比特幣 Coinbase Premium 信號持續疲弱，反映美國現貨需求疲軟 | Bitcoinist.com

值得信賴的編輯內容，由行業領先專家和經驗豐富的編輯審核。廣告披露 比特幣在週末前遭遇沉重賣壓，明確跌破80,000美元支撐，首次滑落至74,000美元區域，為自2025年4月以來的首次。此舉加劇了市場不再僅是修正性暫停，而是正轉向更廣泛的熊市階段的擔憂。價格疲弱與需求信號的消退同步，尤其是來自美國投資者的需求，這一動態在鏈上數據中已清楚顯現。

相關閱讀：比特幣期貨交易量降至2024年以來的最低月度水平 CryptoQuant最新報告指出，將2025年2月至4月期間與2025年11月至今的市場狀況進行比較，顯示出結構性轉變。在2025年上半年，Coinbase Premium指數經常短暫跌入負值區域，但僅是短暫的。折扣出現後，較快被吸收，未持續存在。這種行為與在強勢時進行策略性賣出相符，而非買家長期缺席。

目前的環境則顯得截然不同。負的Coinbase Premium讀數變得更深且持續時間更長，暗示美國現貨需求不再介入吸收下行動作。即使經歷重大價格調整，折扣仍未解決，顯示買家仍在觀望。隨著比特幣交易於近一年來未見的水平，這種現貨需求的疲弱增加了進一步下行的風險，可能在形成穩定底部之前就會出現。

美國現貨需求仍然缺席

該報告解釋，當前Coinbase Premium的行為明顯偏離此周期早期階段。負值不再是短暫或偶發的，而是變得更深且持續時間更長，只有短暫且淺層的反彈。這一模式超越了單純的賣壓，反映出即使價格下行，美國現貨需求也持續缺席。

比特幣Coinbase Premium指數 | 資料來源：CryptoQuant 短期折扣可能由多種原因引起，包括宏觀震盪、清算事件或暫時的風險偏好降低。然而，當價格已經調整後，Premium仍然保持負值，通常表示買家並未介入。換句話說，市場未能獲得來自美國現貨參與者的支撐，這些參與者在過去的下跌中扮演了穩定器的角色。

實際上，這一轉變可以從多個方面觀察到。下行動作未被美國交易所的現貨流入吸收。反彈雖然出現，但缺乏現貨需求的確認，且很快消退。因此，價格行動越來越多由衍生品、槓桿和短期倉位推動，而非持續的資金配置。

與2025年春季相比，美國現貨需求在規模和持續性方面都較為疲弱。在Coinbase Premium轉為正值並持續一段時間之前，上行動能仍然脆弱，讓比特幣面臨進一步下行壓力的風險。

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比特幣突破關鍵支撐，週線結構削弱

比特幣的週線圖顯示，失守80,000美元支撐區後，結構性明顯惡化。2025年中曾突破120,000美元以上的高點後，價格形成一系列的低高點和低點，標誌著由擴張轉向分配的轉變。近期跌破至74,000–77,000美元區域，為自2025年4月以來首次到達這些水平，證明之前的需求未能支撐。

BTC測試新需求 | 資料來源：TradingView上的BTCUSDT圖表 從趨勢角度來看，比特幣目前交易於其50週移動平均線以下，且該線已開始轉向下行。這一水平在牛市階段曾作為動態支撐，但未能重新站上，顯示中期動能正在削弱。100週移動平均線目前約在80,000美元中段，也已轉為阻力，進一步強化了看空結構。同時，200週移動平均線仍遠低於價格，約在60,000美元低區域，若賣壓持續，可能成為潛在的下行磁石。

相關閱讀：資金輪轉加劇，比特幣落後於黃金和美股 成交量動態也增加了謹慎情緒。在跌破過程中，伴隨著較高的成交量，顯示為分配而非被動漂移。儘管最新的K線出現溫和反彈，但缺乏跟進，仍屬修正性。

圖表顯示，比特幣正處於向更廣泛熊市轉型的階段。除非價格能果斷重回85,000–90,000美元區域，否則反彈很可能會被賣出，且風險偏向更深層次測試長期需求水平。

特色圖片來自ChatGPT，圖表來自TradingView.com

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