撰文：Glendon，Techub News
今日凌晨，Robinhood 發布了 2025 年第四季度及全年業績財報。財報顯示，其全年總淨收入同比增長 52%，達到 45 億美元；第四季度總淨收入同比增長 27%，達到 12.8 億美元，這兩項數據均創下歷史新高。
深入剖析第四季度收入構成，交易收入增長 15% 至 7.76 億美元，成為推動整體收入增長的重要力量。其中，其他交易收入表現突出，達 1.47 億美元，增幅超過 300%；期權收入增長 41% 至 3.14 億美元；股票交易收入則是增長 54% 至 9400 萬美元。然而，在整體業務一片向好的形勢下，加密貨幣業務卻成為該季度的「短板」。
財報披露，加密貨幣交易收入為 2.21 億美元，較去年同期的 3.57 億美元大幅下降 38%；從交易量來看，該平台總加密貨幣名義交易量為 820 億美元，但其中約 480 億美元主要由去年收購的 Bitstamp 交易所貢獻，Robinhood 自有應用的加密交易量同比下降 52%，降至 340 億美元。不僅如此，公司盈利狀況也受到一定影響。第四季度淨利潤從去年同期的 9.16 億美元降至 6.05 億美元，降幅高達 34%。受此影響，在財報公布後，其股票 HOOD 在盤後交易中一度下跌至約 79 美元，跌幅接近 8%。
事實上，今年以來 Robinhood 的股價表現就一直不盡如人意，已較去年底下跌約 24%。而當前情況，再次凸顯出 Robinhood 加密貨幣業務以及整個加密市場所深陷的「熊市」困境。在市場環境低迷的背景下，加密業務的發展面臨著諸多不確定性。
儘管如此，Robinhood 並沒有停下加密業務擴張的腳步。正如 Robinhood 董事長兼首席執行官 Vlad Tenev 在財報中強調：「我們的願景沒有改變：正在打造金融超級應用。」
今日，Robinhood 正式對外宣布上線基於 Arbitrum 构建的金融級以太坊 Layer 2「Robinhood Chain」公共測試網。
從首次官宣至今，時隔近八個月，Robinhood Chain 終於走到了實測階段。
該 L2 網絡的目標是加速鏈上金融服務的發展，首先便是從數字資產和現實世界資產（RWA）的代幣化入手，支持開發者基於 Robinhood Chain 的核心基礎架構進行開發，以在主網線上線之前探索各種可能性。
回溯 Robinhood 的代幣化發展歷程，在去年 6 月底首次官宣 Robinhood Chain 時，該公司才剛剛宣布開放代幣化股票服務。7 月 1 日，Robinhood 正式推出代幣化股票服務，面向歐盟市場 30 個國家的 4 億用戶上線基於 Arbitrum 的美股代幣化產品，首批交易便支持 200 多只美股及 ETF 代幣，包括英偉達（NVDA）、蘋果（AAPL）和微軟（MSFT）等熱門企業股票。自此，Robinhood 正式進軍代幣化金融資產領域。
此後，Robinhood 的代幣化股票業務快速發展。到了 10 月中旬，Robinhood 已在 Arbitrum 鏈上為歐盟用戶提供約 500 種美國股票和 ETF 代幣。借助當時加密市場的繁榮東風和股票代幣業務的拓展，Robinhood 在第三季度交出了一份亮眼的成績單：加密業務收入同比增長 300% 至 2.68 億美元；總收入達 12.7 億美元，高於分析師預期的 11.9 億美元。此外，Robinhood 還通過收購 Bitstamp 和 WonderFi 等舉措拓展國際市場，平台資產一度創下 3330 億美元新高，用戶數增至 2680 萬。
據財報最新披露的信息，Robinhood 在歐洲市場已推出超過 2000 種代表美國上市股票的代幣。這些代幣使歐洲交易者能夠投資美國股票，並獲得股息收益，進一步豐富了交易者的選擇。不僅如此，該公司還達成協議，通過收購印尼一家經紀和加密公司，以拓展亞洲業務。
1 月底，Vlad Tenev 發文透露，未來幾個月，Robinhood 計劃開放全天候交易股票代幣和 DeFi 服務。屆時，投資者將能夠自行托管其股票代幣，並可進行借貸、質押等操作。而 Robinhood Chain 測試網的推出，或許正是落實這些服務和功能的關鍵開端。
正如 Robinhood 此前所強調的，股票代幣最初將在 Arbitrum 上發行，未來將遷移至其自主研發的 Robinhood Chain。這一規劃清晰地勾勒出 Robinhood 從「技術借力」走向「自主掌控」的戰略路徑，旨在打造一個專為資產代幣化設計、高效可控的金融級區塊鏈生態。這既是技術層面的升級，也是戰略思維的轉變。
現階段，Robinhood Chain 測試網的主要目標是奠定基礎架構，使開發者能夠在 Robinhood Chain 上構建和驗證應用程序。通過支持早期實驗，測試網能夠及時發現潛在問題，進而提高網絡穩定性，為即將到來的主網上線做好充分準備。目前，包括 Alchemy、Allium、Chainlink、LayerZero 和 TRM 在內的基礎設施提供商已開始與 Robinhood Chain 集成，且有更多提供商將在測試網早期階段加入。
對於開發者，Robinhood Chain 測試網提供了多個權限。主要包括開發人員可以獲得僅限測試網使用的資產（例如股票代幣），用於集成測試；能夠使用 Robinhood 錢包進行直接測試；以及在以太坊和 Arbitrum 生態系統上構建一個熟悉的開發者環境，降低開發門檻，提高開發效率。
Robinhood 高級副總裁 Johann Kerbrat 表示：「Robinhood Chain 測試網為構建一個生態系統奠定了基礎，該生態系統將定義代幣化現實世界資產的未來，並使開發者能夠在以太坊生態系統中獲取 DeFi 流動性。」
這一測試網的推出，無疑是 Robinhood 在構建金融級區塊鏈基礎設施方面邁出的關鍵一步，標誌著其在資產代幣化領域的深入布局和積極探索。同時，這也是金融機構涉足資產代幣化領域的一次重要嘗試，或許將為其他機構提供資產代幣化的範例，從而引發一系列連鎖反應。而在加密市場萎靡不振的當下，作為機構重點關注的代幣化資產領域，其中任何一項進展或許都有望組成推動行業走出陰霾、逐漸復甦的潛在催化劑。
