Orokai 已發布一份新的研究摘要，探討非托管去中心化金融（DeFi）目前的使用情況以及為何更廣泛的採用仍然受到限制。該報告於2026年2月2日從杜拜發布，重點關注協議層的激勵結構、非托管系統中用戶承擔的日益增長的責任，以及聚合層在降低複雜性而不托管資產方面可以扮演的角色。
該研究以全球經濟不確定性、持續的通貨膨脹以及對傳統銀行產品信心減弱的背景為框架。隨著儲蓄帳戶和其他傳統工具在維持購買力方面遇到困難，零售和機構投資者都在越來越多地探索鏈上替代方案。根據 Orokai 的說法，非托管 DeFi 不再僅僅是實驗性質的，它現在被廣泛用於實用的金融活動，包括質押、借貸、交易和鏈上資產管理。
內部分析顯示，該行業正朝著更有結構的參與方式轉變，但這一轉變需要對托管和控制的理解進行根本性改變。與傳統金融中，經常性收益通常依賴將資產交給銀行或資產管理人不同，非托管 DeFi 將資產保留在用戶控制的錢包中。交互直接與智能合約進行，用預定且不可變的代碼取代機構的裁量權。Orokai 描述這一模型為一個以主權為核心的模型，參與者從不請求訪問自己的資金，而是依賴透明、自動化的執行。
複雜性、聚合與未來之路
儘管具有優勢，該研究指出操作複雜性是推廣的主要障礙。協議之間的碎片化、不一致的用戶界面，以及評估風險、審計和交易成本所需的時間，使得許多參與者難以駕馭非托管 DeFi。Orokai 認為，這種負擔與大多數投資者的時間分配方式不符，實質上限制了受眾範圍到高度技術性用戶。
為了解決這一問題，報告強調聚合作為一個關鍵的結構性解決方案。聚合層不是作為托管人，而是旨在標準化對選定協議的訪問、簡化交互流程，並抽象掉技術負擔，同時讓資產完全由用戶控制。在這一模型中，聚合降低了摩擦，卻沒有重新引入非托管系統旨在避免的對手方風險。
該研究還指出市場優先級的更廣泛轉變。隨著 DeFi 行業的成熟，注意力正從高收益率轉向透明度、可持續性和風險意識。由於所有活動都記錄在鏈上，參與者可以獨立驗證交易和系統行為，而不依賴中介的披露。Orokai 結論認為，這種逐步向透明、非托管基礎設施的轉變正在重塑收益機制的設計、評估和訪問方式，標誌著鏈上金融演進中的一個重要步伐。
