Coinbase 的加密貨幣抵押貸款在比特幣、以太坊暴跌期間創下歷史清算紀錄，導致大量用戶被強制平倉，市場波動加劇。隨著比特幣和以太坊價格的急劇下跌，許多借款人面臨資產被清算的風險，進一步推動市場的不穩定。專家指出，這反映出加密貨幣市場的高風險特性，以及在價格劇烈波動時，借貸平台的清算壓力顯著增加。投資者被建議謹慎操作，並密切關注市場動態，以避免不必要的損失。

簡要

• 本週，數千名Coinbase用戶在加密貨幣抵押貸款出現問題後損失慘重。
• 過去一週，該交易所的用戶已面臨1.7億美元的清算。
• 這些損失是該產品一年來最大的一次。

隨著比特幣和以太坊的下跌，Coinbase用戶正以新的方式感受到痛苦，數千用戶通過該交易所的加密貨幣抵押貸款產品積累了損失。根據Dune儀表板，過去一週，Coinbase用戶在DeFi平台Morpho上因清算而失去了價值1.7億美元的抵押品。隨著比特幣和以太坊分別下跌了10%以上，僅在星期四就有約2,000名用戶損失了9070萬美元。

當Coinbase去年開始提供比特幣抵押貸款時，該公司將該產品定位為幫助人們增長財富的方式。之後，它擴展到以太坊抵押貸款，同時將貸款限額提高到每位客戶500萬美元。

圖示：用戶在平台上申請抵押貸款的流程

在過去一週，比特幣和以太坊分別下跌了17%和26%，越來越多用戶的貸款已達到不健康的程度，允許第三方償還貸款並以折扣價收取抵押品。隨著用戶的貸款接近清算點，一些用戶增加了抵押品或用Circle的USDC穩定幣償還債務。在過去一週，大約有3,300名用戶的比特幣和以太坊被徹底收走，處於閒置狀態。

這些損失在整體加密貨幣崩盤中可能只是小數，但這一動態展示了Coinbase將DeFi融入其業務的努力如何直接影響用戶，因為該公司追求成為“全能交易所”的雄心。自去年一月推出以來，該產品已發放了18億美元的貸款。

如果用戶的抵押品價值再下降50%，Coinbase用戶可能會損失6億美元，但Coinbase發言人告訴_Decrypt_，該交易所在用戶面臨清算風險時會頻繁通知他們，“最多每30分鐘一次”。與傳統貸款相比，發言人描述加密貨幣抵押貸款更快、更便宜、更高效。他們指出，抵押貸款還能提供更好的利率。

作為風險管理工具，Morpho上的所有貸款默認都超額抵押。同時，該交易所的應用程序“在用戶借款時強制執行額外的緩衝，以降低清算風險”，並通知他們可能的結果，發言人表示。該交易所正在探索其他方式幫助用戶保護他們的貸款，並承認加密貨幣抵押貸款本身具有一定風險，用戶應該了解。

發言人表示，Coinbase不會從用戶的清算中賺取任何費用，但作為技術提供商，該公司仍通過收取風險管理者的績效費用分成來賺錢。

Coinbase曾以集中式方式提供比特幣抵押貸款，但在2023年5月由於監管審查加劇而停止發放。通過其新產品，人們在向美國人貸款時不需要提供個人信息。十月，當比特幣接近歷史高點，超過126,000美元時，Coinbase的消費者產品負責人Max Branzburg告訴_Decrypt_，該交易所“賦予人們以他們原本無法做到的方式來增長財富”。他表示，他觀察到有人利用Coinbase的產品在不出售比特幣的情況下做出重要決策，比如購車或翻新房屋。