支柱。

資料來源：@WuBlockchain (X)

超越崩盤：行業韌性的藍圖

周梓樂的反思不僅局限於Bybit自身的升級。他將10月事件視為加密生態系統的更廣泛警鐘——凸顯了更佳風險管理、更先進的流動性提供以及交易所、監管機構與技術供應商之間更緊密合作的必要性。

在主旨演講中，他還提及了Bybit2026年的更廣泛規劃：從AI驅動的用戶體驗、擴展的RWA（實體資產）產品，到與傳統金融的更深整合。但崩盤的應對措施仍是核心——提醒我們在加密世界中，生存不僅是抗風險，更是以更好的工具、更強的保障和對用戶的堅定承諾來迎接未來。

對於仍在吸取10月教訓的交易者來說，周梓樂的訊息是謹慎樂觀。“我們傾聽，我們關心，我們改進，”他強調。隨著市場持續復甦——比特幣現已遠高於崩盤低點——Bybit的這些升級或許能為交易所如何在日益複雜的金融環境中保護社群樹立新標準。

在一個黑天鵝幾乎成為季節性事件的行業中，像Bybit這樣的平台正證明，韌性不在於避免每一次下跌，而在於建立能將其轉化為成長機會的系統。

**免責聲明：**本文所呈現的觀點與分析僅供參考，並不構成任何財務建議。討論的技術型態與指標受市場波動影響，結果未必如預期。投資者應謹慎行事，進行獨立研究，並根據自身風險承受能力做出決策。

**關於作者：**Nilesh Hembade 為 Coinsprobe 的創始人兼主要作者，擁有超過五年的加密貨幣與區塊鏈行業經驗。自2023年推出 Coinsprobe 以來，他一直通過深入的市場分析、鏈上數據和技術研究，提供每日的研究洞察。